投资中最让人上瘾的话题之一就是择时了，经常在和散户聊天时听到这样的陈述：
我在这个票价格最低点精准抄底；
这个票现在都跌成这样了啊？还好我在高点就跑了。
抄底和逃顶，是择时
但是这种择时的成功率高还是低？是运气还是实力？能不能指导下一次操作？
个股层面，很难！
鼓吹能一直抄底或者逃顶的，不是神棍就是幸存者
难，我们还需不需要择时呢？
价值投资派会说：只要价格低于价值了，我就买买买，而一旦价格高出价值太多，我就卖卖卖，这叫估值的锚；
趋势投资者会说：除非股价站稳了强势线，我就选择加入，而一旦价格有效跌破趋势线，我就卖卖卖，永远跟随趋势；
量化交易者会说：策略发出买入信号，我就机械执行，到了轮动日该卖出的就卖出，我没有任何情感，一切按策略执行
这些都没问题，择时概括来说，就是低买高卖，无论是哪种流派，其实都有一套择时系统，小到个股，中至行业，大到指数，本质上是因为参与投资的人无法形成统一的意见，造成个股、行业乃至整个市场会出现周期性的悲观与乐观，这就给投资者带来抄底和逃顶的机会。
具体来说，基本面派会用诸如现金流折现DCF、股息贴现DDM、剩余收益价值RIM等模型给个股锚定价值，再用计算得出的估值和当前价格比较；技术分析派会用量价系统、筹码分布、均线形态、布林线等等种类繁多的技术指标寻找即将大涨或者暴跌的个股；量化交易派则在策略制定时就已经将择时系统纳入其中，比如综合因子得分排名前20名的就买入，到了轮动日期排名跌出30名则卖出。
采用上述择时系统我们会面临哪些挑战呢？
首先是基本面派，挑战来自于三个方面：信息的来源可靠程度、对价值估算采用贴息率的主观性、个股业务很长一段时间不会向价值的方向运动。也就是说，分析者根据公开信息的主观测算可能与事实有很大的偏离，即使偏离不大，也可能要面对钟摆长期维持反方向运转，无限拉长投资时间。
其次是技术分析派，最主要的挑战来自于技术分析的可靠性，基于过去的走势预测未来，这本身很玄学，因为证券市场本身长期向上，究竟什么是有效地技术指标，很可能被这个潜在的趋势给混淆了。
最后是量化投资派，毫无疑问，过度拟合的问题一直困扰着宽客们，只要是回测效果好的策略，免不了要先质疑是不是过度拟合了，只要你睁着眼玩捉迷藏，你总能赢的漂亮，可问题是现实环境仍然未知，前方被重重迷雾包裹着。
挑战很多，没有任何一套择时系统完美无瑕，但并不是完全没有机会……
前面提到，个股层面的择时很难，但是指数层面的择时却有很大的胜率！
关于择时的中庸之道，或许可以从三个角度出发：
第一，放弃试图精准择时的想法，底部或者顶部是一个区域，只要持有成本和卖出价格在一个相对的高低点即可；
第二，放弃试图把控个股的择时，与其在个股里费神不如多把握指数、行业的择时，比如当下300成长指数，已经连续调整了好几年，调整幅度也不小，继续向下的空间有限，从大方向看，是可以配置的择时窗口（不构成投资建议）；
第三，放弃主观性择时，股谚云新手死于追涨、高手死于抄底，均是犯了主观认为的错，个股的涨跌不会因为我们个人的意志而改变。要做到放弃主观择时，有两个还不错的方法：
一是跟随趋势，这里不推荐个股，因为个股被大资金操控的可能性更高，只考虑指数或者行业ETF的周线级别以上的趋势，它们释放出的信号有较大概率为真，即使碰到假信号，损失也可控制；
二是满仓轮动，用宏观层面的美债利率、全A平均市盈率、股债比值等来判断当下整个市场处于什么位置，跟历史比较，刻舟求剑虽然要不得，但是历史虽然不会简单重复，却总是有惊人相似之处，当下位置只要还是低估，那就大胆的满仓轮动，均衡配置在低风险板块里，相比于抄底失败更令人揪心的是上涨的时候不在场。
采取中庸的择时方法，用宏观面确定所处位置的高低，低位满仓轮动，用分散持仓代替集中持股，高位切换仓位到其它品种，降低市值大幅降低的概率。这样，才能淡定从容做好投资，不会让自己沉迷在追涨杀跌中。