你看到的只是结果,不是原因。地方要发展经济,会优先推荐对当地经济贡献大的企业上市,简单来说,就是能够大量投资、生产、进而纳税的企业,代表就是制造业公司,或者是带点技术含量的制造业公司。因为各个地方之间存在激烈的竞争关系,导致大量同类、同质企业蜂拥上市,一段时间之后就产能过剩了。地方看来,这类企业不管股东赚不赚钱,但在继续制造GDP,继续纳税和创造就业岗位,还是个不错的企业,所以会通过税收、转移支付、土地、信贷等各项政策予以扶持,而不是通过市场化的手段如破产、重组等出清过剩产能。这几年上市了几百家光伏、电池、新能源产业链的企业,都是各地重点支持的企业,看上去红红火火,但真正赚钱的没几家。即使短期能赚钱,但产品很快又被巨量的产能推到过剩的境地,从而难以产生持续、有效益的发展。那有没有持续赚钱的企业呢,有,但很难上市。原因是多样的,首先是银行融资发达,企业能够通过便宜的债务融资,当然不会通过昂贵的股权来融资了。其次是风投的发达,很多有发展潜力的企业,如互联网巨头前十年都是被风投牢牢把控的,别人不会把明知道快速发展,将来能赚大钱的项目放到二级市场上来,一级市场都抢破脑袋,那里轮得上二级市场投资者。等到真正要上市了,就可能是预估未来发展将降速,选择预期的高点套现利润。三是优质的国企大都被注入平台公司,充当还债的发动机去了,自然也不会上市寻求变现,交给公众。