（摘自1996年股东大会问答）
前段时间，本人就花了许多时间，收集许多未来人口趋势数据、白酒行业数据和各主要白酒企业数据，对白酒企业未来两年的前景做了研究和分析（瞎蒙），幸亏及时发现自己已不知不觉中走向歧路。这些研究和分析暗地里似乎都指向一个错误方向：分析白酒未来两年的前景，找到一个先行指标，在持股的白酒企业----贵州茅台、五粮液、洋河和古井贡B受到经济下行、行业产能过剩、社会库存涌出等因素带来这些白酒企业业绩大幅下降，进而传导到股价大幅下跌之前或下跌初期，及时卖出躲过大跌之后再买回来。简而言之，研究分析的目的不知不觉间变成了“预测白酒企业业绩，进而预测这些白酒企业股价走势，据此买卖从而实现高抛低吸的痴心妄想”。
纵观历年股东信和股东大会问答，巴菲特基于近70年的伟大的投资经历无数次地反复强调：通过所谓技术分析预测短期股价（低于3年）根本不靠谱，通过宏观经济研究（瞎蒙）、行业分析（猜测）和财报分析等方式对企业股价预测也一样并不高明，只要妄图预测市场并据此买卖，结局一定都一样：亏损。
所有投资决策都必须建立在短期股价无法预测和躲不开短期下跌的基础上！
事实上，巴菲特也没有通过预测提前卖出躲过任何一次大跌。但是，这丝毫不妨碍巴菲特为伯克希尔赚了巨额财富。
1984年，伯克希尔旗下的保险公司持有17亿美元的上市公司股票，折合大约每股伯克希尔A股内含1500美元的股票投资。
1994年，持有的上市公司股票市值超过180亿元，折合每股伯克希尔A股持有上市公司股票1.5万美元以上。
2022年中报，在第二季度末股票投资市值比2021年末股票市值亏损高达668.6亿美元的情况下，持有的上市公司股票市值大约不到3300亿美元，折合每股大约内含22.3万美元的股票投资。
期间的股市大跌包括：
1987年10月6日开启的暴跌，10月19日的黑色星期一当天标普500下跌20.5%；
1990年7月中-10月中标普500大跌大约20%；
2000年互联网泡沫破灭，纳斯达克指数全年暴跌39.3%；
2008年全球金融危机，标普500全年暴跌38%；2018年12月贸易战引发的标普500大跌10%；
2020年2-3月新冠疫情标普500暴跌超过21%。
巴菲特从来没有告诉自己的股东，自己有能力躲开下跌。事实上，他也从来没有试图通过预测去躲过大跌。因为，正如他谆谆告诫所有人：“任何人没有能力对短期股市作出准确预测“。
巴菲特都无法通过预测躲过下跌，你我有能力吗？？关键是，躲不过下跌不妨碍巴菲特持久地自1957年至今慢慢地变富，变大富，变巨富，变巨巨富……
个中因由，老唐所得最为透彻，“巴菲特之所以能够在一个季度内（2022年第二季度）亏损几百亿美元，恰恰是因为他从全部身家只有几万美元的时候，就开始明白自己不可能预测并躲开股市的下跌，并将全部投资决策都建立在躲不开的基础上。而那些自认有能力躲开下跌的人，基本上都能“成功地”在数十年里，让自己的资金账户总市值保持为一个微小的数字，彻底杜绝了亏大钱的可能，非常“安全”。这一切,只不过就是巴菲特自始至终没能力预测股价,不会判断“趋势”，完全忽视宏观经济，只会死板“瞅地”的结果。“
“这期间，当然有无数聪明人，眼观六路、耳听八方，一会儿“明明”大市知道要跌，一会儿“明明”知道要涨，结果“明明”没赚到钱，聪明人也没赚钱。只有这个傻巴头，现在居然有能力一个季度就亏出去几会此千亿元! 经济2032年、2042年、2052年……也不会有啥区别，依然是‘股票价大格仍然会持续大幅波动，宏观经济也照样可能大起大落，但就长期而言，我们确信我们所拥有的这些优质企业，会无视这一切，继续以令人满意的速度给我们创造更多的财富‘”。
正所谓，侥幸躲过了大跌，也必然躲过了随后某个时期的大涨。
说到底，投资的“锚“只有一个，特定某个优质企业的合理价值。合理价值明显低于市值，买入；合理价值显著高于市值，卖出。择”企“不择”市“，择”价“不择”时“。与其浪费青春和精力去预测短期市场、短期股价走势，不如老老实实学习如何分析辨别企业，如何挑选优质企业。
投资大家几十年的成功经验已经明明白白告诉我们，投资决策假若建立在预测和据此高抛低吸的基础上，此路不通！
无论通过何种形式、何种方式试图进行预测！技术分析、趋势分析、宏观经济研究、行业趋势分析、股价历史分析、财务报表分析等等, 结局都一样，（错误）没有高低之分。投资决策假如建立在预测股价之上，死路一条！