兴证全球基金林国怀:各具特色各有所长,打造丰富FOF产品序列

本文转载自:中国证券报


兴证全球基金FOF投资与金融工程部总监、养老金管理部总监、基金经理林国怀曾把FOF基金的管理比喻为一支足球队的教练。

在他看来,对于一只球队而言,仅有球员优秀并不代表着球队必定优秀。它需要一名优秀的教练来对这些优秀的球员进行合理地排兵布阵,这样球队才会在各项赛事中最大可能地获得胜利。

随着兴证全球基金FOF产品序列的拓展,这一位“足球教练”管理的产品线正在不断完善中,并在不断验证着他多年来建立的投资方法论。

在林国怀看来,FOF基金产品可以在资产配置、风险收益等方面各具特色、各有所长,但是一定要有明显的产品特征,以满足不同类型的投资者。回到足球队的比喻,兴证全球的FOF基金产品系列,将是一只经过缜密思考排兵布阵的球队,这只球队将参与不同等级的比赛、遭遇不同类型的对手,追求的则是应对各种未知的专业团队。


鲜明的产品特色

认识一个基金经理,最好从他管理的基金产品切入。银河证券数据显示,截至2020年9月9日,兴证全球基金旗下的兴全优选进取三个月FOF,6个月净值增长23.88%,最大回撤仅为-6.70%,期间同类平均回撤为-11.25%,不仅获得不错的收益,同时有效控制回撤。此外,截至9月9日,林国怀管理的兴全安泰养老目标FOF成立以来净值增长43.13%,居同期全市场养老目标FOF第1。回溯其历史表现,在回撤控制上也有较好表现,体现了不错的投资风险收益比。

资料显示,兴全优选进取三个月FOF的配置中枢相比兴全安泰养老目标FOF更为进取。兴全安泰养老目标FOF的配置中枢是50%权益+50%固收,相对均衡也更适合养老类产品,而兴全优选进取的权益配置比例在60%-95%之间,更体现偏权益的特点,同时又有一个相对灵活的仓位调整空间,能更好地把握周期。

在林国怀看来,兴全优选进取三个月FOF和兴全安泰养老目标FOF因为在风险定位和组合策略上存在较为明确的区别,其收益预期和风险承受,也必然是不同的。例如,兴全优选进取三个月FOF的业绩比较基准是“中证偏股型基金指数收益率*80%+中债综合(全价)指数收益率*20%”,这样“八二开”投资组合的确定,也并不是拍脑袋决定的。“‘八二开’的组合设定和投资实操,综合考虑了组合的收益率和波动性情况,考虑了对基金市场绝对收益投资机会的把握,也充分考虑到了申购赎回等的因素。”林国怀表示。

这样的产品设计和投资实践背后,是林国怀对FOF基金和养老目标基金市场定位的精准认识。林国怀认为,FOF基金产品,需要有清晰的风险定位;要在获取收益的同时,改善持有人的持有体验;更重要的是要不断通过增强的方式,提高收益率。“在不降低预期收益的前提下,降低波动率;短期追求相对收益,长期追求绝对回报”,这是林国怀所管理的基金产品的“业绩观”。


连点成线 连线成面

FOF基金从产品落地至今,成为行业内头部公司的必争之地。从中长期和宏观的角度来看,FOF基金在投资者资产管理需求之中的位置不可或缺。而从中短期的、现实的投资组合安排来看,FOF基金也显示出了独特的魅力。近期,股票市场出现震荡,但FOF基金表现优异,FOF基金指数虽也有回调,但是相较大盘指数以及股票基金指数和偏股基金指数的表现,其在震荡市中显示出明显的“定力”。

众所周知,FOF基金选择的是大类资产配置策略,所以可以在一只FOF产品中同时配置股票基金、债券基金、黄金基金、QDII等各类产品。此外,FOF作为以公募基金产品为配置资产的特殊基金,在选择基金经理时必然会千里挑一、优中选优。具体来看,FOF管理人会根据不同的投资风格,对市场上的基金经理进行分类筛选;然后会对基金经理的投资风格、历史业绩表现、收益稳定性、风险控制能力等多方面进行综合考虑,找出市场上优秀的基金进行投资。这样,基金产品便表现出了抚平震荡的独特能力。

“FOF基金的投资能力在于优选基金,事实上,选基金就是选基金经理。我们对于基金经理的选择标准有三个:

   第一是投资业绩。好的基金经理应该有较好的中长期业绩;


   第二是投资风格。我们认为一个好的基金经理应该有一个长期而言相对比较稳定的投资风格;


   第三是盈利模式。需要分解基金经理投资收益的来源,判断收益来源是不是可以持续。”林国怀介绍称。

据悉,作为重点发展方向之一,兴证全球基金在FOF产品布局上,计之深远。资料显示,兴证全球基金FOF投资与金融工程部由12人投研团队组成,经验丰富,背景多元,覆盖FOF投资、量化投资、海外市场等诸多领域。

在FOF产品谋篇布局的战略引导下,在投资实践经验的不断积累之后,林国怀认为,兴证全球在FOF基金产品线上的“连点成线、连线成面”水到渠成。据林国怀介绍,兴证全球基金将布局更为多样化的FOF基金产品,囊括多样资产配置和风险收益特征,打造丰富FOF产品序列。“两只FOF产品日前已经获得证监会的批复,后续将陆续发行,现有产品的风格特征在不断形塑和明确。”林国怀介绍到。



风险提示:历史业绩不代表未来表现,基金投资需谨慎。


雪球转发:0回复:0喜欢:1