$中国建筑(SH601668)$ 2022年营业收入，突破了两万亿大关，达到了20550亿元。
但是呢，它的营业利润却出现了比较大的下降，我注意看了一下。
第一个呢，它的毛利率，有所下降，2022年就降到了10.46%。
那么从业务结构来看呢？
中国建筑的业务结构主要是三大类业务，房屋建筑工程、基础设施建设、房地产开发与投资。
房地产开发及投资业务的营业收入下降并没有拖累整体的营业收入下降，但它的毛利率确实是给拉下来了，这样的话呢，2022年的毛利率水平显得没那么的高。
所以，它的营业利润下降，与它的毛利率下降有关系。
拖累企业营业利润下降的另外一个重要的因素是，企业的两个搅局，一个是资产减值损失，一个是信用减值损失，加在一起136亿元，直接使营业利润减少100多亿。
那么具体构成呢？
信用减值损失主要是应收账款，资产减值损失主要是存货和合同资产。
所以这个企业在资产的质量上应该有，管理提升的空间。
另外一个方面呢，我注意到一个有意思的情况，企业营业收入是增长的，企业的核心利润也有一定的规模，但它的经营活动的现金流量净额，确实不高，2022年只有38亿。
我注意看了一下，他三个重要的经营资产，一个是应收账款，一个是存货，一个是合同资产，在2022年有了一个比较大的提升。
所以，他出现这样一种情况，当然并不一定意味着它的管理质量不行。与它的业务结构、与他的业务周期都可能有非常大的联系，那也就是说这个企业的工程承揽时间很长，恰恰在这段时间里边，可能是收款少的这段时间。
所以呢，在2022年经营活动现金流量净额显得不那么的充分，当然这公司周转不会有问题，因为他的总资产是2万多亿，他的账上的现金就是3000多亿，短时间内它的经营运转应该是顺畅的。
