珠宝首饰营业收入503亿，营业成本457亿。假设老凤祥的操作是1.向银行租赁黄金 2.黄金加工至成品 3.卖出成品的同时购入现货黄金并还给银行。我的理解是1-3的过程仅涉及黄金珠宝业务，其中黄金珠宝的主要成本就是购入现货黄金。不管是用的租赁或是td或是远期，做金价对冲，最终只要是产出黄金珠宝了，都要算到黄金珠宝的成本里。
