最近把母上大人手里仅有的房产——一套县城学区的自建房处理了，
因为无法过户，500平的四层小洋房只卖了80万元。
房租收益一年5万元左右，相比于到手的现金市盈率为80/5=16倍，
主要是县城的商品房价格都在持续走低，遑论自建房了，
所以不卖掉最终的结果就是变成危房后被收回。
摆在面前的问题是，投资什么样的股票能获得与原来房租持平甚至更高的现金收益，同时又能保证本金的安全呢？
我觉得，可以参考散户乙前辈的逻辑@一MAN
先上思考的结论，从以下几个维度进行筛选：
1.最近三年的平均ROE在15%-30%之间
2.市净率在0.8倍到2.5倍之间
3.有息负债率不超过50%
4.滚动股息率在3%以上
按照上面的条件晒完，符合的标的数量就在几十只，再通过粗浅的定性分析，排除掉明显处于周期顶点附近的、近5-7年分红持续不增长甚至有未分红记录的、近5年经营利润持续减少的、股利支付率较高的，这样可选的标的就进一步减少。
最后再根据股息率的情况，做好个股的起始买入点及初始仓位、加仓点位及追投仓位，根据行业做好仓位配置，比如将资金分散在5-10个行业里，每个行业配置10%-20%的资金，至此构建成一个立体的组合。
再细细拆解组合构建的逻辑
1.ROE。
净资产收益率，很好的反映企业利用股东投入的钱赚钱的能力，
我们如果是和别人合伙开一家企业，
最关心的肯定是我投入的每1元钱每年能产生多少利润。
用三年平均代替最近一年，主要考虑经营的持续性，
排除掉最近业绩爆发但是曾经比较差的标的，同时也将周期股涵盖了进来，不至于因为最近一两年表现差而被排除。
而将范围限制在15%-30%，一是因为过高的平均ROE不可持续，
如果将30%以上的标的纳入，则很可能没有合适的买点，即使买入也大概率面临ROE下降带来的戴维斯双杀；
二是低于15%的平均ROE，涉及的标的较多，
需要花费很多精力去筛选甄别其中的低估个股，这个对投资功力和时间精力的要求较高，并且一家企业要从平均ROE低于15%的一档提升到15%以上，并不是件容易的、大概率的事情。
2.PB
选用PB而不是其它的，主要是站在股权思维考虑，
我把买入股票当做买入房产，为此支付了多少溢价，就用PB来衡量，支付的溢价越少，我现在价格买入的每1元钱就拥有越多的净资产。
当PB为1时，我相当于花1元钱，获得1元净资产。
为什么是0.8倍-2.5倍，
一是不低于0.8倍PB，表面上看，PB越低净资产折扣越多，但是市场的参与者很多，大部分不傻，如果一家企业长期PB很低，往往意味着它在经历下行周期，也就是人们常说的低估值陷阱，如果PB小于1，我会看企业是否属于周期行业，如果不是，则考察低PB持续的时间，时间太长的排除；
二是不超过2.5倍PB，虽然PB越低我们为净资产支付的溢价越低、享受的折扣越高，但是很多优秀的企业，市场长期给予较高的PB，无形资产不会被计入净资产，比如品牌、技术专利、渠道等等因素，因此如果一味追求折扣，我们会错过很多优质的公司，这些公司不那么依赖实体资产，但是能创造源源不断的利润。
尽管如此，为无形资产支付太高的溢价也是危险的，我将阈值设定在2.5倍，即我投入1元钱，获得1/2.5=0.4元净资产，ROE假设在15%，一年的预期收益是 0.4*0.15=0.06元，则我当年的实际收益是 0.06/1=6%，真实市盈率为1/0.06=16.67倍，和我持有房产的房租收益持平。
3.有息负债率
前两个指标主要考察的是企业盈利的能力、经营的质量、持有的成本、预期的收益等等，总结说是：花更少的钱买到盈利能力更强、经营更稳健的企业，赚取更可观的收益。
但是投资不能只看能赚到多少，还得关注有多大概率亏钱甚至蚀本。
在众多排雷指标里，我只选择了有息负债率，它和ROE\pb体系放在一起非常立体。
股东权益即净资产=总资产-总负债
我关注负债中的有息负债情况，这直接关系到我手里的股权价值几何。
很多企业经营不善，不得不用股东权益偿还负债，造成股东的股权价值减少，而更有甚者，因为负债太多，现金流跟不上，最终走向破产清算——每4家破产的企业里，有3家是处于盈利状况的。
有息负债率=(短期借款+1年内到期的长期负债+长期借款+应付债券+长期应付款)／总资产×100％
有息负债率不超过50%，起码保证一点：即使今年1分钱现金都没收到，也能用股东权益覆盖负债，保留一丝度过难关的机会。
当然，如果有时间精力，对真实负债情况也要做详尽了解。
有些企业的有息负债利率极低，基本可以等同于长期资本使用，而有些企业的利率极高，可能涉及关联交易，有居心叵测的人在侵蚀股东的利益。
4.股息率
股息率这个指标单独拎出来都足以写成一本书，它不但是个长期有效地选股指标，也是一个长期收益非常高的单因子，有兴趣的可以关注下中国的红利指数走势。$红利低波(CSIH30269)$
我将股息率纳入进来，主要考虑以下几点：
1.排除假的高ROE企业，如果一家企业ROE很高，但是就是不分红，或者断断续续分红，那么要让人怀疑它盈利的真实性，或者说，这不是我想要的标的。
2.获取现金维持生活，毕竟房租收入已经没有了，母上还要一些零花钱过生活，选择持续稳定分红的公司，很有必要。
3.利用滚动股息率设定个股的买卖点和仓位，滚动股息率=最近12个月的每股分红/当前每股股价。因为最近12个月的每股分红是静态值，所以通过比较滚动股息率和无风险存款利率或者房子租售比，我能很直观的做出判断。
顺便提一下企业盈利的分配问题
企业盈利后，一般一部分用于支付股息（股利支付率），一部分存入盈余（增加净资产），剩余部分用于维持企业正常运作及扩张。
所以股息率也不见得是越高越好，真正的大牛股，会将盈利中的大部分用于扩张，最极端的如巴菲特管理的伯克希尔，数十年从未分红。
以上就是我对选择什么样的股票来替代房产的一些思考，接下来我要做的，就是将按照上面条件筛选出来的个股进行粗浅的定性分析，确定合适的标的后制定相应的买卖及仓位配置计划，这样也方便和雪球上的高手探讨完善，提高组合的成功率。