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通透：有很多人不理解分红的意义，总觉得股票在分红前是100元，分红了20元，股价也下降到了80元，100元=20元+80元，总觉得分红前和分红后没啥区别。
在我看来，这就像是，一棵结满苹果的苹果树，果树和树上苹果，整体值100元，我们把果树上价值是20元苹果都摘走了(类似分红了20元)，原来的果树现在还值80元。
这棵苹果树，虽然现在只值80元了，但它，明年，还能结出来新的苹果。
对分红最好的利用的方式，就是用它再买新的苹果树，等待更多的苹果产出。
这就是分红的意义。
刻骨铭心的教训就是远离了伟大公司。
——一辈子的好生意为什么就是抓不住，此文读来意味深长。
（转文编辑补充）
🙏🙏2015年杠杆牛崩塌的时候，我4200点时就提前抢跑了。当自己的认知被市场验证的时候，面对满盘的绿油油，浑身的压力得到释放，我站在山顶之上，仰天长啸，对着大地喊，我是最棒的。
😄只有失去的时候才会知道什么才是最珍贵的，这是我第一次离开老窖，也是最后一次。离开的每一天都度日如年，不是因为不看好，而是觉得市场情绪太热烈。那种感觉就像一个无家可归的孩子，只能孤独地在田野里游荡，特委屈，很想哭，又倔强地不让眼泪流下来。
😄很多人都是先来到股市再找出路，我是先选择了巴菲特的价值投资，才进的股市。所以我起步就是找可以持有一辈子的好生意，中间虽然也有曲折，但是初心始终未改。
😄在茅台上，我见证了太多太多人栽跟头，不论是成名已久大师，知识渊博的专家教授，还是籍籍无名的普通人。当年200元被很多人认为铁顶，树长不到天上去，600元被人认为高估，900元被人认为世纪泡沫，更不用说后来的2600元了。这给我一种什么感觉呢，没有人可以给一家伟大企业估值。于是我产生一个念头那叫估值的东东，交给聪明人去头疼吧。
🎏我也承认伟大企业在中国，在全世界范围内都是凤毛麟角的。以百年为期，大A5000家企业，先别说伟大了，能活到那个时候，估计都屈指可数。我相信茅五泸长一定在这屈指可数名单之内。没有这样的自信，我不会持有，即使持有了也拿不住。
😄是人就会犯错，必须承认我的坚持有可能是错的。我的办法就是撤出本金，现在是让利润持有，未来可能是利润的利润持有。最坏的情况是市场让茅、五，泸、长四家都破产，我依然是胜利的，已经消费了的还不回去了。很多人认为这不可能，我不这样想，我认为有可能，虽然是小概率。最坏的情况发生我都不怕，其他情况只有好和更好的区别。我相（千里）马但不赛马，选好就扔到草原里散养，自由的驰骋，长成啥样就是啥样。为什么是这四家？答案很长,我准备用一生的时间来回答。
从本质上来看。
一个零分红每年增长20%的公司，跟每年零增长但是分红20%的公司，投资收益是一样的。
但是太多的人追逐前者，而对后者充耳不闻。
所以导致后面一种大多数人都能大赚特赚，前面一种大多数人都赚不到钱。
转发C端大消费品牌的下面几个特征决定了长期投资价值：
一是需求稳定、恒久，消费习惯、消费场景稳定可持续。
几十年过去了，白酒还是白酒，醋还是醋，酱油还是酱油。几十年后，大概率贵州茅台还是个卖酱香型白酒的，五粮液还是个卖浓香型白酒的，恒顺醋业还是个卖醋的， $海天味业(SH603288)$ 还是卖酱油为主的调味料巨头。
二是产品稳定，迭代慢，颠覆性技术创新少。
某种程度上来说，消费品基本上没有太多重大技术迭代需求。即使有，也有足够的市场试探机会，而不会导致市场瞬间归零，没有哪个消费品公司会冒险终止广受欢迎的主力产品，去推出一个完全不同的东西。所以，消费品公司的研发投入方向是相对稳定可预期的。
茅台就不用说了，研发主要集中在核心制造以外的经营环节，最核心的口感品质研发创新估计都是以新品方式来推出，主力产品飞天的口感指标必须要保证恒定如一，否则后果就很严重了。
三是品牌寡头垄断，议价权高。
所有的大C端消费品市场成熟到一定程度一定是寡头垄断的。一家独大或者双寡头市场、多寡头。很多企业均衡瓜分市场的现象极为少见，这是由消费品面对的海量顾客群体消费特征决定的。主导品牌由于拥有强大的定位传播能力、销售渠道维护能力、产品质量管理能力、成本管理能力主导大部分市场，这些能力都具有极强的网络效应和规模经济效应，能够形成正向反馈机制，强者恒强。
当主要的市场消费场景都被行业寡头占有或者瓜分之后，其他二线品牌要么定位差异化，要么归守特定区域或渠道，很难有跟寡头在全国市场全面竞争的一战之力，除非整个产品类型被消费者摒弃或被新兴技术彻底颠覆。但前面我们阐述了，这几种情况出现的可能性都极小。即使有可能性，由于现代资本市场的出现，寡头有足够的时间和资本来应付小概率事件的挑战。
相较于股市中占比更多的频繁交易者，如果你坚定地做一个以年为时间单位的长期持有者，那么，你在起点上就已经战胜了大多数人。即使你的目标是获取资本买入与卖出的差价，也应当以5~10年为周期来规划投资，因为这样，胜算的可能性才更大。很多研究已经证明，多数投资者天天在股市里“劳作”，但是结果（有的还会增加摩擦成本）反而不如一个“呆若木鸡”的持有者，这也是股票市场最有意思的现象之一。
段永平：
归核化可能就是我们企业的焦点法则，意思就是集中优势兵力打歼灭战。我一向是反对多元化的，我们现在的情况不是多元化，应称为行业的专业化和产品的多样化。我们产品有几大类，但分为三个独立的公司。一般，如果我们判断进不了前三名的行业，我们就不进入。
大道：投资赚的是公司赚的钱；投机是想赚市场的钱。
要这么说的话，那巴菲特就不应该卖出什么股票了………那减持比亚迪 卖出中石油怎么说？
巴菲特只是重视分红，通过分红提高资金利用率，不是傻傻持有吃分红，两者有本质区别。不要光看人家说，还要看人家具体怎么做的。
巴克希尔哈撒韦公司有分红么？
何为伟大公司？巴菲特也给了定义，能保持30年增长的公司。
巴菲特所说的增长，至少包括两个方面：一是业绩的持续增长；二是分红的持续增长。
业绩和分红谁更重要呢？当然是分红。
巴菲特说了，只要公司现金流优秀，他可以容忍公司不增长或缓慢增长。
这说的是谁呢？没错，就是喜诗糖果。
现金流，或者直接说分红，才是巴菲特的终极利器。
原因很简单，企业的价值取决于生命期赚取的自由现金流，而非一堆机器及破铜炼铁；红利复投，方能实现复利，创造奇迹。
在资本配置高手巴菲特手中，可口可乐、喜诗糖果的分红，与旗下保险公司的浮存金并无二致，都是红利复投，创造奇迹的工具。
且相较浮存金，分红是更为自由的现金流。
这样，就更容易理解巴菲特为何不吝辞藻盛赞可口可乐等公司的分红，为何可口可乐股价曾经十年不涨巴菲特仍然不离不弃，为何从不介意喜诗糖果的低增长。
巴菲特本质是个吃息佬。
理解了这一点，就更容易理解巴菲特的很多投资决策。