散户乙-逆向投资2013年2013-12-28投资是个很个人的事情。其中的含义不但包含了个人的性格，脾气，看问题的角度，思维模式，可能还与你的年龄，家庭情况，收入，你投资的目的等等都有关系，而且这些因素又互相交织互相影响，最后决定了你的投资风格。比如，同样是两个刚刚起步的年轻人，甲有个小家庭，有个稳定的工作，他希望把闲钱做投资，一方面保值增值，一方面学习领会投资的不同方法。乙可能急于两房换三房，三房换别墅，普通车换奔驰等，他们的选股一定是不同的。我一向是比较保守的，我宁肯一鸟在手，也不相信两鸟在林。我不买房子，也不换车子，随着荷尔蒙的分泌减少，我与异性约会也减少，我不抽烟，不喝酒，小孩刚上初中，需要我陪伴，我也不能满世界旅游。我尿酸高，不能吃海鲜，大鱼大肉，只适合白菜豆腐。我每月基本不花什么钱，我的投资可能更多的是留给孩子，让他们有稳定的股息收入，这是我考虑股票围绕的重点。你如果和我不是一种情况，你最好不要和我选一样的股票。2013-12-29我的反思。现在回头看老窖的历史资料，如果你是在2006年五月份之前9块钱买入的，到今年就可以靠分红收回全部的投资，未来你将享受无本万利的回报。但是，泸州老窖在2006年之前的业绩只有几分钱，2006年半年报也只有两毛钱，面对9块钱的股价，市盈率20多倍，2005年分红四分钱，还不到股价的0.5%。我敢不敢买？毋庸置疑，如果仅仅从报表来认识股票，当时我一定不会买泸州老窖的。但是有人买了，华夏基金出于对泸州老窖的深入研究，出于对张良谢明的判断，出于对国窖1573的判断，他们好像从2004年就开始买入泸州老窖了，到了2006年，华夏基金已经持有上亿股泸州老窖，最后在老窖78倍市盈率时，大约相当股价接近100块时分批抛出。仅此一单，华夏基金赚了几十亿。这就是投资水平的巨大的差距。当我之前赚点小钱沾沾自喜的时候，不过是井底之蛙。我这样的反思对未来的投资有没有帮助呢？其实是没有的，我认识到问题却无法突破，这就是瓶颈，是一个人投资能力的瓶颈。华夏基金目前在老窖股东里已不见踪影，而老窖按照我的标准这时才进入了我的视野，我只能后知后觉的买入了老窖，因为以我的能力，我只能这样，这就是我的能力圈。而如果让我现在挑选股票买入类似2006年时的老窖，对我来说只能是瞎蒙，我没有那个能力，这就是现实。2014-1-6我的阶段性投资收益以及反思。自从去年5月份第一笔26块多投资泸州老窖以来，一直不断加仓到去年的11月份。今天在老窖跌破19块之际，打开账户一看，谈笑间亏损已逾百万。关于市场总是错的这句名言，我其实早已有深刻理解，那就是“相对于市场永远正确而言，市场只是经常犯错而已。换句话说，市场总是错的，其实是对市场有时犯错的夸张描述。如果你真的盲目以为市场总是错的，而你可以轻易战胜市场，那你一定会受到市场的惩罚”认为市场总是错的投资特点就是：逆市场而动。如果从问题的另一个方面来看，过分的强调趋势投资的正确性，其实又是市场永远正确的另一种表述，因为，只有市场中的大多数人的举动才会形成波动的趋势。但是，这里要特别注意的是：形成每一次趋势的并不是同一群大多数人。这就意味着，在多次趋势的把握中，很少有人每一次都幸运的站在大多数人中。因此，同一个人每次都正确把握趋势同样是不可能的，如果时间足够长，这种方式最好的投资收益也只是获得市场的平均收益。趋势投资的特点就是跟在市场后面，亦步亦趋。体现在账户收益上，往往买了后就是正收益。“逆向投资”，其实是利用市场犯错误的一种投资方法。我对他的描述是：当市场大多数人对它弃之如敝履的时候，你要停下捡起来仔细的看一看，它是不是真的那么不堪？你的这个举动，有可能是未来你获得比市场平均收益高的原因。当然，也有可能是未来你超出市场平均亏损的原因。逆向投资的一个最惹人讨厌的地方就是，当你试图说明自己的股票是被市场错杀的时候，其实是时刻在强调“我比你们市场大多数人聪明”。面对亏损，却要向别人证明自己比大多数人聪明，其实是件很可笑的事情。它的特点体现在账户上就是，买了后收益就是负的。目前投资泸州老窖，显然具有“逆向投资”的特点。是市场“未来限制三公消费加上白酒产能过剩，三五年内白酒没什么希望的”逆向思维。这种逆向思维的基础是基于“粗粗看是这么回事，但是，把老窖产品结构分清楚，揉开掰碎了算细账，即使最坏的情况也坏不到哪去,目前的价格就是错杀。”未来究竟是不是这样呢？究竟是市场正确还是我正确？只有交给时间来验证。我们究竟在投资上如何把握和利用市场有效论和市场无效论？我个人的体会是“在战略上要藐视市场，在战术上要重视市场”。翻译一下就是“当基本面并没有证明你是错的时候，你要坚持自己的观点，不要被市场的下跌吓住，要藐视市场。但在战术要要重视市场，尽可能利用市场的下跌，不要轻易满仓，要以尽可能低的价格收集筹码”。我目前的错误从大的战略上还看不出，但在战术上显然对市场的重视不够，加仓有点急。哦，我可能没有说清楚，我是最后一笔19.35加仓后就停止了继续加仓，因为我感觉到之前有点加仓太急，于是就停止了继续加仓。但我现在并没满仓。在我目前可动用的资金里，股票占了不到60%。我下一步大概的加仓时间，会等到五粮液宣布降低出厂价之时。我会留有资金等到茅台五粮液宣布大幅降低出厂价之时，比如茅台降价到650，五粮液降价到500块，届时市场会担心对中低档酒形成冲击，老窖有可能会出现更好的价格。我会在那种情况出现后继续加仓。2014-1-17这是买老窖的账户目前的盈亏，忘记是2013年几月份买的的一笔了，大概是5月份吧，依稀记得是26块多买的第一笔。看我博客的朋友可能还记得，我之前的博客，更多的是聊一些股市的大势，漫无边际的一些逻辑。当时就有朋友提出过“听散户乙说的头头是道，不明觉厉，对这个股票看不好，觉得那个股票也有风险，不如你推荐个股票吧。”呵呵，我当时好像说过“有一天我觉得有好股票我会说的”。呵呵，请看，这就是我看好的股票，买入半年后的成绩单。我想说明两个问题第一这个世界是没有神的，你以为挺牛的人，拉到阳关下，不过如此而已。要相信自己。任何股票，只要是经过你深思熟虑后买入的，就一定会给你带来收获，要么是金钱上的，要么是经验上的。第二我写这个绝不是承认我投资老窖失败了。我目前投资老窖从仓位上看，还不到60%，从时间上看，还刚刚起步，我这笔投资是打算很长期的。除非这个期间老窖的股价抽疯。我是想通过我的实例告诉大家，我的投资态度以及如何看待盈亏的。如何在战略上藐视股市，在战术上重视股市。一个投资者如果不能承受亏损，总是患得患失，对自己的决定不敢跨出脚步，又如何在未来承受盈利呢？价值投资可能害死人。从我个人的经验看，如果你对一个股票不太了解的话，看图、看成交量、看舆论导向，看大盘热点，抓住机会投机一把，心里没底，投入量也不大，赚得到赚不到持股都不长，盈亏也就不会很大。但是，如果你坚信你是价值投资的话，你会越亏越买，不知不觉把身家就压了上去，为什么？因为你怎么看它都觉得它好，越研究越觉得它值、它低估。你会一门心思、死心塌地、义无反顾的买入。甚至有的人还觉得不过瘾，借钱融资买入。有句俗话说，越好的朋友伤害你越大。它的意思并不是说好朋友都害人。而是说，万一你最好的朋友要害你，你会死的很惨。我说的价值投资也大概这个意思。为了避免这一情况的发生，我一直强调，你如果是想价值投资一只股票的话，切忌买入只看估值，更不要想着买入后多少年赚多少倍。而是要反复的推敲，如果最坏的情况发生，会怎么样？如果你考虑到最坏的情况下，你的投资也是安全的，那你就可以胆子大一些了。但是，如果你借钱或者融资买入，那么，性质又变了。因为，你之前考虑的是它低估，它安全。而一旦借钱，你等于又加上了一条：你确信，它在一个时间段内，一定会涨而不是跌。这个，就有点扯了，你是价值投资还是神？欢迎朋友们指出老窖最坏的情况会是什么结果。不设定任何前提条件，展开想象的翅膀。我想到一条：如果泸州发生地震，引发大水，或者地壳变化，就可能将泸州老窖10086口老窖池，全部冲毁，掩埋，或者下陷到地底，尽管可能性不太大，但也是可能的, 这是它不如银行的地方。因此，我不能全部身家压在他身上，他再好，也不行。更不能融资和借钱买入。