$健民集团(SH600976)$ 健民集团之传统、创新中药
健民集团中成药主力产品：
1.龙牡壮骨颗粒---独家，国家医保乙类，OTC甲类
上市39年，医院用于治疗预防小儿佝偻病软，最近公告2024年1月1日起国家解除限小儿佝偻病，按照功效治疗，适用于全部2-7岁儿童，治疗小儿多汗、食欲不佳、调理脾胃、同时能补钙、D，还能提高儿童免疫力，具有多种效果！
龙牡2023年前由于限佝偻病，主要销售渠道在OTC，2023年预计销售9.70亿元，同比增长17%，其中医院在1500万元。
2023年初公司规划加强医院销售，采用进院5g*18袋/盒,国家医保给予5g/袋医保支付0.90-0.97元，医院5g*18袋/盒66.6元，OTC市场药店、京东销售价格5g*30袋/盒价格72元，2.40元每袋。公司龙牡出厂价1.53元/袋
中国现有2-7岁儿童超7000万，按照现在年800-900万出生人口，适龄5000万人，按照说明书三月一个疗程，人均消费约400元（出厂价），如占10％市场立理论空间可达20亿元，属于儿童消化补益类黄金大单品。
2022年OTC销量5.4亿袋，同比增长10％，收入8.27亿元，83.5％毛利，2023年预计收入9.7亿元，同比增长17%。
2023年叶开泰通过技改龙牡产量达9亿袋，产值13.5亿元，目前产量足够，2024年国家医保放开限制儿童佝偻病专用，公司加强入院龙牡壮骨颗粒在院线销量会大幅增加，预计2024年院线收入可达1.5亿元以上，OTC和院线收入超12亿元，同比增长20%以上。至2026年有望超15亿元的销售额（存在隐患就是公司采用出厂返利经销售3个点左右，造成各地价格不一）。
2.健民便通胶囊一一独家，国家医保乙类，Otc甲类
据统计我国成人便秘的患病率为3～17%，慢性便秘患病率为 4～6%，约有8000万人。人口老龄化呈加速态势，2024年我国60岁及以上老年人口总量将突破3亿，随着人口老龄化加剧，便秘等肠道问题的发生率也随之上升，老年人对缓解便秘的需求不断增加，推动了便秘药物市场的发展。
同时随着人们饮食精细化及生活节奏加快、工作压力增大，我国慢性便秘患病率呈现上升趋势，润肠通便市场因此扩容，相关的化药、中成药销售额纷纷上扬，最新调研2023年中国便秘药市场销售收入41亿元，预计2029年可以达到到73亿元，年复合增长率为9.85%。
产品类型上，便秘药种类繁多，大体可以分为渗透性泻药，容积性泻药，刺激性泻药，润滑性泻药和其他增强胃动力和微生物制剂等。2022年渗透性泻药的市场份额达到31.78%，渗透性泻药的代表药物有乳果糖，乳果糖等产品的副作用更小，一般可长期服用，特别适用于合并有慢性心功能和肾功能不全的老年人。
渗透性泻药（化药）：常用药物有乳果糖、聚乙二醇以及盐类泻药硫酸镁等，用于轻度和中度便秘患者。乳果糖含有一种益生元，有助于促进肠道有益菌群的生长， 一般可长期服用，特别适用于合并有慢性心功能和肾功能不全的老年人。
刺激性泻药（中药）：包括比沙可啶、蓖麻油、蒽醌类药物 ，如大黄、番泻叶及麻仁丸等中成药等。这类泻药虽起效快、效果好，含有蒽醌类的植物，，长期使用会导致不可逆的肠神经损害和肌肉萎缩，出现结肠黑变病，还会导致严重的泻剂依赖，不建议大家使用！。
容积性泻药：代表药物有欧车前、麦麸、车前草、甲基纤维素以及聚卡波非钙。要用于轻度便秘患者的治疗。用药过程中应注意补充适量水分，以防肠道机械性梗阻。粪便嵌塞、怀疑有肠梗阻的患者应慎用。
润滑性药物：包括甘油、液状石蜡、多库酯钠等，可以口服或制成灌肠剂，适合于年老体弱及伴有高血压、心功能不全等排便费力的患者。
中国市场核心厂商包括盘龙云海药业，舒泰神，雅培，上海小方制药，万和制药，鲁南制药，健民药业等。
我国慢性便秘患者数量巨大，但就诊率不高30%，大部分患者并不认为便秘是一种疾病，自行服用非处方药物进行治疗，这在一定程度上推动了通便产品在零售市场的发展，随着患病率的升高，我国慢性便秘患者人群逐渐扩大，个人诊疗及保健意识逐渐加强，润肠通便产品在零售市场前景看好，未来零售药店市场规模将以9.9%增速上涨。
龙牡便通胶囊2023年便通中成药市场占有率第一，纯中药疗效好毒性小无依赖，如8000万人口，按10-15%市场占有率600-800万人，一个疗程120元，其市场空间7-10亿以上！
龙牡便通2022年销售收入1.2亿元（RX线收入1.0亿元），同比增速20%。2023年5月公司与9个省广电合作（人口6亿），已经初见成效，2023年销售收入约2亿元， 预计2024年公司约同超15个省广电合作推广健民便通胶囊，预计2024年销售收入将达到3.5亿元，同比增长75%。至2026年预计销售收入可达到5亿元以上。
3.健民健脾生血片/粒一国家基药，双跨药，独家，医保甲类，受益于基药医保986政策。
健脾生血颗粒片2012年进入国家基药上市12年，临床用于治疗缺铁性贫血，自身免疫性溶血性贫血症状！
我国现有2亿60岁以上老年人，据调查18％的老人约3600万人患有缺铁性贫血。 2021年中国含铁制剂抗贫血用药287亿，其中零售端116亿元，同比4%。医院端销售额171亿元，同比增长率为4.8%。医院大部分采用化学药132亿元，临床上较常见的品种有甲钴胺、重组人促红素、腺苷钴胺、多糖铁复合物、利可君、叶酸、琥珀酸亚铁、右旋糖酐铁、复方硫酸亚铁叶酸片等。中成药39亿元，中药上针对缺铁性贫血，多以健脾益气生血为主要的治疗方法，并配服含有铁质的药物制剂其疗效显著，几种治疗缺铁性贫血的中成药如健脾生血颗粒／片、益血生胶囊等，而我们熟知道的复方阿胶浆、驴胶补血颗粒等并不是治疗缺铁性贫血的药物。
从抗贫血药物类别而言，我国抗贫血用药市场具体可分为化学药市场和中成药市场，两个市场份额较为均衡我国抗贫血化学药与中成药市场竞争关系不明显。抗贫血化学药绝大部分在医院市场销售，主要治疗领域为抗肿瘤治疗导致的白血球减少、再生障碍性贫血以及慢性肾功能衰竭所致的贫血，因此，肿瘤科、肾科是主要应用科室；而抗贫血用药中成药主要在零售市场销售，在医院市场则主要在儿科、妇科、产科中使用。
从2014年至2021年，我国抗贫血化学药医院市场保持增长态势，由2014年的90亿元上升至2019年的132亿元，年平均复合增长率为5.86%，市场稳定成长。含铁制剂抗贫血用药医院市场总体规模持续增长，销售额由2014年的22亿元增长至2021年的39亿元，年均复合增长率为9.4%，高于我国抗贫血用药总体市场销售额及抗贫血用药医院市场销售额增长率，成长性较好。 到2025-2030年中国将有3-4.5亿60岁以上老年人，市场空间增加50％以上，抗贫血药医院市场340亿元，中药占80亿元。
健民健脾生血颗粒中西结合，主要成分有党参，茯苓，白术，甘草，黄芪，山药，鸡内金，龟甲，麦冬，南五味子，龙骨，牡蛎，大枣，硫酸亚铁等，12年来临床疗效显著，并通过实验（按90人组中药、化药对照）证明其疗效优于化药琥珀亚铁！
健脾生血颗粒作为国家基药，医保甲类，治疗缺铁性贫血中药疗效最佳，随着我国老龄潮到来用药市场空间变大，如占到医院中成药的10％份额，这将是一款8亿级别的大单品！
健民健脾生血颗粒，双跨药，国家基药受益于国家医保986政策，主要渠道为医线销量。2022年销量同比增长20%，销售额2.5亿元，毛利率82％，院线中药补血市场份额占6％，2023年销售3亿元，同比增长20％，院线中药补血市场份额占7％。
2024年公司准备开拓OTC市场，借用健民便通胶囊与十几个省广电的资源，扩大广告推广，预计2024年健民健脾生血颗粒销售收入3.75亿元以上，同比增长25%。预计至2026年健民健脾生血颗粒/片销售收入5亿元以上。
4.健民叶开泰雌二醇凝胶一处方药，国家医保，市场二家企业生产（一家进口）
用于妇女绝经、手术引起雌激素等症状，主要厂家为健民叶开泰和进口爱斯妥！2021年销量90万盒，收入0.67亿元，2022年增长44%，达144万盒，收入1.06亿元，82％毛利率。2023年预计同比增长25%，达178万盒,收入1.3亿元。
我国老龄化潮，未来市场中老年妇女雌激素类需求将大幅增长，预计未来几年复增长率25%，2026年预计入2.5亿元！
5.七蕊胃舒胶囊一创新1.1中药，2023年3月入国家医保乙类，治疗慢性非萎缩性胃炎伴糜烂，对照组其疗效优于三九胃泰胶囊44%，2023年3月入国家医保目录价格每盒78.2元。
同比类中药三九胃泰2021年销售5.2亿元，15元一盒，销售3300万盒。七蕊胃舒胶囊作为国家创新1.1类中药，政策扶持有望打入29省医疗机构，这是一款5亿级胃药黄金大单品！
2023年销售88万盒，低于预期原因为年中医药反腐影响，收入约7000万元，预计2024年恢复正常，预计可达到销售180万盒以上，收入1.4亿元。至2026年预计销售450万盒，销售收入2.95亿元。
6.小儿紫贝止咳糖浆一创新中药一类
2023.6月注册批准上市，2024年11月国家医保谈判！2021年儿童止咳祛痰类中药销售规模超110亿元，代表性企业 葵花药业，鲁南制药均超6亿销售额！作为儿科创新中药一类，国家扶持，2025入国家医保后有望复制上述药企成为5亿大单品！预计2026年销售收入1.0亿元。7.龙牡壮骨营养棒---儿童营养保健食品
子公司叶开泰大健康2023.8月推出了补充儿童健康营养食品-龙牡壮骨营养棒，以龙牡壮骨经典配方，添加了复合蛋白粉，每支含钙300mg,维生素D3,锌3mg和11味龙牡草本组方，外加缤纷水果味，补充儿童营养，便于钙、优质蛋白、维生素D3锌的吸收，适用于3-13岁儿童。目前主要销售渠道以线上抖音店直播、京东淘宝小红书等和线下实体店。
我国3-13岁儿童目前有超1亿人，儿童营养市场前景广阔。如占有1%市场100万儿童购买，一月的补充量199元/份，收入可达1.99亿元，加上复购4亿元以上的市场空间。
从2023年5个月的抖音店直播售卖了2万份，近400万元收入。可以说销售不尽人意，公司未聘请专业的营销机构做方案，全凭拍脑袋瞎搞，京东和淘宝合计5个月销量预计2000份，也未作推广，线下实体店数据未知。龙牡壮骨营养棒作为叶开泰大健康2023主推的主力产品，销售不尽人意，主要原因是公司领导都是外行，能力有限，网络销售不够专业，推广方法太少，2024年有望聘请专业营销机构做好销售方案，抖音店，小红书达人，网上个体代理，未来前景看好。2024年1一2月龙牡壮骨营养棒日销售500多份，24年收入4000万元，2026年有望达到2亿元销售收入，毛利率80%。
8.健民小金胶囊----处方药，国家基药，国家医保甲类，二家企业生产。
主要用于妇科乳腺类,同类产品有四川天基小金胶囊, 健民集团是原研药优势大.2021年中国妇科医院用药乳腺小金类药销售达14亿，主要企业胶囊健民，四川天基，丸片为同仁堂，胡庆堂，敖东药业等。
原研药,优质,上市几十年,妇科乳腺,子宫炎类中药处方，小金胶囊集采从3.32元每粒降价36%至2.12元/粒，集采节约了药企的销售费用，集采后药企主要销售费用为学术研究费用，砍掉了经销商、医代表佣金等，小金胶囊的利润率由原来30%上升至40%以上，2023年销售1.60亿元，年复增长10%，预计2026年销售收入2.10亿元，毛利率70%。
9.小儿保泰康颗粒-处方药，国家基药，国家医保甲类 ，二家企业，受益于986政策
用于小儿风热外感，证见发热、流涕、咳嗽。研究表明通过基础实验证明健民集团经典药物小儿宝泰康颗粒对甲型 H1N1流感性感冒病毒感染抑制率可达到 70％以上。被列为《山东省流行性感冒中医药诊疗方案2022年优化版》、《福建省中医药防治新型冠状病毒肺炎专家共识2022 年 12 月普及版》儿童中成药推荐用药。同时研究表明小儿宝泰康颗粒联合磷酸奥司他韦可以明显加快风热犯卫证甲流患儿完全退热时间，缩短病程，改善发热、咳嗽、腹胀等症状，降低炎症介质水平，对于治疗以风热犯卫证甲型流行性感冒具有较好的临床疗效，无明显不良反应。
2023年销售收入2.0亿元，同比增速24%，作为国家儿童基药，大大受益于国家986政策，未来有望年复增速20%，2026年预计销售是收入3.4亿元，毛利率83%。 （济川药业的小儿豉翘清热颗粒入国家医保但不是基药，年销售规模达19亿元）
10.小儿宣肺止咳颗粒--OTC甲类，国家医保，国家中药二级保护，二家企业，
治疗儿童的咳嗽痰多，咳痰不爽，痰黄粘稠的症状，小儿外感咳嗽，风热，可以很好的清热化痰，宣肺解表被列入《福建省中医药防治新型冠状病毒肺炎专家共识（2022 年 12 月普及版）》中成药儿童推荐用药。 龙牡小儿宣肺止咳颗粒2023年销售额5000万元，销售不理想原因主要是医生对于止咳的颗粒药品不推荐。
11.健民咽喉片一OTC,独家
依靠药店网上营销推广，中国烟民，主播,教师等慢性咽炎患者也多，市场竞争也激烈,2021年咽喉中成药药店市场销售额50亿年，代表为广西金嗓子,桂林三金,江中草珊瑚等。
健民咽喉片2021年销售额0.5亿, 毛利率87%.2026预计收入8000万元。由于竞争激烈,咽喉片目前并不作为健民的主力品种，只能稳步推广未来三年10%增速。
12. 牛黄小儿退热贴-创新中药一类
2024年初已报NDA审批，预计2024年12月获批，2025年11月参加医保谈判，2026年上市。
小儿退热贴是通过凝胶中水份汽化将体内的过多热量挥发出去，从而达到降低体温的效果让儿童健康安全降温，同时不破坏儿童体内的免疫功能系统反应。它属于物理降温用品，因其退热快，降温效果好，安全无毒副而被广泛运用于小儿发热发烧辅助作用。
牛黄小儿退热贴，药物部分包括体外培育牛黄、清热解毒类中药、清热降燥类中药，基质组成部分包括甘羟铝、薄荷脑、聚丙烯酸钠、聚乙烯吡咯烷酮、甘油、山梨醇、交联聚维酮、纯化水、枸橼酸、丙二醇、月桂氮卓酮。作用就是能够有效退热，中药组分经过提取处理，副作用小，安全性高，中药成分透皮吸收率高。目前小儿物理退热贴市场规模在2-3亿元。
总结：
何勤董事长的目标三年倍增计划还是有依据的。
预计2026年，健民集团主要的工业医药销售收入40亿元，毛利率76%，毛利润30亿元。销售费用18亿元，管理费+研发费用3亿元， 利润9亿元，净利润7.65亿元。