$思摩尔国际(06969)$ 对思摩尔国际我最大的疑问是，它的护城河究竟在哪里？
占营收最大的代工厂业务，公司年报将技术储备，合规性列为优势，但是这种优势是其他代工厂很难逾越的吗？
看到有帖子用思摩尔与喜诗糖果/可口可乐对比，也许在安全边际上有相似的地方，但是品牌护城河我没有想通怎么比较。思摩尔的自有品牌显然做不到如此差异化，代工厂业务的护城河我也看不懂。
这部分在能力圈之外，希望思摩尔的深度球友不吝赐教。