2017年3月20日 古泉
一、报告期内公司从事的主要业务
公司是移动智能终端操作系统产品和平台技术提供商，主营业务为移动智能终端操作系统产品的研发、销售及提供相关技术服务。
（一）主营业务、主要产品及其用途
公司提供的主要产品和服务主要包括软件开发和技术服务、软件产品及软硬件一体化解决方案。产品和服务最终面向物联网智能终端，重点涵盖智能手机、智能车载系统和智能硬件（重点包括无人机、VR、机器人和智能摄像机）等。
（二）经营模式
1、盈利模式
公司根据为客户提供的产品和服务类型的差异，将收入主要分为软件开发、技术服务、软件许可和商品销售四种。
（1）软件开发模式：根据客户的实际需求，进行专项软件设计与定制化开发，最终向客户交付开发成果并收取开发费用的业务模式。
（2）技术服务模式：根据客户需求，提供相应的技术人员并开展技术支持、技术咨询、系统维护等服务，并收取服务费用的业务模式。
（3）软件许可模式：授权客户使用本公司自主拥有的软件产品等知识产权，按照授权期限或客户搭载本公司软件的产品出货量收取相关授权费用的业务模式。
（4）商品销售模式：向智能硬件厂商销售软硬件一体化产品，向移动智能终端厂商和移动芯片厂商提供平板电脑、智能手机PCBA和整机产品的设计服务、配套软件产品的授权、软件定制工具的提供和软件开发服务等。
2、采购模式
公司采购主要有技术服务采购、元器件及设备采购、设备租赁三种。
（1）技术服务采购：公司主要通过自身员工开展软件开发、服务、研发等工作。根据业务需要和行业惯例，并考虑到过程中涉及的时间成本和人工成本，公司按照现有管理规范，将所执行的客户项目或自身研发过程中耗费人工时较多、外部技术较为成熟的技术服务外包给熟悉的合作伙伴，从而有效地降低成本、提高效率，最后通过严格的质量控制体系，确保向客户提供产品的准确性、安全性和稳定性。
（2）元器件及设备采购：根据PCBA或整机等产品及相关服务的需要，公司会进行芯片、手机样机、内存颗粒、芯片处理器等硬件元器件的采购。相关采购需求经由业务部门提出，采购部门制作采购订单，经由分管主管和财务部门审批后，由采购部门执行并跟踪完成采购，经物控部门入库登记。物控部门和财务部门定期对上述资产盘点、清查，并上报库存状况，监控和及时处理呆滞库存。
（3）设备租赁：公司使用的部分研发与测试设备，例如手机综测仪、基站模拟器、协议分析仪等，具备价格昂贵、更新换代较快、专用性较高等特征。考虑到上述研发与测试设备的折旧、更新换代和使用率等因素，在自有设备不能满足项目需求时，公司会以租赁的形式获取相关设备的使用权。在业务部门提出申请并经过审批后，行政部门选定合适的供应商实施设备租赁。
3、研发模式
公司的产品研发遵循标准的软件开发流程。除专门的研发队伍和测试队伍外，还有专门的代码管理、质量控制、资源调度、安全管理等岗位，确保产品研发的质量和效率。公司产品研发根据需求来源分为自主产品研发和客户产品研发两种。
（1）自主产品研发：自主产品研发是根据市场的广泛需求，开发公司自主定义的产品及解决方案，并向客户广泛推广，例如面向智能手机、平板电脑等终端的软件解决方案（如SmartDroid、BigDroid）、面向智能硬件的智能大脑模块化产品、独立软件产品（如运营商认证软件包）以及面向最终用户的应用软件（如UCAM）等。
（2）客户产品研发：客户产品研发是指根据客户需求，在其产品基础上进行定制化的产品研发。客户产品研发通常以项目的方式，由一个典型的项目团队（项目管理人员、研发人员、测试人员、质量管理人员、配置管理人员等）来负责实施，并按照和客户达成一致的项目开发计划来完成项目，最终将软件产品交付给客户。项目完成后，该产品知识产权根据合同约定归客户所有或双方共同所有。
4、销售模式
公司主要采用直接销售的模式进行移动智能终端操作系统产品和技术服务的销售，由销售人员与客户直接建立并维持稳定的客户关系。公司智能手机客户群体以移动芯片厂商、移动智能终端厂商和电信运营商为代表的大客户为主，销售活动主要围绕上述大客户展开。智能车载客户群体主要以国内外知名Tier1厂商为主；智能硬件客户群体以创业型智能硬件厂商为主，相对较为分散。
（1）市场拓展：在市场拓展方面，公司策略是重点发展核心客户，在建立稳定的业务关系后，以点带面，沿产业链上下游延伸，拓展新客户。
（2）客户关系维护：公司注重同客户建立长期稳定的合作关系。公司通过不断加大研发力度，提升操作系统产品的质量、版本升级速度、差异化体验功能、加强市场团队建设、扩充全球技术支持网点、强化本地化服务等多种方式，深入挖掘客户的潜在需求，努力满足客户不断提出的新需求。
（3）国际化营销网络：从地缘分布看，公司的客户主要分布在中国、日本、韩国、美国以及欧洲。为适应国际大客户的业务发展需要，公司建立了国际化的营销网络，在北京、上海、深圳、南京、成都、西安、中国香港、中国台湾、日本、韩国、美国等客户集中的地区设立营销和技术支持中心并派驻人员，为客户提供本土化的服务。
5、管理模式
公司注重项目管理和质量管理，通过了ISO9001和ISO27001质量/信息安全管理认证。公司管理团队经过多年的实践，积累了丰富的软件研发和项目管理经验，形成了高效、灵活的管理模式。
（三）业绩驱动因素
报告期内，公司实现营业收入84,790.22万元，较上年度增加23,243.88万元，增长37.77%。实现归属上市公司股东的净利润12,028.22万元，较上年度增加367.28万元，增长3.15%。公司业绩增长的驱动因素主要来自于所处行业和市场的增长以及自身的技术和竞争优势。
1、市场驱动
报告期内，全球智能手机出货量增速有所放缓，但智能手机对操作系统技术开发和服务仍有较大需求。此外，智能车载、无人机、VR、机器人等新兴市场已经开始起步，带动公司相关业务收入增长。
2、技术驱动
公司自成立以来始终专注于移动智能终端操作系统核心技术，在Android和Linux等操作系统上具有深厚的积累。报告期内公司不断加大研发投入，持续提升技术能力，为实现收入增长提供了技术基础。
3、净利润增长较少
公司2016年度净利润增长较少，主要原因是在车载、无人机、VR等新兴业务领域研发投入较高以及2016年度实施员工股权激励计划确认股权激励费用6,591.39万元，2016年摊销额较大，以后每年快速递减。
（四）公司所属行业的发展状况
全球已经进入物联网时代，移动终端智能化、互联化的趋势已经体现。而智能化和互联化都需要操作系统的支撑才能实现。智能手机是最早普及的移动智能终端，目前汽车、无人机、虚拟现实设备、机器人都在开始变得智能，都对操作系统产生了需求，未来还会有更多终端加入智能互联的世界。从产业周期来看，智能手机处于相对成熟期；车载和智能硬件尚处于导入期，市场不确定性较大。同时，在车载业务领域公司尚属于新进入者，竞争优势有限。公司提醒广大投资者注意投资风险。
二、核心竞争力分析
（一）技术优势
公司是国内较早开始Android系统研发的公司之一，拥有Android系统的综合技术能力，包括驱动技术、通信协议栈、图形图像处理、运营商认证、内核技术、安全技术、电源管理、双卡双待、蓝牙协议栈等。
截至报告期末，公司拥有员工2855人，其中90%以上为研发人员。公司拥有大批优秀技术人才，特别是通信协议栈、图形图像处理、内核技术等领域的人才，引进难度大、培养时间长，大规模储备和培养此类人才对公司的综合实力要求较高。
（二）客户资源优势
公司拥有以全球知名厂商为主的优质客户资源，并与多家客户建立了较为密切的合作伙伴关系。公司主要客户包括全球主要的移动芯片厂商如高通公司、展讯科技、ARM、Intel、三星；全球领先的移动智能终端厂商如华为、TCL、索尼、夏普、富士通、三星、联想等。上述客户在移动智能终端产业链大都占有重要的地位，在选择供应商方面严格、谨慎，会对供应商的技术水平和综合实力进行严苛考察、评估和审核，重视与供应商关系的长期性和稳定性。
（三）国际化服务能力
自设立以来，公司始终致力于建设具有国际化服务能力的研发团队和支持网络。公司目前拥有位于北京、上海、深圳、香港、台湾地区和日本、韩国、美国的服务中心，大部分技术人员能够以英语或日语、韩语直接支持各国客户。服务和业务拓展网络遍布全球移动智能终端主要市场。
三、经营情况讨论与分析
（一）概述
2016年，公司2.0转型升级战略初见成效。公司在保持传统手机业务持续增长的同时，新兴业务板块智能车载和智能硬件业务模式已得到客户认可，相应业务收入已开始体现。报告期公司克服新兴业务研发投入较大以及实施员工股权激励确认股权激励费用6,557.64万元的不利影响，归属于上市公司股东的净利润仍然较上年度实现了增长。
报告期公司实现营业收入84,790.22万元，较上年度增长37.77%；实现归属于上市公司股东的净利润12,028.22万元，较上年度增长3.15%。报告期主营业务的开展情况如下：
（1）智能手机业务持续增长
报告期公司面向智能手机的核心业务实现营业收入65,847.90万元，较上年度增长25.14%。尽管近年来全球智能手机出货量增速有所放缓，但仍然有巨大的市场空间。公司凭借在操作系统方面业已积累起的技术优势以及和全球知名的移动芯片厂商、智能终端厂商建立起的长期稳固合作关系，报告期业务收入仍然保持稳定增长，成为公司利润的主要来源。
（2）智能车载业务快速发展
近年来车载信息娱乐系统IVI（In-Vehicle Infotainment）市场需求快速增长。公司以操作系统为切入点，自2014年开始布局车载业务，目前已经与日本、中国等部分知名车厂一级供应商建立了合作关系。报告期公司车载业务实现营业收入4,620.31万元，较上年度增长68.88%。
在加大自身车载业务研发投入的同时，外延并购已成为公司拓展车载业务的有力补充。报告期公司完成了收购专业车载系统厂商北京爱普新思电子技术有限公司和北京慧驰科技有限公司100%股权；启动重大资产重组收购芬兰Rightware公司100%股权，并已于2017年2月28日完成交割。
（3）智能硬件业务加速布局
报告期公司在智能硬件领域，特别是无人机、VR、机器人和智能摄像机方向进行了重点布局，不断加大研发力度，业务模式和产品技术已经得到市场认可。报告期公司智能硬件业务实现营业收入12,818.18万元，较上年度增长373.85%。
报告期公司智能车载和智能硬件两大新兴业务收入较上年度增长220.50%，占全部营业收入的比重从上年度的8.84%提高到20.57%，增长较快。但公司上述两大新兴业务刚刚起步，营业收入规模尚小。未来如果新业务市场拓展不及预期、产品研发进度延误、产品不能满足客户需求，将对公司经营业绩造成不利影响，公司提示广大投资者注意投资风险。
（二）主营业务分析
1、营业收入构成
2016 年营业收入84,790.22万元，占营业总收入比重为100%，营业收入同比增加37.77%。
分行业，
软件和信息服务营业收入84,790.22万元，占总营业收入比重为100%，营业收入同比增加37.77%，毛利率46.42%，同比下降5.14%。
分产品1，
软件开发营业收入32,424.66万元，占总营业收入比重为38.24%，营业收入同比增加46.75%，毛利率42.43% ，同比增加1.26%；
技术服务营业收入31,666.07万元，占总营业收入比重为37.35%，营业收入同比增加28.13%，毛利率48.20%，同比下降6.57%；
软件许可营业收入14,108.67万元，占总营业收入比重为16.64%，营业收入同比增加8.49%，毛利率68.04%，同比下降0.30%；
商品销售及其他营业收入6,590.81万元，占总营业收入比重为7.77%，营业收入同比增加280.52%。
分产品2，
智能手机营业收入65,847.90万元，占总营业收入比重为77.66%，同比下降2.43%，营业收入同比增长25.14%；
车载业务营业收入4,620.31万元，占总营业收入比重为5.45%，营业收入同比增长68.88%；
智能硬件（包括无人机、VR、机器人和智能摄像机等）业务实现营业收入12,818.18万元，占总营业收入比重为15.12%，营业收入同比增长373.85%；
分地区，
中国地区营业收入48,732.27万元，占总营业收入比重为57.47%，营业收入同比增加66.01%，毛利率39.73%，同比下降15.80%；
欧美地区营业收入13,248.23万元，占总营业收入比重为15.62%，营业收入同比增加1.95%，毛利率56.12%，同比下降3.52%；
日本地区营业收入17,029.17 万元，占总营业收入比重为20.08%，营业收入同比增加24.86%，毛利率59.04%，同比增加17.96%；
其他国家或地区营业收入5,780.54万元，占总营业收入比重为6.82%，营业收入同比增加4.00%。
2、费用比例
（1）三费费用
报告期内，销售费用4,671.98万元，同比增加125.02%，公司称，主要系公司业务规模扩大、加大市场拓展力度以及确认员工股权激励费用所致。
报告期内，管理费用26,388.40万元，同比增加40.47%，公司称，主要系公司业务规模扩大、研发投入增长以及确认员工股权激励费用所致。
报告期内，财务费用-1,017.56万元，同比增加164.32%，公司称，主要系公司利息收入、汇兑收益增加所致。
（2）研发投入比例及扣除研发投入后的三费费用比例
作为技术型公司，为了保持企业的长期核心竞争力，不断加大研发投入力度，报告期公司研发投入14,665.99万元，占营业收入的比例达到 17.30%。报告期内，2016年公司新增专利申请 83件，其中发明专利 79 件；2016年新增授权专利 10件，其中发明专利 10件；2016年新增商标申请 39件，授权商标 11件；2016年新增计算机软件著作权 109件。截至报告期末公司共拥有专利申请 278件，其中发明专利 274件；授权专利 33件，其中授权发明专利 17件；拥有商标申请 40件，授权商标 34件；拥有计算机软件著作权 392件。
报告期内，研发投入金额14,665.99万元，同比增加26.68%。
报告期内，公司新兴业务智能车载和智能硬件开始兴起。新兴业务主要以销售产品和知识产权许可的商业模式为主，与传统智能手机业务主要依靠人员开发和技术服务的模式有明显不同。相应的研发项目预计能够产品化，在满足开发支出资本化条件的情况下在资产负债表上列示为开发支出，自该项目达到预定可使用状态之日转为无形资产。
报告期内，研发支出资本化的金额1,005.18万元，资本化研发支出占研发投入的比例6.85%， 资本化研发支出占当期净利润的比重8.36%。
报告期内，研发投入占营业收入比例17.30%，同比下降1.51%。
报告期内，扣除研发投入后的三费费用比例为18.14%，同比增加3.68%。
（3）其它财务数据
报告期内，经营活动产生的现金流量净额7,396.29万元，同比增长133.85%，主要原因系公司业务规模增长、经营活动现金流入增长大于流出所致；应收账款33,522.63万元，占总资产比例17.58%，同比下降2.31%，主要系公司报告期收入增长所致；预收账款 1,326.30万元，占总资产比例0.70%，同比增加0.42%，主要系公司报告期智能硬件业务采取预收款的方式、业务规模增长所致；存货1,670.88万元，占总资产比例0.88%，同比增加0.38%，主要系公司报告期智能硬件业务规模增长所致。报告期公司净利润12,006.44万元，经营活动产生的现金净流量7,396.29元，相差4,610.14元。其中经营性应收项目增加10,199.65元，未付现的员工股权激励费用6,557.64元，是构成差异的主要原因。
报告期内，公司收购北京爱普新思电子技术有限公司和北京慧驰科技有限公司后对公司贡献净利润500.39 万元。
四、公司未来发展的展望
2016年，公司在保持原有智能手机业务持续增长的同时，新兴业务智能车载和智能硬件收入分别较上年增长68.88%和373.85%，业务模式和技术能力得到了市场和客户的认可。2017年，公司将继续加快新兴业务的发展速度，进一步巩固和提升技术优势。具体经营计划包括：
（一）持续巩固和提升智能手机业务优势
智能手机业务是公司目前的核心业务，报告期来自于手机业务的收入约占公司全部营业收入的78%。随着公司技术实力的持续提升、战略客户合作的进一步深入，未来智能手机业务预计会保持持续稳定增长，并为公司发展新业务提供稳定的盈利和现金流保障。2017年公司将进一步加强与芯片厂商的合作，探索智能终端的行业应用机会，努力开拓海外市场。
（二）加大智能车载业务拓展力度
公司自2014年进行智能车载业务领域，经过三年多的发展，已经成为业内一线汽车软件系统供应商。公司已经与多家中国、日本等知名车厂一级供应商建立了合作关系。汽车前装市场进入门槛高，但进入后客户粘性较大，2017年公司将借助现有客户基础持续在车载市场发力。
公司已经于2017年2月28日完成了收购芬兰Rightware公司的交割，自交割日之后Rightware的经营业绩将纳入公司合并报表。公司将力争寻求有效整合和业务协同，不断拓展新客户，力争取得营业收入快速增长。
（三）巩固智能硬件领域技术优势和客户基础
公司在智能硬件领域已经形成了面向无人机、VR一体机、机器人、智能相机的“芯片+操作系统+核心算法”的模块化产品，客户遍及行业主流厂商。2017年公司将进一步巩固技术优势，积累更多行业客户，抓住市场机遇，力争实现营业收入快速增长。
（四）以图形算法为切入点，积极进入人工智能领域
随着人工智能技术的快速发展，用户需求不断涌现。公司将依托在图形图像处理方面已经积累起来的技术基础，基于深度学习技术，研发和优化面向终端的图形图像算法和人体感知算法。
（五）进一步引进和培养人才
人才是公司的核心竞争力。公司成立以来一直坚持以人为本，注重人才的引进和培养。公司的人才引进将集中体现在技术人才、营销人才和管理人才三大领域。同时，公司将探索合伙人制度，为优秀人才提供良好的职业发展平台。
（六）加强投资者关系管理
2017年，本公司将继续严格按照国家相关法律法规，规范公司内部治理结构和履行信息披露义务。持续完善投资者沟通平台，规范公司与投资者关系的管理工作，加强公司与投资者和潜在投资者之间的沟通，增进投资者对公司的了解和认同，建立公司与投资者之间长期、稳定的良好关系，从而提升公司的美誉度、核心竞争能力和持续发展能力，以实现公司价值和股东权益的双赢。
另外，公司智能硬件业务面向的无人机、机器人、VR一体机等市场都属于新兴市场，市场需求能否爆发、何时爆发都存在较大不确定性，从而可能对公司业绩造成不利影响。公司提醒广大投资者注意投资风险。
（七）公司在2017年度财务预算报告中给出2017年的经营目标
1、收入目标：2017年计划实现营业收入较2016年增长不低于30%；
2、利润目标：2017年计划实现归属于上市公司股东的净利润较2016年增长不低于30%。
五、利润分配预案
2016年度利润分配预案：以截至2016年12月31日的公司总股本40,305.9644万股为基数，向全体股东每10股分配现金股利人民币0.70元（含税），共计分配现金股利28,214,175.08元。
六、总结
尽管近年来全球智能手机的出货量增速在放缓，但公司凭借在智能终端操作系统领域积累的技术和竞争优势，手机业务营业收入保持持续增长。同时，公司2.0转型升级战略初见成效，来自于车载、智能硬件等新兴业务的收入开始体现。
报告期内，公司还是取得了较好的业绩增长，实现营业收入84,790.22万元，同比增加37.77%；毛利率46.42%，有所下降；研发投入占营业收入比例17.30%，继续保持较好的比例，符合技术创新驱动型企业特征；扣除研发投入后的三费费用比例为18.14%，略有增加，三费费用比例控制还是比较好的；毛利率远高于研发投入比例与扣除研发投入后的三费费用比例之和，公司的（净）利润产生属于正常有效的（净）利润。
报告期内，智能手机营业收入65,847.90万元，占总营业收入比重为77.66%，反映智能手机的业务仍占据主要的份量，但比重开始下降，而智能车载和智能硬件两大新兴业务收入较上年度增长220.50%，占全部营业收入的比重从上年度的8.84%提高到20.57%，增长较快。未来智能硬件业务的比重还将进一步提高。同时，公司提醒到，公司智能硬件业务面向的无人机、机器人、VR一体机等市场都属于新兴市场，市场需求能否爆发、何时爆发都存在较大不确定性，从而可能对公司业绩造成不利影响。
目前公司存在的问题是，第一，完全依赖高通等国外芯片，尚未有国内芯片与公司配套，这主要是国内芯片厂商，如华为尚未开放给国内企业使用，在中美关系正常时，这个问题不成问题，希望能减少一些对国外芯片的依赖，增加对国产芯片的支持，以备不时之需；第二，2016年经营质量上有所下降，表现在毛利率同比下降5.14%，而扣除研发投入后的三费费用比例同比增加3.68%，致使净利润产生的要素下降7.31%，净利润因此减少了6198.17万元；未来毛利率能否止跌回升，重回50%之上，笔者将拭目以待；第三，期望今年营业收入继续保持30%-50%的增长。
关于2017年第一季度业绩预告。公司同时公告，2017年1月1日至2017年3月31日归属于上市公司股东的净利润1,960 万元–2,615 万元，同比下降20% - 40%。公司称，报告期内，公司营业收入保持持续增长，但在车载、智能硬件等新业务领域研发投入较大。同时，公司重大资产重组收购境外资产中介服务费用较高；本报告期包含员工股权激励费用，上年同期因股权激励登记尚未完成、未确认股权激励费用。综上，本报告期净利润较上年同期有所下降。
笔者认为，2017年第一季度公司净利润下降不说明太大问题，笔者主要关注营收是否增长，毛利率、研发投入比例及扣除研发投入后三费费用比例是否保持稳定，如果这三项数据保持稳定，则报告期内净利润下降并不是由于营收下降或毛利率大幅下降引起的，就没有必要担忧，因为净利润下降是由于临时的、未完成的股权激励和去年公司重大资产重组收购境外资产中介服务较高费用引起的，不是由于公司经营变差引起的就行了，因此，笔者需要等待2017年第一季度业绩正式报告出炉后再做具体分析。
中科创达2016年年度业绩报告网页链接