【二季度大幅买入 巴菲特一改初衷倾心苹果】

中金在线2016年09月12日 08:33

巴菲特一向对科技股敬而远之，称其创新往往难以持续，会影响长期稳定的收入。在4年前的股东大会上，巴菲特就亲口表示，即使投资IBM也不会投资诸如苹果、谷歌等快速增长的科技公司。

但今年的二季报显示，巴菲特大幅买入苹果股票，较一季度首次买入的增持幅度达到55%，是巴菲特改变了他的投资逻辑吗？

实际上，是苹果公司本身的变化使其越来越符合巴菲特的投资逻辑。首先，苹果不再是一个快速的成长股。市场分析预期认为，苹果未来5年的平均收入增长率只有8.7%，甚至不如通用电气这类传统企业(10.5%)。

其次，苹果股票更类似于传统的价值股。目前苹果的市盈率只有12倍左右，而美国市场上主流的科技股的市盈率均在20倍左右，也就是说苹果的股价足够便宜。而巴菲特在二季度减仓的沃尔玛的PE为17倍、森科能源公司为26倍，威瑞信公司在19倍。巴菲特的腾挪更类似于低价股换高价股。

第三，目前的苹果产品更像一种消费必需品而非科技股。目前苹果的产品已经渗透入许多人的日常生活，苹果也在逐渐发力提供更多的消费服务如音乐订阅、储存空间订阅、APP消费服务，而非刚开始时仅仅以惊艳的产品来打动消费者。这也具有巴菲特一贯看好的食品饮料等公司所特有的标准。

最后，苹果目前的股价适合反向投资，巴菲特曾表示应当在别人恐惧的时候贪婪。从二季度其他的机构持仓来看，不论是对冲基金还是共同基金都出现了减持，其中包括索罗斯、Carl Icahn等投资大佬，巴菲特的反其道而行也凸显了他擅长逆向投资的特点。