根据我得到的市场信息和以往发展方向进行判断：                                              1.研发肯定不会压缩的，只是这两年要调整研发方向；之前的摊子铺的太大，原本想着和辉瑞合作，辉瑞带海正，加强研发，顺带把固投、在建搞起来，结果两家扯皮，分道扬镳；海正本身是原料药企业，处于转型期，很多药的研发它做不下来，浪费了研发费用，所以才有了聚焦瘦身这一说法，实际上就把老白的想法颠覆了；现在管理层的想法是，能把2 3个科室的药做到极致，都够吃了。                                                                                                                             2.生物药卖出股权，是因为市场竞争还是偏激烈的，已经有不少国内企业在做，而且不少做到三期出组了，也有不少国内企业在筹划上市圈钱建产能、增加研发支出。生物药建产能和后续研发，是需要花很多钱的，以当前的海正财务情况看，根本不行。这样看来，卖出股权于公于私都是对的。                                                              那么为啥市场不看好呢？或者说市场资金不愿意进场呢？原因就在固投和在建工程，120多亿的固投和在建工程，如果全部投产，那么年产出效益至少在350亿以上。      剔除掉生物药的固投和在建工程，满打满算20亿吧，还剩100来亿；这100来亿加上银行贷款，都是算减法，都要还钱、折旧、利息，实际上就是200亿，这就是老道说的看海正怎么还的清，也是市场资金不看好的最重要原因。          换了新的管理层，能否把这100来亿的固投和在建用起来，才是反转的关键，即使用起来60亿，都很好了，都可以算是反转了。管理层的水平怎么样，就看怎么做。所以才有了资金观望、不愿介入。也就是你说的不好也不坏。                                                                                                       本身的讨论，是为了看清当前的情况，贬低和褒扬都不可取，可取的是看清实际情况，做出一个符合自身情况的判断和仓位配置。我的理解应该没错吧。