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TuSimple Holdings已为其美国IPO提交了拟议条款。
该公司正在开发自动半货运卡车技术和服务。
TSP面临着技术和监管方面的障碍，这可能会减缓其推出计划的雄心，因此我将观望IPO。
美国佬的意思是放弃申购
图片由tifonimages / iStock通过Getty Images拍摄
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根据S-1注册声明，TuSimple Holdings（TSP）已申请通过A类普通股的首次公开募股筹集12.5亿美元的资金。
该公司正在开发4级自动半卡车驾驶技术。
TSP甚至还没有希望开始推出其技术之前就面临着技术和法规方面的障碍，因此我将观望。
公司与技术
TuSimple成立于加利福尼亚州圣地亚哥，与卡车货运托运人合作创建了其所谓的“自主货运网络”，以通过自主的半卡车技术提高长途卡车运输的效率。
该公司还计划提供其TuSimple容量，根据每英里的运输速度向物流市场提供“能力即服务”产品，管理层认为这将“大大低于人工半卡车的运输速度”。
管理层由联合创始人兼执行主席Mo Chen领导，Mo Chen之前是在线游戏平台Deep Blue Brothers的创始人兼首席执行官。
该公司的主要产品包括：
专有L4自主半卡车
高清数字路线图
TuSimple Connect云运营监督系统
TuSimple已经从包括Sun Dream，Composite Capital和Navistar在内的投资者那里获得了至少6.65亿美元的投资。
该公司的收入历史极少，但已对其5700多辆自动驾驶卡车进行了“预订”。保留不具有约束力。
管理层表示，该公司拥有240多项核心技术专利，其自动驾驶汽车技术已经完成了280万英里的实际道路测试。
市场与竞争
根据Grand View Research的2019年市场研究报告，2019年全球道路运输市场估计为2.8万亿美元，预计到2015年将超过4万亿美元。
这意味着从2019年到2025年的复合年增长率预计为5.5％。
预期增长的主要驱动力是由于电子商务行业的发展以及对技术的改进，对交通的需求日益增长，技术的改进带来了更可靠的车辆，更好的车队管理和更低的运营成本。
此外，美国道路运输市场按类型细分的情况如下图所示：
按类型划分的主要竞争参与者包括：
传统货运和托运人
其他自主技术
财务绩效
TuSimple的最近财务业绩可以总结如下：
最低收入
高运营亏损
增加用于运营的现金
截至2020年12月31日，TuSimple拥有3.108亿美元的现金和8730万美元的总负债。
IPO详情
TuSimple计划通过以每股37.00美元的中点价格进行的A类普通股IPO筹集12.5亿美元的总收益，该公司发行2700万股，卖出的股东发行676万股。
A类普通股股东每股将获得一票，B类普通股股东将获得每股10票。
标准普尔500指数不再将拥有多类股票的公司纳入其指数。
某些与贝莱德，富达和资本世界投资公司有关联的实体表示有非约束性的兴趣，希望以IPO价格购买最多3.7亿美元的发行股票。
假设首次公开募股成功，该公司在首次公开募股时的企业价值约为69亿美元，这不包括承销商超额配股权的影响。
若不包括承销商期权和私募股份或限制性股票的影响，流通股与流通股的比率约为14.79％。
管理层表示，它将使用IPO的净收益，具体方法如下：
我们希望将此次发行的净收益以及同时进行的定向增发用于营运资金和其他一般公司用途，包括为我们的运营需求提供资金。但是，我们目前尚无收益的特定计划用途。
IPO的上市账簿管理人包括摩根士丹利，花旗集团，摩根大通，美国银行证券，科恩，瑞士信贷，野村，加拿大皇家银行资本市场，贝尔德，Needham＆Company，Oppenheimer，Piper Sandler和Valuable Capital。
评论
TuSimple正在寻求公共资本市场投资，以继续开发其自动驾驶卡车技术和合作伙伴关系。
由于技术仍处于测试阶段，该公司的财务收支不高。
提供货运即服务或销售L4自动卡车技术的全球市场机会很大，但仍面临持续的技术障碍以及监管的怀疑和刻意。
摩根士丹利（Morgan Stanley）是主承销商，在过去的12个月中，由该公司领导的首次公开募股自首次公开募股以来平均回报率为39.1％。在此期间，这是所有主要承销商的中间业绩。
公司前景的主要风险是技术和法规，这可能会减慢其进入市场的速度。
至于估值，管理层要求IPO投资者为一家产品和服务尚未商业化并获得批准的公司支付近70亿美元的估值。
尽管我相信自主技术是未来的方式，但我对任何管理团队能否在短期内获得技术成功和监管批准的能力表示怀疑。
这种对公共安全有重大影响的革命性系统必将在时间和金钱上投入大量资金，而成功的推出可能会缓慢而刻意。
由于我对该公司能否在市场上迅速执行的能力持怀疑态度，所以我会在场外观望。
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