企业成长过程中会经历一波又一波的产业演进，构成一条又一条持续相接的产业发展曲线。每条产业发展曲线都是从零起步，随着企业的一步步增长，曲线越来越平缓，直到最后走向衰落。
持续成功的企业，是在前一轮增长走向衰退之前即开始布局下一轮的增长基础（产品、产业及其对应的资源与能力），待到前一轮增长乏力或衰退之时，新一轮增长已然接力，或蓄势待发或步步为营。后一轮增长站在前一轮增长积累的资源和能力基础上，将走得更高更强，如此形成增长周期的美妙接力。
举例子开始，
1. 腾讯，在自己已经有QQ且移动QQ的情况下，开发出微信，又画出一道美丽的曲线。
2. 万达，从传统房地产开发出发，进入商业地产，有进入电影院市场，酒店运营，IP等，它一直在画一道一道美丽的曲线。
现实中多数上市公司的实际情况是：产业曲线第一波走得很好，但是能否走出第二波、第三波，至今还看不清楚；相应地，市值曲线曾经走得非常好，但由于看不到未来的产业增长预期，资金开始撤离，曾经的高市值往往托不住。
这里能举出无数个例子：
1. 传统手机nokia，moto等：苹果和安卓手机新画了条曲线，不跟你一起玩了。
2. 还有传统胶卷被数码照相机取代。
3. 低端数码照相机被智能手机给替代。
4, 电脑的出货量降低，也是因为智能手机的功能越来越强大。
5. 传统商业和电商，IBM和云等等。
因此对上市公司来说，当前的关键问题是，第二轮增长的产业布局是什么？支撑企业能持续做出第二波、第三波、第四波持续增长的组织能力和文化活力是否具备？如果看不到后面的产业发展曲线，市值曲线迟早会崩溃掉。而市值萎缩将产生可怕的产业后果和组织阴影，上市公司从此失去未来。
那具体到投资上呢？第一得看自己的企业有没有在持续的曲线，第二看自己的企业会不会被别人画了曲线，被颠覆了。
传统行业，比如消费和医疗，为什么好？别人画不出一条新的曲线。
科技行业，为什么不被价值投资者看好？就是因为看不懂也不知道，什么时候别人画了新曲线，不跟你玩了。
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