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10家白酒公司的净利润率：
贵州茅台（51%）、五粮液（36%）、泸州老窖（41%）、山西汾酒（31%）、洋河股份（31%）、古井贡酒（19%）、今世缘（32%）、迎驾贡酒（31%）、口子窖（30%）、水井坊（26%）。
一般来说，净利润率20%以上，是极好的生意。
10家白酒公司净利润率最低的古井贡酒，也有19%。
茅台51%的净利润率，只有爱美客等极少数公司能与茅台媲美～

这一轮白酒年报看下来
1，贵州茅台，山西汾酒，泸州老窖，古井贡酒增速还在15%以上，但他们都降速了。
2，五粮液维持13%增长也已经有点吃力了。
3，洋河，舍得，水井坊，酒鬼酒基本低增长甚至负增长了，二线白酒企业业绩波动加剧，其实上一轮也是一样的情况。
4，白酒相比其他食品消费公司已经是好非常多了。

当前，白酒处于下行周期，白酒销量下滑，贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒等股价回撤明显，但切莫将这等同于白酒商业模式不好，白酒前景不再。
历史上看，贵州茅台自上市以来，股价曾两次腰斩，亦曾震荡7年不涨，但这丝毫不影响其上市20年，涨幅400倍。
五粮液、泸州老窖的表现，与茅台并无二致。
白酒有A股最好的商业模式，没有之一。
唐朝、一MAN等已经论证过，若泸州老窖的股价长期不上涨，投资者红利复投的收益，将远远超过股价上涨的收益。
其实，投资就是如此。熊市，股票才会回到它真正的主人手中。原因很简单，投资者买公司，投机者买筹码。

尽可能多地、长期持有、优质公司的股权。
价值投资其中最重要的一点，就是追求确定性。股票市场最大的魔力就是不确定，但是一个确定性是：一个不需要借债的企业，如果长期平均净资产收益率（而不是短期三两年的业绩）高于社会平均资产收益率，那么长期投资这个企业的回报就一定高于社会平均数。
价值投资者，股权思维必须牢牢地树立起来。
芒格对优质股权的看法
巴菲特曾这样评价芒格：芒格用他思想的力量，打开了我的眼界，让我从猩猩进化到人类。这是因为巴菲特初期的投资风格承袭了他老师本杰明·格雷厄姆的“捡烟蒂”的风格，即购买便宜公司然后出手赚差价。但芒格说服了他用合适的价格购买好公司并长期持有。

网页链接 全球巨头,增持茅台 -
最新信息披露材料显示，2024年一季度美国资管巨头资本集团旗舰基金“欧洲太平洋成长基金”显著增持A股“龙头”贵州茅台。市场回暖，北向资金显著回流，全球茅台大户显著增持。这透露了什么信号？
我们一起来看看。
近万亿元巨无霸基金增持
截至2023年底，欧洲太平洋成长基金持有452.2872万股贵州茅台。到了2024年一季度末，它持有的贵州茅台股份数变为490.9780万股，较2023年底增加38.6908万股。
欧洲太平洋成长基金（Euro-pacific growth fund）为美国资产管理巨头资本集团旗舰基金。它曾是全球持有贵州茅台股份数最多的公募基金产品。不过，近年来，它削减了对贵州茅台的持仓。进入2024年，一季度欧洲太平洋成长基金又增持贵州茅台约38.69万股。截至目前，它是全球持有贵州茅台股份数最多的主动管理公募基金产品。

转发嘴巴股的优与劣
吃进嘴巴里面的东西，包括酒水饮料，药品食品，调味品等等。
嘴巴每天都要吃，消耗频率高，消耗量大，嘴巴商品如果畅销，企业会有很好的业绩。
同时，除了白酒，很多吃进嘴巴的商品都有保质期。商品供过于求，商品滞销，过了保质期，价值归零。
竞争激烈的商品容易滞销，没有竞争但是不善于营销，消费者不了解的商品也容易滞销。商品滞销，就需要打折卖。嘴巴商品最怕的就是滞销。

星际行星：15家白酒公司股息率统计：
上市公司 股息率
洋河股份 4.90%
口子窖 3.50%
五 粮 液 3.10%
泸州老窖 3.00%
贵州茅台 2.90%
舍得酒业 2.80%
水井坊 2.00%
伊力特 1.90%
今世缘 1.80%
迎驾贡酒 1.80%
酒鬼酒 1.80%
金徽酒 1.80%
山西汾酒 1.70%
古井贡酒 1.70%
天佑德酒 1.10%
平均值居然“高达”2.4%，比中药股，高不了多少了，说明白酒股，并不受待见。
记得15家中药股，股息率平均值是2.6%样子。
在2021年2月份，白酒股股息率的平均值，1%都不到。
洋河，股息率居然逼近5%，说明市场很不看好。
口子窖、五粮液、泸州老窖，均超3%。

星际行星：10只白酒股市净率排名：
山西汾酒（12）、贵州茅台（10）、水井坊（6.7）、泸州老窖（6.3）、迎驾贡酒（5.8）、古井贡酒（5.7）、今世缘（5.1）、五 粮 液（4.3）、洋河股份（2.9）、口子窖（2.6）。
这个指标，差距真是大。
最高的汾酒12倍。
最低的口子窖，才2.6倍。

星际行星；15家白酒公司ROE统计：
证券名称 ROE
山西汾酒 43%
泸州老窖 35%
贵州茅台 34%
水井坊 32%
迎驾贡酒 30%
今世缘 26%
舍得酒业 26%
五 粮 液 25%
古井贡酒 23%
洋河股份 20%
口子窖 19%
酒鬼酒 13%
金徽酒 10%
伊力特 9.00%
天佑德酒 3.20%
平均值达到23.2%，确实相当的高。
其实，白酒盈利，靠的不是净资产，所以，净资产市盈率很高，更多的说明白酒公司属于轻资产。
如果舍得分红，ROE还能再提升不少。
有趣的是，居然有两家公司ROE低于10%。

转发白酒股终于飞起来了。
最近10个交易日：
1、老白干酒：涨24.56%
2、天佑德酒：涨23.65%
3、顺鑫农业：涨20.88%
4、迎驾贡酒：涨20.19%
5、金徽酒：涨17.11%
6、口子窖：涨13.25%
7、皇台酒业：涨11.86%
8、酒鬼酒：涨11.69%
9、山西汾酒：涨10.59%
10、舍得酒：涨9.93%
11、水井坊：涨9.83%
12、泸州老窖：涨9.41%
13、古井贡酒：涨9.38%
14、伊力特：涨8.55%
15、五粮液：涨6.68%
16、贵州茅台：涨5.59%

试想一下，
如果你全资拥有茅台这一家公司，茅台也没有上市，没有每天的股价波动变化，你如何判断投资成果？
你一定是用这些指标去判断，例如企业今年赚了多少钱？多少年能收回成本？净利润增长、资本回报率的提高，或是利润率的改善，该企业是否提高或是降低了价值。你可能会简单地以这些企业自身运营情况来判断这笔投资是否成功。
这和衡量一个上市公司的试金石没有不同，我喜欢让它们以自己的运营结果说话，而我们不需要每天、甚至每年的股价来告诉我们投资是否成功。
在一段时期里，市场或许会忽视企业本身的价值，但最终会反映其真实价值。

汾酒销量一直位居前列

星际行星：15家白酒公司PE统计：
上市公司 PE
天佑德酒 67
酒鬼酒 34
金徽酒 34
山西汾酒 31
古井贡酒 30
伊力特 30
贵州茅台 29
迎驾贡酒 26
今世缘 22
泸州老窖 21
五 粮 液 20
水井坊 18
口子窖 15
洋河股份 14
舍得酒业 14
平均值达到27倍。
相对来说，不在高位。曾经平均值超过50，而且维持了很长时间。
绝对来说，2023平均利润增长率21%，27倍，也不算贵。
但是，27倍的平均值，绝对估值看，肯定不便宜。
如果后面增速下来，可能还要调整。
如果增速保持，那么真不贵。

“人生得意须尽欢，莫使金樽空对月”。
“落花踏尽游何处，笑入胡姬酒肆中”。
“我醉君复乐，陶然共忘机”。
“高歌取醉欲自慰，起舞落日争光辉”。
“待取明朝酒醒罢，与君浪漫寻春晖”。

白酒拥有最佳的商业模式，这从白酒的毛利率、净利率、ROE、负债率、现金流、分红、折旧、两金、产业链地位等多项指标，得出结论不难。