伊之航

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回复@文王梦熊: 好吧，听你的。此事就此结束，说起来估计是我校友师弟，若是对运营商熟说不定也当过同事，虽然我尚未认识//@文王梦熊:回复@伊之航:算了，陈剑，机构谁不推崇你关于网宿的判断呢？就像汪峰教育教育旭日阳刚一样，说说让对方明白就行了，独立财经分析师也是一个热爱投资的小伙，清华...

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回复@独立财经分析师: 没深度就不算推荐了？我2013每周周报都在前三推荐算不算？那就50次了，点评算不算？我只是不想抄袭自己报告灌水罢了。你对CATM这么熟悉，认识那么多人，之前为什么从不测算？个人回复到此为止，我会把此事交给后台风控和法律部门//@独立财经分析师:回复@伊之航:这点本人持保...

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回复@AlphaFinder: 没觉得去年的上涨逻辑超出了我12年报告，自然不必写。今年市场出现了分歧，而我认为市场大部分人预期有误，那我就出深度写一下，只不过很快得到了公司和市场的验证//@AlphaFinder:回复@伊之航:既然你第一篇深度报告是2012年上半年写的，为啥在后面10倍涨幅过程中，一篇深度报告...

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我的推荐始于2012上半年，第一篇深度叫“CDN：网络世界的快速专家”，比你早点。感谢承认看过我报告，按中信的授权理解，你已经越权了。CATM数据与毛利是我们在运营商产业链调研基础上总结的，您是正好与我们完全相同，恰好是巧合？

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抄我报告的数据最好提一下出处，鄙视你

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回复@Titan1202: 具体已开标结果为准，这都是我们的逻辑推测和初步调研的判断。//@Titan1202:回复@伊之航:集采模式不改革，价格难上。

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这是我们三个月前的判断，也是电信联通前期的打算。但是如果说，FDD牌照没有时间表，具体事件根据Tdd投资额度和进度决定，您会如何决策？

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建议参阅我们今年以来的4G深度报告和策略报告，共有4篇，均测算和分析了这个问题

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回复@天涯路: 移动着急有一点作用，但起决定性作用的是国家对经济着急，对转型着急//@天涯路:回复@雪球访谈:因为移动着急吧？

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这个在中兴上特别明显。个人觉得投资大逻辑更为重要，如果基本面确认环比好转，政策面肯定利好，而且经济越不好通信牌照来得更快，公司本身管理好转，也有股价诉求，为什么不投资？唯一需要考虑的是公司的估值

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没办法。最好的办法就是国资委放松对他们的考核指标，或者一次性减值部分投资，如3G时代对小灵通投资的处理一样。

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至少4G在3年之内不会挣钱。年初我们发布了港股中移动报告，核心观点就是3点：移动数据消费时代2G要崩溃，3G不给力，4G不挣钱。现在若国家同时发放三张Tdd牌照，对他的中长期发展信心有利，但基本结论不变。

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这个公司业绩很稳定透明啊，影响他的就是4G政策对他的估值影响，或者说烽火基本代表了通信设备的估值。

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回复@风雨无情: 您可以去查查基站业务占比多少，ODN占比我印象中在50%以上。//@风雨无情:回复@伊之航:为什么说是部分受益呢？基站这块应该有很多大增长

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设备商原有的商业模式是先低价或免费跑马圈地，后续扩容回收利润。在4G时代，性能很强，扩容将是一件比较遥远的事情，从一个理性参与者的角度看，完全重复3G时代报价模式就是自杀。这从前期主要的设备参与者均获得了初步验证

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管理层不方面做评论。但从投资的角度看，中兴现在内部在逐渐改善，外部需求在改善，政策面确定性想好，对股价诉求比较强烈。因此，我们认为是投资的好股票，但我们不论证他一定是个好公司。

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国内肯定是Top2之一，按照招标规则，预期获得25%左右的份额。4G设备预期投资量不小，毛利率将远高于3G初始，对业绩提振较大。手机业务本质上是快消品业务，评论可以参阅我们去年的深度报告《移动互联网的入口金矿与铲子》，里面有详细分析。

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国内肯定是Top2之一，按照招标规则，预期获得25%左右的份额。4G设备预期投资量不小，毛利率将远高于3G初始，对业绩提振较大。