$海南橡胶(SH601118)$ $贵州轮胎(SZ000589)$ $中化国际(SH600500)$
上周橡胶价格震荡上涨态势，沪胶主力2305合约周环比上涨2.0%。供给端整体维持稳定增长，需求端预期向好，下游需求释放程度将在短期推动天然橡胶震荡走强格局。
供给端方面，海南主产区由于降雨与降温导致胶水释放受限，加工厂加价抢购原料积极性降低。海南产区制浓乳胶水收购均价重心走低。截止到12月08日，制浓乳胶水收购价格为11100元/吨，周环比下降200元/吨。云南西双版纳产区基本处于全面停割状态。海外泰国南部地区本周仍有较多雨水，胶水产出受到一定影响，对橡胶价格影响较小。
周内泰国原料收购均价上涨，周内泰国南部产区受降雨影响，原料释放受阻，胶水周均价44.28泰铢/公斤，较上周上涨0.41%。2022年前10个月，印尼出口天然橡胶（不含复合橡胶）合计为177.8万吨，同比降8.3%。其中，标胶合计出口173.3万吨，同比降8.2%；烟片橡胶出口4万吨，同比降13%；乳胶出口0.3万吨，同比则增23%。1-10月，出口到中国天然橡胶合计为12.7万吨，同比降9.3%；混合橡胶出口到中国合计为1.7万吨，同比降16%。2022年11月中国天然橡胶及合成橡胶（包含胶乳）进口73.8吨，同比上涨44.14%。
需求端方面，橡胶轮胎开工率上升至年内较好水平，但受到终端汽车产销下滑以及轮胎高库存的影响，加之企业订单表现欠佳，橡胶轮胎开工率承压较大，难以恢复至往年同期水平。周内外围宏观气氛好转，带动市场对需求端向好预期升温。
库存方面，天然橡胶与下游轮胎均处于累库阶段，全钢和半钢胎库存天数再创新高。截至12月2日当周，天然橡胶青岛保税区区内17家样本库存为11.14万吨，较上期微降0.05万吨，降幅0.45%。青岛地区天然橡胶一般贸易库16家样本库存为41.29万吨，较上期增0.2万吨，增幅0.49%。合计库存52.43万吨，较上期增0.15万吨。截止12-09，天然橡胶仓单13.598万吨，周环比增加10760吨。交易所总库存15.5285万吨，周环比增加6700吨。截止12-09，20号胶仓单3.1339万吨，周环比增加2621吨。交易所总库存3.4314万吨，周环比下降1209吨。中国天然橡胶社会库存101.83万吨，较上期增加1.82万吨，增幅1.82%。同比下降6.4万吨，降幅5.93%。
因橡胶自身基本面变化不显著，随着国内近期物流的小幅改善，替换市场环比需求或有回升，但目前下游处于淡季，总体改善力度或受限。供应端延续国内增加有限海外延续供应回升的局面，且目前原料价格水平以及天气基本处于正常状态，海外产区割胶正常进行，而上周因泰国产区降雨影响，原料小幅回暖，而杯胶价格的回升更多因成品价格上涨带动的，导致泰国胶水与杯胶价差进一步回落。估计后期橡胶价格仍主要受宏观经济改善预期支撑。