前一篇文章里的，其他的都大概明白，但是还有一个觉得老唐没有澄清，也可能是我漏了：老唐的买点是合理估值的50%，为什么这次远高于买点就买入了。仅仅是因为历史上在茅台上赚了很多，“高点儿就高点儿”的原因吗？
@唐朝：看来说那么多次，还是不够清楚。
理想买点=三年后合理估值的50%。
三年后合理估值=三年后自由现金（符合三大前提的企业可以用净利润替代，有可接受瑕疵的企业可以将净利润打折模拟）×25~30。
当年合理估值=当年自由现金（符合三大前提的企业可以用净利润替代，有可接受瑕疵的企业可以将净利润打折模拟）×25~30。
这里的25~30指的是无风险收益率的倒数，是无风险收益率在3%~4%时的取值。
如果无风险收益率发生变化（通常一两年内变化很缓慢或幅度很小），该数值也会发生变化。
当年合理估值之下到理想买点之间，根据对企业的认识和自己对波动的承受能力，个性处理，没有对错。
我个人偏向于合理估值之下开始买入，理想买点清空所有现金。
完毕。这次能看懂吧？