L4无人驾驶最受益环节-运营商板块！

L4无人驾驶当前商用为主、总量相对有限。因此从“量”角度去为零部件公司测算弹性，这招基本是失灵的、计算器按不出太大空间。L4真正赚钱的是技术方案供应商或终端运营商。

$经纬恒润-W(SH688326)$ L4无人重卡运营商龙头

公司具备无人集卡车辆平台(无驾驶室)全栈自研能力，同时自研无人港口运营系统，并参与货运服务获取持续性收入。目前公司已经成功完成唐山港、日照港等港口无人化改造。远期看，全国共有水运港口129个，平均每个港口有500台左右集卡货运车辆，合计6万台。预计2030年无人化渗透率将达到50%，对应3万台，经纬恒润市占率30%，对应年化收入30亿元，毛利10亿元，归母净利润8亿元对标一级市场可比公司，给予无人驾驶商用车80亿估值参考主线科技、西井科技、智行者等公司，估值约在10亿USDor 60亿人民币的水平。

$北方股份(SH600262)$ L4无人 矿车运营商龙头

公司是中国矿卡市场寡头，占中国矿卡增量市场的90%，存量市场近60%的份额。随着中国业主在海外矿山投资，市场需求旺盛，持续放量，Q1业绩同比+150%，预计Q2业绩5000万+，24年化净利润2亿+。

北方股份与L4无人 矿卡公司踏歌智行深度合作无人 矿山项目，并签订排他协议、成立合资公司。踏歌智行由北航教授团队创业，为矿山提供整套无人驾驶解决方案（包括调度、运营、车辆） ，解决矿卡司机招募难、工作危险、24h倒班等问题。根据BP和亿欧测算，中国矿卡、宽体车司机工资总额297亿元，是无人 矿卡业务可触达规模。踏歌智行目前已经与国能集团等头部矿山企业形成合作，2030年有望实现收入24亿元（20%渗透率*40%市占率），按照25%的净利润率，归属上市公司净利润3亿+，对应估值90亿元+，按照15% 折现率，对应当前45亿市值增量。