晶盛机电（六）主要客户

[学.24s24] 基于晶盛机电2022年财报，公司前5大客户占年度销售额的约70%，对企业业务影响至关重要。

2021年财报公布的前5大客户约占总销售额的80%，第一大客户（公布了名字为天津中环）销售额在2022年减少了约5亿元。

虽然公司2022年没有发布具体的5大客户名字，但财报中描述了公司的主要客户包括：TCL中环、有研硅、上海新昇、奕斯伟、合晶科技、晶科能源、天合光能、晶澳科技、通威股份、美科股份、弘元绿能、高景太阳能、双良节能等业内知名的上市公司或大型企业。

简单查询了一下这些客户的情况，顺序为2022年财报公布顺序，注意公司没明确写明它们的名字是按照销售额排序的，个人理解是按对公司未来业务的综合影响力排序的：第一大客户居前，4家知名半导体企业随后，再后则均为知名光伏企业。其中3家半导体企业上海新昇、奕斯伟、合晶科技应该是2021年的新客户；合晶科技的排序从2021年的第3变成了2022年的第5。

TCL中环：光伏头部企业。

有研硅：半导体硅材料公司。控股股东株式会社RS Technologies是目前全球最大的半导体晶圆片再生制造企业，占有全球三成以上的市场份额。重要参股股东（第三大股东）中国有研科技集团是国资委直管的中央企业。

上海新昇：自主研发创新解决国内12英寸(300mm)半导体硅片依赖进口的局面。它是2014年张汝京博士离开中芯国际后创办的大陆第一家 300mm 大硅片企业，并曾执掌公司3年。

奕斯伟: 集成电路领域企业，核心业务包括芯片与方案、硅材料等。

合晶科技：成立于1997年，创始团队来自美国硅谷及国内半导体产业。合晶目前已成为全球前十大半导体硅晶圆材料供货商之一。主要产品为半导体级抛光硅晶圆与半导体级磊晶圆。

其他就基本可以认为主营业务在光伏行业了：晶科能源、天合光能、晶澳科技、通威股份、美科股份、弘元绿能（原名上机数控）、高景太阳能、双良节能等。其中通威股份比较特别，发端于水产，成长于农牧，跨越于新能源，而且还在大幅扩张太阳能硅料产能，后续我也会重点学习一下这家企业的业务。

2021年年报中还提到的主要客户包括：有研新材，我曾学习过它生产的12英寸高纯金属溅射靶材和口腔正畸丝，可惜财务数据暂时不符合我的投资逻辑。我怀疑晶盛机电的2021年报中提到的有研新材，其实应该就是有研硅，是不是写财报的人把两家公司名字搞混了，后来在2022年纠正过来。

从公司公布的大客户名单以及近几年财报的字里行间看，晶盛机电重点在三个方向并举：光伏硅设备、半导体晶圆设备、材料（蓝宝石、金刚线/坩埚耗材等），我个人估计目前三个方向上的收入占比约为：光伏70%，半导体10%，材料20%，未来个人预测材料占比会显著提升、半导体业务占比平稳增长、光伏业务占比则会逐渐下降，因此财务状态会更稳健，但未必能有2021~2023年的迅猛增长，增速可能会趋缓。

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