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任何大树长大之前都要先向下扎根，根越深，以后树发育得越好。
地素这段时间第一是在解决之前盲目扩张的问题(17年报表DM毛利骤降就是集中计提)，存货变得无比稳健(可以对比看快速发展的歌力思)；第二是走了些弯路以后摸到了男装的路子(参考RZ的数据)；第三是掌控了供应链(体现在应收款周转天数突然陡升)。
以上三点举措，都为今年乃至以后一段时间的地素换挡加速提供了坚实的基础，没有这几年的蓄力(扎根)，怎么可能换挡增长？
投资者都希望股票像孙悟空，领悟了菩提祖师头上敲三下的意图，一夜之间就能无敌于天下。企业的发展是有过程的，突变怎么可能？任何你看到的突变，必然有经营者在你看不到的地方下了大功夫。就连祖荫最牛的茅台，也是被季克良老先生等多代领导人，用毕生的精力解决了生产的标准化和扩产难的问题，才有了今天的辉煌。
这两点是女装生意的特性，女装讲究潮流，单个产品生命周期短，即使出爆款了，明年的风潮还是得靠猜。这就注定了女装的路上充满了荆棘，靠运动服饰那样大单品获胜很难的。
小单快反是行业普遍的做法，谁的能力最强、浪费最少，谁就能有资格比同行更好地提质，谁就能立于不败之地。
如果做到呢，解决方案有两个，第一种是地素、江南布衣这样的传统企业，设计风格是一贯的，对面料要求极高，走高端路线；第二种就是Shein这样的，它通过互联网项目经理的方式，把敏捷的项目风格发挥到极致，加工的最小量可以低到500件一单，对面料要求不高，走性价比路线。
第一种是传统的生意，需要不断扩品牌，是去满足不同层次的需求从而获得增长，DM、DA、DZ、小时之外，他们定位的人群是不同的。
第二种的增长上限会更高一些，产品经理的打法也是当下的潮流。等SHEIN的招股说明书出来，好好学习。
所以我称地素为沙漠之花嘛，生意模式差，经营还好，就是彼得林奇推崇的嘛。
单看市场容量天花板不低，看每个中高端女装品牌，又感觉不高，为什么？为什么几乎每个中高端的女装时尚集团都要多品牌化？我觉得至少有2点，一是风格强烈的中高端女装品牌是小众化的，中高端女装是大市场，但是落地到女装就是小众化，没人喜欢撞衫，而且随着年龄变化风格也变化。所以这也是为什么DAZZLE销售额增长但销量不增长的原因。二是客户群是碎片化的，这群客户重视服务不在意价格，所以也不能通过电商将他们收集起来，只能通过一个个门店将他们汇集，但是每个门店的辐射范围有限。所以如果想要高速增长，门店的增长是必须的。但是门店多了又会有新的问题出现，这个不谈了
融资主要是有10亿用来做“营销网络及品牌建设项目”。就是花桥物流园，2019年就基本上完工了，可见现金流量表17-19年购建资产6.4亿。不过我觉得地素上市就是为了大股东变现以及员工股权激励用的，地素根本不差这钱，别忘了地素有息负债为0。