朝宇/文
4月27日，好太太(603848.SH)发布2022年年报及2023年一季报。
一季报显示,公司实现营收2.76亿元，同比增加13.34%;归母净利润0.48亿元，同比增加6.57%;扣非后归母净利0.48亿元，同比增加15.08%;一季度经营性现金流量净额0.38亿元，同比增加139.96%，主要系收到货款较上年同期增加且支付货款较去年同期减少所致。
进入2023年，好太太一季度录得营收和净利双增,恢复向上势态,经营有所改善,扭转了2022年度营收和净利双双减跌的颓势,可谓开门红。
而好太太2022年年报表明，公司2022年营业收入13.82亿元，同比2021年的14.25亿元减少3.05%;归母净利润2.19亿元，同比2021年的3亿元减少27.19%;扣非后归母的净利润2.21亿元，同比2021年的2.79亿元减少20.77%;基本每股收益0.55元，拟向全体股东每10股派发现金红利2.00元(含税)。
广东好太太科技集团股份公司深耕家用晾晒细分赛道，集研发、生产、销售、服务于一体，主要产品为手摇晾衣架、落地晾衣架、外飘晾衣架）等系列晾晒产品。
好太太深耕织物智能护理为代表的家居产品领域20多年，产品与服务涵盖全屋织物智能护理、智能看护、智能光感等领域。
近些年,好太太围绕智能家居领域展开布局，逐步转向智能晾衣机、智能锁核心单品，并延伸至智能窗帘、电热毛巾架、智能面板、开关等，构建多品类矩阵，重点发展智能织物护理、智能看护、全屋智能三个业务领域。
去年因销售限制致业绩下滑
2022年好太太公司业务发展由于市场因素遭遇滑坡，实现营收和净利双双下行。收入小幅下滑,系受去年四季度销售活动受限影响;利润同比滑降较多,乃受理财收益亏损及收入规模下降影响。
分季度看，去年第一季度实现营收2.44亿元,同比增长15.69%;第二季度实现营收3.79亿元,同比增长3.00%;第三季度实现营收3.85亿元,同比增长4.25%;第四季度实现营收3.74亿元，同比减少21.63%。
2022年第四季度公司经营受疫情影响明显，销售活动受限,营收增速由正转负。
从传统晾晒向智能家居升级 智家产品营收占比过八成
2022年，好太太公司智能家居产品生产108.96万套,生产量比上年增加3.94%;晾衣架产品78.96万套,生产量比上年减少28.94%;产品结构持续优化,智能家居产品占比提升。
分产品看—
智能家居产品: 营业收入11.34亿元,同比增加4.77%，占比升至82.81%,提升6.12百分点；智能家居产品销售量同比下降0.69%，均价1191元,提升5.5%；毛利率48.26%,上升2.22个百分点。
晾衣架产品: 营业收入2.12亿元,同比减少31.73%，占比15.50%；毛利率37.42%,下降4.92个百分点；晾衣架产品销售量同比下降28.2%，均价288元，提升3.5%;毛利率37.42%,同比下滑4.93百分点。
其他产品: 营业收入0.23亿元，同比下降9.55%,占比1.67%；毛利率32.40%,下降6.67个百分点。
电商渠道成为收入增长引擎
2022年，好太太公司积极拓宽电商渠道销售平台，电商渠道实现快速增长。
分渠道看—
经销商模式: 营收4.84亿元,同比下降24.38%;毛利率42.61%,减少2.16个百分点。
直营模式: 营收8.85亿元，同比增长13.70%;毛利率48.33%,增加2.96个百分点。
分地区看—
南区: 营收3.12亿元；
北区:营收2.14亿元；
电商渠道：营业收入8.43亿元,增长24.39%,占总收入比重61%，同比提升13.5百分点。
2022年盈利能力有所提升
从盈利能力方面看，为有效控制成本，公司通过供应商寻源优化、集中议价及采购等措施,合理控制原材料采购价格,同时主要受益于直营模式销量占比提升，2022年好太太公司毛利率46.4%,同比提升1.27百分点。
引人注目的是,好太太公司去年毛利率增长主要依靠直营模式销量占比提升。从渠道效率看，经销毛利率42.61%,同比下降2.16百分点;直营毛利率48.33%，同比增长2.96百分点。
但由于总体销售费用率增加,仍拖累全年净利率。2022年,合好太太公司计费用率为26.86%，同比提升5.16百分点。
其中,销售费用2.58亿元,同比增加26.96%;费用率18.67%,同比增加4.41百分点;销售费用率提升较多系公司加大品牌投放、广告宣传及电商平台推广费所致。
管理费用7676.69万元,同比增加17.33%;费用率5.55%,同比增加0.96百分点;管理费用率小幅提升,主要由于新投入厂区新增折旧摊销费用增加所致。
财务费用-736.19万元,同比增加8.27%;费用率-0.53%同比增加0.03百分点，主要系报告期短期借款利息增加所致。
研发费用4376.89万元,同比减少10.01%;费用率3.17%,同比减少0.25百分点。
综合影响下，好太太公司2022年销售净利润率15.8%，同比下滑5.35百分点，尤其是2022年第四季度销售净利率为12.4%,下滑4.8百分点。
拟每10股派发现金红利2.0元 分红比例36.69%
据4月27日发布的广东好太太科技集团股份有限公司关于2022年度利润分配方案的公告，2022年度公司实现归母净利润2.186亿元，提取法定盈余公积金2270.54万元，加上年初未分配利润9.48亿元，2022年度实际可供分配利润10.43亿元。
公司拟向全体股东每10股派发现金红利2.0元（含税），以此计算，合计拟派发现金红利8020万元，现金分红比例36.69%，剩余未分配利润结转到下年。本年度不进行资本公积金转增股本。
财报表明,至2022年期末,好太太公司总资产28.21亿元,归属于上市公司股东的净资产20.45亿元,比上年增8.86%。
至2022年末,公司经营性现金流量净额为1.30亿元，同比2021年的2.08亿元减少37.27%，主要系报告期内收到货款减少所致。
截至2022年末，公司存货1.97亿元，同比基本持平，存货周转天数97天，同比增加30天。
所处细分晾衣机市场有发展空间
研报数据显示,2021年，国内智能晾衣机销售量600万套，同比增长20%;奥维云网推算,2022年智能晾衣机销售720万台,增长率20%,营业额约125亿元。
至2022年,我囯智能晾衣机市场渗透率不足7%,品牌集中度较高,产销规模呈现快速增长态势。预计至2024年,智能晾衣机销售可达1000万套，2026年市场规模将达158亿元。
《好太太2022年年度董事会经营评述》称,公司作为智能家居行业的领先企业，自2016年开始，从单一赛道向多赛道的智能家居布局，如今已建立起完善的智能家居产品和前沿技术研究体系，智能织物护理、智能看护、全屋智能三大业务领域稳步推进，逐渐打造与家庭场景深度融合的全屋智能产品。