躲避投资失败五板斧——周期、兴衰、买错了、买高了、卖错了

投资亏损或者是投资远达不到预期收益都可以算作是投资失败吧。如何投资成功我们要总结，如何投资失败也值得总结，当然是为了避免再次失败。去年底我总结了《价值投资者思考过程中容易犯的错误》，大家反映太复杂、太细，记不住，我再晃动脑壳想了想，这次简单了，就五条、十来个字，上口好记，以后下单前（好象考试交卷前）再用这五条过下电影检查检查，也许可以躲避大部分的投资失败——当然是针对有价值投资信仰的人。

1、周期。可以分为行业周期和企业周期。行业周期的景气高点点往往是企业报表最好看的时候，也往往是市盈率低的时候。周期下来的时候也要注意行业效益下滑、去产能化、形成新一轮供不应求的时间可能很长很长。企业周期分为蓄势期和业绩释放期，具体就不细说了。行业周期与企业周期可能同步，也可能不同步。

2、兴衰。也可分为行业兴衰和企业兴衰。行业兴盛有可能与行业周期同时到达顶峰，要注意某个行业在中国是否好得很难再进一步、是否好得一去不复返，是否有特殊时期的政策因素，等等。巴菲特当年在美国买下伯克希尔公司就不是一个成功的投资案例。据我对很多上市公司的观察，个体企业由盛转衰往往与人的变化密切相关。同样，行业兴衰与企业兴衰可能同步，也可能不同步。

    另外，周期与兴衰同步的时候，股份上涨惊人，但一旦过了基本面顶点，下跌同样惊人，所谓成也萧和败也萧和。例如现在海康和大华是不是有行业周期与行业兴衰同时到顶的问题，大家可以讨论。

3、买错了。没把上市公司基本面的主要矛盾搞清楚，我们通常是买完股票一段时间后，股价远不如预期，才发现买股票之前的思考很成问题。

4、买高了。股票并没买错，就是一时头脑发热，价钱出高了。我们通常对公司的预期过于乐观，爱上公司，恨不得亲自赤膊上阵，替股票上涨摇旗呐喊。

5、卖错了。这条稍微难理解一点，就是我们在买股票之前一定要考虑卖的问题。为什么有的人会买了大牛股还会割肉或是收益低下呢？所以，我们多多少少要大致考虑一下，仓位如何控制，股票若是下跌是加仓还是止损，上涨了是了结、减仓还是加仓，涨到什么价格或什么事件出现可以考虑撤退。这不完全是算命，总之，凡事预则立嘛，在买之前一定要有一个战场沙盘扮演，别到时候重兵投入了，战场形势突变慌了手脚。我前段时间的博文《价值投资中的逆向投资、顺向投资与变化投资及其投资周期和仓位控制》，也算对于这一问题的思考吧。