“六一”儿童节，国家发展改革委、财政部、国家能源局联合发文，送给光伏产业一个重要的大礼包：新投运的光伏电站标杆上网电价每千瓦时统一降低0.05元。除5月31日前并网的电站，今年内不再新增有补贴的普通光伏电站指标，有补贴的分布式光伏指标从过去的没有限制，收紧为全年仅有10GW指标。这一政策最重要的意义在于推动技术进步，加速平价上网时代的到来。但新政一出，市场却一片哀鸣，一夜蒸发百亿市值。2011年的倒闭潮又来了么？事实真如市场反应的如此悲观么？新政将对光伏产业链带来什么实质影响？
很高兴，我们及时看到雪球组织的专题访谈，消除了众多投资人心中的焦虑和纠结。
易津资本作为深耕光伏十年的投资老兵，曾经投出了中来股份（300393）、利德浆料(831678)、矽瑞股份(832957)、天盛股份(838547)、盛弘股份（300693）、凯世通（870315）等新能源行业领军。团队对光伏行业算是小有研究。
今日看到由雪球@访谈小秘书 组织的光伏研究达人@骷髅大白兔 的主题问答，非常精彩，总体认同。
细节部分略有不同看法，现仅作补充：@今日话题
硅料：
硅料价格肯定会大幅下降。有补贴，他们有较高的毛利润，价格也会高。未来硅料肯定会大幅下降，然后硅片肯定也是随硅料价格同向变化。
电池片：
产能——
从单、多晶电池片的价格就可以看出，单晶产能的是比较吃紧的，而多晶则相对产能过剩。
目前情况下很多公司在不断的扩大单晶的产能。根据进度估计，估计要到年底才能实现放量。
价格——
从整体的成本来看，单晶和多晶生产成本、加工成本相差不大。单晶高性能电池上面会有一些技术的改进，成本会高一些。但是对于多晶硅片和单晶硅片，两者实际成本差别并不大。
但由于目前市场对单晶需求很高，所以单晶硅片价格被拉起来了。单晶的产能相对比较紧张。
隆基、通威之前在扩大产能，在产能释放之后，他们的整体成本会降下来，达到和多晶接近持平。
效益——
大厂扩大产能之后，单多晶价格相差不大了。此时，下游的用户肯定会更多的会选择单晶。原因：一方面单晶发电量比多晶高一些,另外一方面，不论是P型的还是N型的，单晶基本上都会实现双面发电，效益上，很明显就比P型多晶单面发电又高了很多。
整体来看单晶双面发电会比多晶高15%到20%。而成本上，后期单晶比多晶基本上不会超过8%。这个账，下游的用户算的更清楚，也是市场的自然选择。
我们估计电池这块后期单晶的市场表现会更强；多晶的市场空间逐步被压缩。
现在多晶的价格2.5元，单晶的价格是平均是2.8-2.9元。很明显，这个差价肯定不是源自生产技术方面，更多的是由供需关系所致的。后期二者的价差会更小，大家将更多的倾向于选择单晶。（目前市场上已经单晶公司报价低于2.5元了）。
组件：
基本上是很少公司有单独去外购电池，然后做组件。正常是公司自己生产电池片，然后用自己的电池片来做组件。所以组件这块肯定是受电池片的影响，毛利率也会逐渐降低。
电站：
电站做比较多的基本上是五大发电集团和地方发电集团。还有晶科、隆基、中来，这些生产生产组件的公司。新政肯定是利好电站。因为补贴下降之后，它本身的建设成本也将下降。之前在发电端布局较多的公司其实是可以看一看的。但是要注意负债率。
单晶与多晶的性价比：
功率普通多晶 270W还算是主流，但是价格要在2.4-2.5元。
目前市场单晶280W比较少，单晶300瓦以上更为受欢迎。因为功率大，发电端收益更多，这是一个趋势。
下游用户更多的其实是在270W的多晶和300W的单晶之间做选择。
300W的单晶目前价格2.9元左右，成本高出270W多晶4毛左右。
电站成本：单晶300W会高10%，装机量会高15%。
电站收益：单晶双面发电量天然比多晶高10-15%。
整体而言，单晶的发电收益还是比多晶要高。
多晶还有短期——差不多一个小半年的性价比领先机会。中后期，性价较高、特别是高功率的单晶组件会成为市场的主流。
本期新政，补贴下调，总体对单晶企业会更有利。
新政开启，新技术、高端设备和高性能、高效率材料相关公司的产业化将进一步加速，而这也将促进产业提前迈进平价上网时代，产业也将整体上从国家政策的襁褓里走出，走向成年成熟。
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附：光伏研究达人骷髅大白兔的精彩观点：
A
硅料端
新政对上下游的冲击，我个人认为。硅料端的冲击会很大。
除了保利协鑫因为一直是90%硅料自用，所以硅料市场的价格对保利协鑫影响不大之外。
比如说通威、大全、特变电工，这些外售硅料为主的企业。
他们的硅料毛利率是非常高的。
比如说特变电工的多晶硅的生产总成本，我估计只有60元左右。
而目前多晶硅料价格120元，有巨大的利润空间。
但这个巨大利润空间，是之前有补贴情况下，所带来的利润。
新政之后，没了补贴，硅料端拥有最大的降幅空间。
据说，大全的出厂价格，已经从120元，暴跌到90元，由此可见一斑。
硅片端：
由于硅料肯定有大幅度降价，所以硅片同步大降是肯定的，而且目前像隆基这样的单晶硅片企业，在硅片端也有超高的毛利率。
在新政之下，也必然要大幅度挤压利润空间，所以影响也很大。
电池端：
由于国内目前电池产能总体吃紧，所以我个人估计新政之下，电池端的影响应该最小。但同样也是会随着硅片大幅度降价而降价。
组件端：
组件端将进入微利时代，在平价上网时代里，组件端作为面向客户的环节，处于两头受气状态，利润会被压榨到很薄的程度。所以组件企业的日子也不会好过
电站：
我觉得电站是本次新政最大的受益者。
在有补贴的情况下，电站基于补贴预期，高价买入组件，让大量的利润通过组件转移到光伏产业链的上游，比如硅片和硅料。
然而，由于欠补的存在，使得高负债经营的电站，资金很容易出现紧张。
所以，经常可以听到有电站商说，有补贴，还真不如没补贴。
因为没有补贴，上游产品价格就会大幅度降价。
如果你是电站投资商，你是愿意在不需要补贴的情况下用现在一半的价格购买组件，还是用高一倍的价格买入组件，然后等待遥遥无期的补贴下来。
所以，我觉得这次光伏板块集体闪崩的行情里，如果出现错杀的光伏电站股票，记得留意一下。
B
目前，270W的普通多晶组件价格最低2.2元/w，280W的普通单晶组件最低2.5元/w。
价差超过0.1元/w，达到了0.3元/W，多晶硅组件性价比远超过单晶硅组件。
在唯性价比的后光伏时代，单晶组件如果不能把价差缩短到0.1元的合理价差范围内，将很快失去市场。
C
这个在硅片领域也是同理，单晶硅片如果不能把价差缩短到0.6元/片，那么在唯性价比的后光伏时代，单晶硅片也将很快失去市场。
D
也就是说，平价上网时代，性价比突显的多晶硅，将拥有比单晶硅更加明显的优势。
因此，我个人认为，新政之后。
领跑者基地带来的单晶热潮，将暂时冷却。
市场会重新回到理性的以度电成本，也就是性价比为最重要考量的正常市场。
因此，新政对单晶硅的影响，远大于多晶硅。
E
希望单晶的粉丝，不要因为一些固执的观点，而持续不断的诋毁多晶。
单晶和多晶，本是一脉相承，相煎何太急。
我一直在说，单晶离不开多晶，多晶也离不开单晶。
从光伏发展的趋势来看，单多晶一直是互补式发展。
单晶效率高，多晶成本低。
最早20年前，光伏只有单晶，即使是现在，实验室里为了研究各种新技术，也都是以单晶作为基础去研究。
但是，最关键的是，在单晶上研究出来的新技术，都会很快就能应用在多晶上。
并且多晶能很快通过成本优势，将单晶研究出来的技术，迅速推向市场。
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总结：政策补贴是靠不住的。靠政策补贴才能活下来的公司，也是靠不住的。这次调整后，公司要拼技术，拼转化率。拼价格的落后产能自然要被淘汰掉。活下来的，将会通过并购进一步做大，行业也进一步集中，最后形成少数寡头时代。
行业对平价上网早有期待，而且是热切期待。目前的阵痛是短期的，投准方向，熬过这一阵风雨，一定会见到彩虹！
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面对A股市场光伏版块的遍野哀鸿，想到巴菲特的一句鸡汤：当别人恐惧时我们要贪婪........
在海边渔村长大的人都知道，当潮水褪去，正是可以尽情享受捡贝壳、捡螃蟹的乐趣的时刻。同样，当市场的潮水退去，一些好公司就像这些贝类一样被留在沙滩上，但看你是否在场第一时间捡到了。巴老已在海滩占位：这一次恐慌，巴菲特又贪婪了一把…
$隆基股份(SH601012)$ $中来股份(SZ300393)$ $上证指数(SH000001)$
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发起人：周立秋 高级经济师，巴菲特价值投资理念的受益者、传播者。易津产业基金合伙人，主要关注新能源、新材料领域的早期价值投资