董宝珍《银行大博弈》第5章通过招商银行揭示中国银行业整体复苏的路径和原理

讲感兴趣的三点：

第一点，董老师认为市盈率的高低不是主要由基本面决定，而是主要由人对基本面的看法决定的。

这句话特别有趣，打个比方，一个女人美不美，主要不是由她的整体体型和五官决定的，而是由看她的人的看法决定的。（我不知道是不是可以这样来打类比来理解）。

第二点，以2017年到2019年的数据来分析招商银行的复苏，大部分的投资人认为招商银行的率先复苏是源于招商银行管理层的能力优势。

董老师不同这样的观点，他认为如果没有行业整体提供复苏的条件，招商银行无法凭借自身能力复苏。他打了一个比方，招商银行是春天里的第一颗发嫩芽的树，招商银行复苏是因为银行业的春天来了。

第三点，维持收入增长能力决定银行能否复苏。

董老师认为，不要怕银行的不良资产多，也不要怕银行资产质量恶化强。他以摩根大通在2006年-2015年的不良贷款率和净息差数据来论证，只要银行主营收入增加强，那么债务就不是问题。债务之所以成为问题的根本原因就是没有收入来偿还。

我对第三点他讲的这个观点，再结合国内的现状，可以间接证明了总设计师的那句话“发展是硬道理”的正确性和前瞻性。

总结：现在此刻是凌晨半的上海，昨天晚上沿着灯光璀璨的外滩浅浅跑了十公里，跑道上有跑步的，有骑车的，有散步的人们，非常的热闹，相比于流行病发生时的萧条，可以用水来做比喻，就是曾经干涸的水域又开始变得流水潺潺了。

站在浦东看浦西，对面的高楼和百年老建筑，心里想：“只有资本才带来繁华”。

在逛人不是那么多的正大广场时，收到了朋友的微信，他要举家去美国了，他在英特尔所在的组就地解散，有二种选择，要么拿赔偿金，要么去美国总部上班，他综合考虑选择了后者。

想起以往每年生日的聚会的场景，朋友在一起相聚是缘分，分开也是衷心的祝福。

我又想到了中国和美国的关系，回忆刚加入世界贸易组织时的那种热烈的交流和合作，才二十年的时间，如今却要在各方面慢慢的脱钩。

感慨，天下没有不散的宴席！

图片来自CandyMay

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