炒股就怕买高买贵，2015年的那波大牛市，如果可以2014年6月买，2015年6月卖，
赚取惊人的收益。
所以，判断股市的高低位就十分重要。
先说结论：现在的A股，是低估的，也是值得进行长期资产配置的时间点。
原因可以分3点论述：
1、A股估值位于历史低位
2、GDP增长抬高股市底部
3、经济周期将进入新一轮资产涨价期
网上有一个笑话，嘲笑A股市场点位，如图：
2008年，A股达到了2700点
2018年，A股仍旧是2700点
这实在是让很多投资者唏嘘不已
不过，相隔十年，A股上市公司和我国的经济还是有比较深刻的变化的。
一、估值处于低位
股市除了指数、价格，其实我们更应该关注估值。
像格力电器、美的集团这些10年涨了几十倍的公司，背后的估值，却没有太多变化。
我们A股的估值目前处于什么水平呢？
要研究这个，我们可以用一个指标进行分析：
沪深300盈利收益率/10年期国债收益率
沪深300指数包含了A股业绩较好的300家上市公司，在股市的市值权重占比较高，
是可以反应我国经济头部发展情况的指标。
沪深300盈利收益率=沪深300家公司净利润/沪深300家公司总市值
该指标可以近似为沪深300市盈率的倒数，
即1/沪深300加权pe，
该加权pe在网上可以较为容易查询到。
10年期国债收益率可以反应我国长期无风险利率的情况。
用“沪深300盈利收益率”与“10年期国债收益率”的比值，可以反映市场的长期估值水平，如图：
从以上2张图可以看出：
1、“沪深300盈利收益率”与“10年期国债收益率”的比值越高，沪深300的风险收益率越高，估值越低。
2、2015年、2017年底、2018年初这些时间点，指标在2以上，市场已经明显高估，如果在这些时间点买入股票，大概率是要亏钱的。
3、目前该指标处于2.8-3.0的水平，已经处于低估的区间。
通过以上分析，我们可以得出一个结论：
现在的A股，是低估的。
二、我国GDP的增长明显，股市底部抬高
A股虽然一直被诟病“7赔2平1赚”，但自开市以来，底部一直抬升，如图：
从上证季线看，市场底部一直保持抬升。
股市短期看，是投票机，长期看，是称重机。
正因为中国经济持续增长，好公司不断涌现，使得股市越来越“重”。
我们以2013年A股的历史低点，结合我国GDP的增速的情况，进行一个推演。
A股底部抬升的大趋势下，存在一些情绪主导的振幅波动。
当年的最高点也可以高出低点20%、30%甚至更高，如2015年的大牛市期间，A股点位如脱缰野马，涨幅惊人。
目前大盘在2900-3000点这个点位，高出理论低点10%左右，考虑到上市企业是总体经济中资质较好的公司，目前的整体市场估值并不算低估。
目前的A股点位并不高估，并且随着2020年的经济增长预期，A股的底部点位可以进一步抬升，预计可以达到3100以上。
现在的A股属于合理低估，值得长期配置。
三、经济周期，正有利于股市孕育大行情
炒股的圈子里，总有5-7年一轮牛市的说法，
从我们2015年的大跌开始算，那么2020-2022年会有大牛市吗？
中国的经济，说起周期来，逃不开基建投资的拉动。
一轮万亿的基建规划，从筹划融资开始，这里面有几个融资方向：
1、以银行为主的金融机构贷款融资
2、证券市场发债、发股融资
3、地方政府以土地使用权出让融资
银行的贷款毕竟不是无限的，一旦出现坏账率攀升，银行就会控制信贷规模。
想要更多的融资，通过出让资产，如股权、土地，是一个可行的方法。
上市公司、地方政府在进行资产出让的时候，并不会“贱卖其货”，往往处在这一经济周期的时候，老百姓手上有钱，而上市公司、地方政府缺钱，各种力量会合谋推高资产价格，联合“割韭菜”。
一轮经济周期差不多5-7年，基建项目5年建设+2年结款，也是符合时间推算。
基建工程，融资后开建，大量购买原材料，也是钢材、水泥在某些年份大幅涨价的重要成因。
几个大的基建发起年份，如2008年的“4万亿”，2015年的“各地基建”，其后的钢材涨价也是可以预计。
每一次基建潮之前，都是有一轮资产价格的飙涨，股市、楼市都有非常惊心动魄的行情。
现在算算，2015年开始的那轮基建潮随着几年的融资、建设、续贷、结算，已经接近尾声。
对于下一轮基建潮的来临，笔者小松鼠还是很有信心，毕竟基础设施的升级关系到国民经济的方方面面。
一轮基建潮孕育，基建融资在即，资产价格有望上涨。
结语
近期，上市券商陆续有发布2019年的业绩预告，2019年股市成交量的提升，使得券商的业绩提升十分明显。
春江水暖鸭先知，静静等待，慢慢变富。
巴菲特的合伙人，查理芒格，提倡投资时要养成一个“多元思维模型”，希望本文可以成为您多元思维模型的一个环节，提升投资的胜率。
$广发证券(SZ000776)$ $美的集团(SZ000333)$ $上证指数(SH000001)$
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