$健民集团(SH600976)$ 健民集团之体外培育牛黄

健民集团参股体外培育牛黄大鹏药业33.54%，分红权益32.76%，第二大股东

2023年我国对天然牛黄需求如下：

片仔癀：年产1000万粒，需要1500公斤牛黄。

安宫牛黄丸：处方药OTC，采用天然、体外牛黄，随着体外培育牛黄和人工麝香的发展，安宫牛黄丸近年来产量持续增加，且在需求的刺激下长期保持产量增长。2021年，我国安宫牛黄丸销量达到735万丸，需要牛黄1227公斤。2022年需要1460公斤牛黄。2023年同比增速15%，需要1700公斤牛黄.（按工艺每丸3克安宫需要0.167克牛黄，需要麝香0.1克）

牛黄清心丸：处方药，采用天然和体外牛黄，清心解毒、镇惊安神、化痰熄风，可用于高血压、中风先兆、脑血管意外，脑血栓后遗症，神经衰弱症，冠心病、心绞痛等的治疗，对改善心脑功能有明显作用。同时还可用于抗衰老，提神醒脑，醒脾醒酒，故又被誉为清补兼施的“科学凉茶”所以也常被用作日常保健预防用药。

2021市场规模3.88亿元，主要销售企业为同仁堂和广誉远，两家的市场份额之和超过90%，同仁堂牛黄清心丸销售额约为1.9亿元，广誉远约为1.6亿元（每丸3克需要0.01克牛黄）。2021年销售牛黄清心丸600万丸，需要牛黄60公斤，2023年需要牛黄100公斤。

综合2023年：

片仔癀年产1000万粒需要1500公斤牛黄，安宫牛黄丸2023-牛黄1700公斤，牛黄清心丸2023牛黄100公斤，三大品种需求3300公斤天然牛黄，全球产量4000公斤，日韩市场每年需要1500公斤左右，我国需求更大，共给少，造成2023-2014年国内市场价格飞涨50-165万/公斤，天然牛黄缺口大故大部分药企安宫牛黄丸，牛黄清心丸选用了体外培育以替代天然约800公斤。

2023年我国对体外牛黄需求如下：

西黄丸---犀黄丸处方药，采用天然和体外牛黄，唯一控销的纯中药抗肿瘤产品，市场90%产品基本采用体外牛黄。主要集中在等级医院，城市公立医院的销售占整体医院市场的80%以上。（牛黄每丸含0.03克），西黄丸2023市场规模销售15亿元，需要体外培育牛黄900公斤，2024年需求体外培育牛黄预计达1000公斤。

安宫牛黄丸、牛黄清心丸：体外培育以替代天然约800公斤。

医疗机构自制的药剂：医疗机构自制药剂需求体外培育牛黄2500-3000公斤。

健民大鹏药业：自有药品对于体外培育牛黄需求900公斤 。

感冒退热咽炎药氨咖黄敏胶囊、小儿咽扁颗粒等：感冒药市场对于人工牛黄需求达10000公斤，有部分药企尝试用体外培育以替代人工牛黄，药效好利润高，目前需求100公斤左右。

天然牛黄稀缺价格目前2024年已达165万元/公斤，而体外培育牛黄15万元/公斤，价差已经达到10倍多，以前两者差价约1/3，体外培育牛黄有涨价预期，健民大鹏药业体外培育牛黄目前产能5000公斤，未来替代部分人工牛黄和天然牛黄，量增价涨，盈利可期。