巴菲特的价值投资理论其实有一点非常误导普通投资者，就是忽略对周期的判断，巴菲特的资金属性决定了他是不需要太考虑周期的，重要的是判断内涵价值，而普通投资者也好，私募公募基金也好，是必须要深刻理解周期点位的，猜硬币正反面是个技术含量很低的事情，难得是猜正面会出现在第几次。