我们一直强调，投资A股核心资产，是未来资产配置的一大重点方向。而随着经济与资本市场的发展，核心资产在资本市场的投资价值，会愈发凸显。
那作为日常消费的“纯内需”板块，它未来的投资核心在哪儿？
后疫情时代，内循环政策下的龙头强者
在今年疫情影响下，国家出台内循环政策，在内循环加速与消费升级的鞭策下，传统行业龙头有望走出强者恒强。具备核心竞争力、企业发展逻辑清晰、估值相对合理的优质企业有望成为2021年带动板块成长的领头羊。
未来五年行业趋势：强者恒强，高成长与新消费齐飞
1、传统高集中度、格局基本成型的行业，如高端白酒、乳品、肉制品及啤酒等，有望走出强者恒强的趋势，“黑马”冒头概率较低。疫情后，龙头企业有望加速提升。
2、细分行业中，高成长性和高确定性的细分行业，如符合调味料、包装饮用水等，其中龙头有望迈入高估值常态。
3、随着年轻一代消费改观，新消费趋势崛地而起。具备颠覆性商业思维和运营模式的非上市企业，有望3~5年内进入资本市场。具备投资价值的隐形冠军也随之入场。
2021年展望：优选龙头，长期持有
从2020年年初至12月上旬，食品饮料行业指数大幅跑赢沪深300指数，涨幅69%，位列所有版块涨幅第一。
在全球新冠疫情不确定性背景下，食品饮料在白酒、啤酒、调味发酵品的带动下，体现了“纯内需”版块的确定性，龙头公司实现较为稳定的业绩增长、份额加速提升。
1、A股酒类：估值上升，行业龙头地位凸显
截止12月上旬，版块预测市盈率在37.9倍左右，相对沪深300的估值溢价率为316%，相比2005年以来的140%，翻倍提升。
原因有二，一是行业基本面趋于稳健，龙头公司成长确定性强；二是A股投资者结构改变，稳健成长型消费版块称为资金青睐对象。
后疫情时代，白酒行业需求已基本恢复正常，明年龙头公司成长确定性强。预计2021年，版块整体估值继续提升至40倍左右，业绩增速20%~30%。
啤酒方面，行业的主动性高端需求保持稳健强势，在短期提价和2021年国际体育赛事助力啤酒消费的双重刺激下，行业的长期消费升级态势依旧强势。
整体来看：酒类龙头公司基本面向上趋势不变，布局优质企业，长期仍有望获得不菲收益。
2、A股非酒类：基本面稳健个股有望持续走强
截止12月上旬，版块预测市盈率在42倍左右，相对沪深300的估值溢价率为319%，相比2005年的以来202%，仍处较高水平。
疫情背景下，在收入利润的确定性支撑下，再度催化调味品、中小食品估值靠近历史高位。未来，在疫情催化下，估值较低概率出现普涨情况，板块间估值或将迎来分化。
整体来看：成长逻辑清晰、基本面稳健的个股继续享有估值溢价；而估值过高则应警惕回调风险。
3、H股：估值分化加剧，部分或迎提升机会
截止12月上旬，港股日常消费版块市盈率为24.1倍。与过去三年对比略有提升。相对A股视频饮料版块而言，港股估值仍处于相对偏低位置。
近年，港股必选消费版块估值分化加剧，市场对高成长性、高确定性的公司估值溢价再度提升；但对于成长性不足的公司，则面临较大估值回调压力！
整体来看：2021年，在版块基本面回升带动下，版块估值或有提升机会，估值分化长期存在的可能性较大。
综述
2020年，在疫情下，因消费需求提升而兑现高增长的公司，将面临高技术带来的增长压力；在估值位于高位压力下，如不能保持持续强劲增长，股价则面临回调压力。
另一方面，因疫情受损严重的公司，有望在低基数下，同时享受春节偏晚的利好，实现高增长突破。
风险提示：投资有风险，入市需谨慎。
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