上个周B股无疑是资本市场的焦点，连续两天85只B股股票，每天只有2只下跌，三只持平，其余全部上涨，一周板块上涨10.75%。而伊泰B无疑是焦点板块的焦点个股，自22日晚上发布大股东增持公告，连涨五天，涨幅24.21%，每股跃升至最高1.875美元。
不考虑煤炭价格的未来走势因素，伊泰B的市盈率（TTM）是5.41，市净率0.83.从估值的角度，伊泰的极度低估已经得到了很大的修复，相对恒源煤电5.36PE1.1PB、平煤6.66PE1.21PB、兰花7.64PE1.06PB、山煤6.12PE2.18PB，再基于B股流动性相对A股低，伊泰是民企获得资源能力不及国企两方面考虑，伊泰B的估值已经没有多少优势，已经到了该少量减仓或调仓（如果看好煤炭股应该换成资产增长潜力大的公司）的时候。
伊泰再上涨的动能还有多大？动能来自哪里呢？我认为：
1. 大股东方面：继续增持，大股东计划增持1.6-3.2亿，如果增持均价2.06元可以增持0.78亿-1.56亿股。从22日的成交和公告看，当日成交0.15亿美元，大股东增持约0.1亿，依次估计，22-26日，成交1.14亿，大股东已经增持大约0.76亿，已经完成50——25%增持任务，这个过程，股价上涨27%，从1.485升至1.847，未来再投入0.8-2.4亿，会把股价推向哪里？这是第一动力，当然这样线性外推有点形而上学，大股东的增持节奏是不可预测的，正如一周前不曾预测到上个周的情况一样。
所以，有必要在这里推测一下，大股东的意图和筹码。从行动看，2023年公司以17.5港元（以今天0.78的汇率，合2.24美元）每股的价格回购注销了H股。公司股本由32亿变为29亿，29亿股中13亿B股，其中伊泰集团（香港）3亿。回购注销H股，相当于每股的股权含量增加了10%，也算是一种分红吧。2023年三季度分红每股2元（0.28美元），散户1月23日晚到账，大股东与一致行动人（统称大股东）22日之前已经到账股息总计约5.5亿美元，所以在散户股息到账之前大股东打响了增持战役，开始抢筹，两天之内把股价从1.48推上1.6，24日开始至26日，大股东、机构和散户再共同推到1.85，所以24-26日的成交中伊泰大股东所占比重应该低于22日中的2/3，50%是合理的，所以上面大股东已经完成增持0.76亿的预测是偏高的，实际可能只有0.65亿左右（上面高估点是为了留出空间）。
回购注销H股、三季度88%高额分红、高举高打增持，大股东或者说公司的决策层意在何为？（1）减持吗？减持首先要明白，伊泰集团持有的是法人股，是不能减持的，只有伊泰（香港）的3亿股可以减持。如果是为了减持而拉高，2.24回购注销港股，1.48开始吃货拉升，要拉到哪里开始出货呢？说2.2以上减持，我认为显然是小看了大股东。而且这样操作吃相也太明显、太难看了，可能性不大。（2）单纯为了增加自己的持股份额吗？变相增加矿产储备，毕竟现在民营企业要拿矿是难上加难的，回购注销、增持都是增加大股东增加股权比重的方式（小散跟着沾光）。如果是这样，说明大股东非常看好公司资产，因为原来的已经控股了，单纯为了控制没必要增持。如果大股东如此，当与大股东共同前行，长期持有。（3)拉升股价？改变伊泰b的低估状态，那样至少要拉到2.22净资产以上吧？接下来（4）回购注销、高额分红、高调增持，如果不仅仅是为了拉高股价或增加股权份额、或高位减持，那会是为了什么呢？那么可以预期完成增持、股价拉到一定价位后，一定还有大动作，虽然我们无法预测是什么大动作，但股价或许又是一重天。这是以后如果能继续上涨的第一动力。
2. 伊泰高分红持续，三季度分红率升至88%,如果这个分红比例可持续，或者维持70-80%,伊泰估值则可比肩神华和陕煤（10倍以上），B股可以打个折8倍，即使以按2023年2.5元计算，股价也该20元，合3美元左右，上涨空间还很大。
3.市场气氛会持续，市场苦煤炭股久矣，苦B股持有人久矣，当前伊泰B的走势仅仅是开始点燃了革命之火，刚刚回归合理估值，市场应该有一个从极冷到冷再到热进而到燥热的过程，这个过程的高点在哪里呢？显然现在还不到。$伊泰B股(SH900948)$ $老凤祥B(SH900905)$ $张裕B(SZ200869)$