$海南橡胶(SH601118)$ $贵州轮胎(SZ000589)$ $中化国际(SH600500)$
导语
2023年4月上旬，海南产区迎来开割季，供应端口预期缓慢上量，成本支撑减弱，对天然乳胶市场行情形成利空压制。
4月海南产区共同迎战开割季
4月在噼里啪啦的礼炮声下，海南金水、金星、金隆等多个橡胶加工分公司分别迎来了今年胶树开割投产“第一刀”，并在各自的浓缩乳胶车间，陆续举行一场场别开生面的2023年生产开机仪式。海南橡胶所属企业均铆足干劲忙生产，共同迎战开割季。
往年海南产区开停割情况回顾
天然橡胶在供应上由于橡胶林产胶的农业性质，受天气、降水等影响，是典型的农产品，其季节属性很强，每年周期性地经历开割季和停割季，不同产区开停割时间不同。且根据气候的变化情况，开停割时间在不同年份也不尽相同。而这些变化，又会对不同时间的供应产生相应的影响，并通过业内人士的交易行为反映在价格上。对开停割时间展开进一步的研究，便成为我们对价格行情判断不可或缺的组成部分。回顾2018-2022年，中国海南产区仅2020年、2022年受到高温干旱气候或胶树白粉病影响，开割有不同程度推迟，其余年份均正常开割。
海南农垦是全国最大的天然橡胶生产基地
我国是世界橡胶的主要生产国之一，现已建成了海南、云南、广东三大天然橡胶种植生产基地和广西农垦植胶园，其中，海南农垦是全国最大的天然橡胶生产基地，种植面积达560万亩，其中海南橡胶集团已划定天然橡胶生产保护区341万亩，加工量68.35万吨（其中国内公司21.85万吨）；销售量173.5万吨（其中国内公司52万吨）；拥有22家子公司，25家橡胶基地分公司，7家种苗繁育基地，20家橡胶加工厂。
天然橡胶已成为海南的重要产业和财政收入的重要来源，而海南又是新中国大规模发展天然橡胶产业的成功典范。海南发展天然橡胶产业的优势非常明显：首先，海南地处热带北缘，有非常优越的橡胶种植气候条件；其次，产业基础雄厚，有一套成熟的植胶栽培管理技术；最后，橡胶产品初加工逐步向规模化集中加工迈进，具备大规模发展新型现代橡胶产业的基础条件。
物候条件良好 目前无严重病虫害发生
去年冬天海南产区天气转冷时间较早，因此多数区域胶树落叶情况良好，且无严重病虫害发生，在物候条件较为正常的情况下，新叶生长处于偏好状态，自3月末东南部少数区域开始试割，开割时间较正常开割期略有提前，4月上旬中西部区域开始进入割胶状态，部分收胶点开始收胶，当地的浓乳厂大部分加工厂处于准备开工阶段，整体原料产出尚未提量。截至4月20日，海南民营、国营胶水制浓缩乳胶原料收购价格10900-11000元/吨，民营、国营胶水制全乳胶原料收购价格10400-10500元/吨，就开割初期原料价格来说，价格处于相对低位，成本支撑偏弱。
供应呈增加预期 国产浓乳价格承压下跌
随着海南产区开割推进，原料产出呈增加预期，新胶水上市在即，给加工厂带来一定的压力，叠加下游制品企业成品新增订单放缓，对原料采购情绪处于相对低位，为尽快消耗前期库存，国产胶出货情绪较为积极，供应压力对国产乳胶价格形成拖拽，截至4月20日，海南地区乳胶市场，国产国营乳胶工厂自提价8000-8100元/吨，较3月同期下跌1000元/吨；国产民营乳胶工厂自提价7800-7900元/吨，较3月同期下跌1100元/吨。并且目前价格处于近六年同期低位。
业者看空情绪浓厚
从业者反应方面来看，2、3月天然乳胶持续阴跌，供需失衡，市场交易不利，再加上新胶逐步产出，供应压力增加，叠加在海外经济衰退预期及行业需求显现疲态的形势下，后期天然乳胶行情走势也许会更加艰难，业者看空情绪浓厚。
天气因素影响割胶进程 天然乳胶价格能否顺势反弹？
今年海南橡胶产区天气良好，橡胶树生长情况较好，排除价格因素，理论上开割时间将回归正常，稳定的气候将利于胶水产生以及割胶作业，若是开割顺利推进，6月将逐步过渡到增产期，伴随原料胶水陆续上量，成本面支撑存下滑预期，新胶市场供应的逐步增加，叠加下游制品企业订单出现转弱迹象，成品库存回升，对橡胶原料采买意向平淡，二季度天然乳胶可能还需要进一步释放空间，不排除价格创新低的可能。
纵观全年，理论上今年海南产区整体开割面积将维持平稳，产量也将稳中小幅增长。且乳胶分流胶水的情况将继续减少，随着疫情的放开，较难再出现下游医用手套需求爆增而导致原料严重挤占的情况，因此今年天然乳胶行情不容乐观，价格运行区间或维持低位水平。
但是据闻海南产区近期气温较高，降雨天气偏少，一些地区处于偏干状态，且因为目前乳胶价格处于低位，现货成交维持弱势，一定程度上压制了新胶水价格，使得今年国内海南产区开割初期原料价格已经位于近年来的低位，成本面支撑相对较弱，利润空间有限，海南胶农割胶积极性受到了一定影响。
若由于胶农的弃割情绪，使得开割推进缓慢，可能为市场提供炒作支撑，不排除海南产区原料价格因此开始回升，从而带动国产乳胶价格呈现阶段性反弹局面，但是目前港口现货实际走货不畅，贸易商出货压力较大，因此胶价反弹难度仍然较大。而随着国内经济的复苏，一般临近年底，国内天胶产区迎来停割季，供应压力回落，加工厂为了保证停割后的供应，一般会在停割前抢购胶水原料，进行冬储，所以这一阶段往往容易助推原料价格上涨，天然乳胶价格或有上升机会。