$海南橡胶(SH601118)$ $贵州轮胎(SZ000589)$ $中化国际(SH600500)$
2023年春节前后，橡胶行情经震荡后转向上行。强预期的存在配合丁二烯推涨是带动市场的主要原因，同时沪胶方面则存在多逼空，合成橡胶与天然橡胶报盘均出现提高，但是在春节前显出有价无市。
春节后，天然橡胶与合成橡胶趋势迥异，需求恢复不及预期或者说强预期与弱现实影响以及外围引导下沪胶主力迅速回落并在12500点位附近震荡，合成橡胶则因为成本推高与供方连续大幅调涨的推动而上扬，但是价格的快速提高也带来囤货商家的高额利润，尤其是沪胶的回落使得套利盘利润更厚，且需求端的采购释放有限，合成橡胶也渐渐转向回落，但空间有限，市场价格倒挂至400元/吨附近之后再未扩大，甚至在两油以拖待变、成本提升下渐渐收窄倒挂水平，至2月16日出厂价格调整后基本持平出厂。
就后期而言，天然橡胶主产区已经处于割胶淡季，保税区库存虽在短期面临增加但拐点可期，预估3月中下旬将迎来天然橡胶库存拐点。合成橡胶则恰恰相反，虽然市场存在低价俄罗斯货源，目前价格也仅仅在10800元/吨附近，但部分3月份抵港的货源已经被工厂锁定，虽有市场的直接冲击有限，但因需求一定，反而会影响中石化、中石油等国内企业的销量，间接影响依然存在。
不过这种影响会因为企业的主动减产而抵消，毕竟丁二烯已经持续居高，而考虑到丁二烯新增产能难以有效满足新增需求，丁二烯在2023年大概率由供应充裕转为供需弱平衡的状态，且考虑到丁二烯进入检修季节，其价格在未来一段时间仍将处于高位区间运行，如此，丁苯橡胶、顺丁橡胶生产均将面临亏损，部分企业已经在事实上推迟开车或者减产，也有部分企业将如期安排检修，即合成橡胶国产料可供资源减少，另外随着丁二烯外盘价格的不断上涨，也给国内合成橡胶的出口提供了机会，将进一步减弱自身的供应压力。
然而值得警惕的是，进入2月份以后制品企业虽在提高生产，但是这种生产一部分是在强预期下补充库存，具体的销售情况仍有待观察，即需求端的变化并不是在持续向好，而是依然充满变数，且据相关运输方面的报道，东南亚的订单情况好于中国，也使得国内需求端恢复力度的持续存疑。
综合以上分析，成本对于合成橡胶价格具有较强支撑，而这种支撑伴随着部分企业的减停产将不断体现，且天然橡胶也进入产出淡季，即合成橡胶与天然橡胶均获得较强支撑，而在需求端方面则存在短期向好长期持续存疑的压制，预期与现实继续碰撞，因此沪胶价格在12500左右仍有较强的支撑。