$ReWalk Robotics(RWLK)$ 看跌RWLK的股价至1美元

1、公司不久前刚刚将3million的债务以每普通股1.268美元的价格转换成Note，债主公司Kreos年利10.75%且随时可以将Note转换成普通股卖入公开市场间接增发，此举摊薄了普通股股权。而在偿还这笔3million之后公司依然欠该债主14.15million，未来势必还有更多直接或间接的增发行为。

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2、公司股东大会投票的6、7条议题是将高管持有的公司股票期权的行权价降低，以方便高管在股价下跌的情况下也能按计划套现，是公司除例行投票之外的主要议题。而第4、5条议题是给CEO发奖金和涨工资。要知道公司本身的管理开销就占流水的8成，远超过销售收入。这些都显示出公司以管理层利益为主，而把发展实业排在靠后的位置。

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3、公司的股东权益（Stockholders Equity）即将无法满足Nasdaq的Stockholders Equity至少2.5million的保持上市的最低要求。公司最近一次财报显示公司的shareholders'equity由16年4季度的8.26million跌至17年1季度的3.34million，目前2季度即将结束，按照公司的烧钱速度，应该是早在今年4、5月的时候就已跌破Nasdaq的要求，下次财报即将揭晓。

一季度财报：网页链接

维持纳斯达克上市的要求：

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4、如无其他的资金来源，公司会在今年下半年增发。从公司的财报来看，目前几乎没有收入来源，而每个季度的亏损在6million以上接近7million。公司1季度末还有17million的现金，按照这个烧钱速度会在今年10到11月耗光。公司去年10月曾因现金不足而增发，如果没有其他资金来源，今年也还会按照相同的操作增发套现。

参考同上条财报

5、机械假肢行业目前已经出现大量竞争对手如CYBQY、EKSO、PH、MYO。中国同行尚在起步阶段，尖叫科技公司目前已获得Pre-A轮融资。如果中国同行业顺利发展起来，RWLK产品的性价比恐怕无法面对竞争。

关于尖叫科技的相关报道：网页链接

6、RWLK的股价已经被严重高估，我看空它到1。EPS -2.31、3月底的book value 0.2（按照它的烧钱速度现在应该已经跌破0）、3月底的cash/share 1.03（同样按照它的烧钱速度现在应该在0.6左右）。不管看哪个数字现在都股价都是被严重高估了。

同样参考第三条财报