钼和镁有点像，都是小金属，几十年前是战争金属，慢慢变为工业金属。
钼是典型的周期品，过去一年在经济低迷的情况下，钼价已经创了10年的新高。随着新的一轮复苏刺激，供需缺口会加速放大，周期的魅力可能会展现。
周期股首先看供需表，有几个券商都拍过，钼在未来2-3年供需缺口持续放大。大致就是供给基本没变，需求温和提升。见下表：
1、供给：相对稳定
钼是铜矿的伴生矿为主，国外供给随着铜矿品味的下降略有减少。一个新的铜矿的投产周期在十年以上，比较好跟踪。
国内的供给，明年有不到1万吨的增量，这块也得动态跟踪资本的进入情况。
最近没有听说有纯钼矿投产，钼矿投产对于环境林地的破坏比较大，目前的绿水青山背景下很难批。一旦投入要涉及钼矿，也要2年时间，那时候钼价可能已经下来了，新的资本进入有难度。
2、需求：未来每年5~7%的增长
钼下游不是简单的普通钢，是不锈钢和高端制造。不锈钢增速不高。边际变化是特钢 管线钢这些类似高端制造，能源建设相关的行业带来的。不少增速都在20%-50%，相关久立特材，抚顺特钢这些公司的增速可以印证。
风电增速，肉眼可见的很快
油气管道增速是100%以上，这块的量很大。
3、钼的价格一路向上，今天继续大涨。
钼价经历了10年的低迷，最近1-2年节节向上。这2天看钨钼云商的调研，大多数人投票春节前看到4000。
4、金钼的弹性
金钼股份是唯一的纯粹钼标的，2.3万吨产能，过去几年最高的利润在5亿左右。
券商预测21-24年业绩：5，12，18，24亿。未来2年利润增长5倍，股价在8块左右的平台才启动。
券商这个测算比较保守，钼价上涨业绩会暴增。借用一位网友的分析，钼价格弹性：钼价每上涨100元，对应增厚净利润1.5亿，归母利润1.3亿。如果维持3500-4000的钼价，毛估估利润30-40亿没问题。公司过去几年，基本没啥支出，分红比较大方，如果分红30亿，股价很难不涨。
未来一段时间，大多数公司还在现实与预期的泥潭里挣扎。如果钼价一路向北，金钼将是耀眼的一颗星！
$金钼股份(SH601958)$ $云海金属(SZ002182)$ $洛阳钼业(SH603993)$
- - -对钼行业不懂，只是笔记。