转自微博 蓝蜗牛的投资之路：股东大会结束后，公司股东与陕西煤业高层就产销量及成本情况、股权投资、煤炭行业情况等方面进行了交流。
陕西煤业高层在股东交流环节表示，“产量方面，今年第一、二月受安监和春节因素影响，公司煤炭产量相对较低，三月份开始产量逐步提升，五月单月产量达历史最高水平。价格方面，一季度平均煤价539元/吨，4月、5月价格相对稳定。成本方面，一季度来看，成本较去年有所下降，大概吨煤成本下降10元/吨，成本管控是公司近两年加大力度推动的重点工作之一。”
“市场方面，目前煤炭市场的供需整体处于供需微增、整体平衡、价格趋于稳定的状态，预计未来煤炭价格弹性相对较低。未来5-10年煤炭价格中枢将会比较稳定。” 陕西煤业表示，“股权投资方面，目前公司对非主业的投资是应退进退，去年公司收回投资本金加收益50亿元，明年预计收回30亿元。”
针对投资者提出的公司未来几年的业绩增长性问题，陕西煤业董秘李晓光表示，煤炭是比茅台更硬的消费品，煤炭根本性环境已经摆脱了以前强周期性的属性，盈利能力比较稳定。目前市场对煤炭的绝对消耗值还没有到峰值，去年从供应紧平衡转变为季节性波动状态，目前整体呈现出季节性波动但总体维持较为平衡的状态。
李晓光表示，“今年煤炭市场供给端基本没有大幅增长，这是好事，不会造成行业产能过剩局面，同时消费端稳中有升。电煤长协价格700元/吨已经是我们十年前不敢想的价格，以前觉得550元/吨就很高了。”“2023年煤炭行业整体盈利是下降的，但是估值是提升的。”

Q&A
Q：在安监的背景之下，公司依旧保持高产增产的原因是什么呢？
A：第一，在处理完之前的处罚以及相关安监的事务之后，公司收到安监方面的压力减小。第二，在全省煤炭企业降低成本的大环境之下，增加产量是一个最为立竿见影的做法。
Q：公司对于24年的成本控制有何展望？哪些方面能为成本下降减压？
A：今年的成本肯定比去年低且会保持平稳。今年一季度的成本是285元/吨，较去年下降了10 元/吨左右。公司对井架工程和掘井设备的投入占到了成本的7成，对此采取更加充分的科学论证，从而控制成本。
Q：权益法执行之后，盐湖股份之前的浮盈或浮亏会追逐调整吗？
A：不会，我们按照5月 8 号当月的收盘价进行一个界定。今年四五月份盐湖走势向好，所以今年盐湖股份公允价值为正。同时后面也会按照权益法，只要盐湖股份没有产生利润亏损，也是对业绩有一定的增厚作用。所以总体来说今年盐湖股份不会拖累我们整个归母利润的情况。
Q：将要到期的两个资管计划有进展的时间表吗？
A：公司的金融类股权投资需要层层审批，上市公司和集团各需通过三次会议。尤其是黄金融投资项目，需要集团通过6个会，并报陕西省国资委预审，因而决策时间较长。
今年公司报批的众多基金清算退出计划已获批，后续工作将加快。明年年底还会进行相应流程，确保基金顺利退出，最大限度降低对公司主业的影响。
Q：想问一下我们现有的产能还有没有提升的空间？
A：目前没有新的矿产审批或产能核增的可能性。产能核增已结束，除非政策变化，而目前没有这种迹象。我们一直在争取新矿审批，但国家发改委对新矿审批非常严格，基本不批。从2023年起，政策收紧，与煤价稳定有关。国家对新矿审批尤其是主产区的新矿审批持非常审慎的态度，因为从审批到建成需要五六年，未来价格难以预测。因此，只要煤价保持稳定和合理波动，新矿审批前景仍需观望。
Q：保守估计全部完成现有的金融投资的有序退出，可能在 2025 年年底吗？
A：我们计划在2024年和2025年两个阶段，尽可能退出二级市场的金融股权投资，以避免二级市场波动带来的影响。我们还投资了一级市场，规模约为50亿元。一级市场的退出将根据具体的投资情况逐步进行。
Q：从宏观的方面帮我们分析一下，当前陕西省的安全监管的趋势，包括全国范围内的安监形势，以及对后续煤价的判断。
A：目前全国范围内的安全监管仍然非常严格，这种高压态势已经持续了一年多，自去年4月开始，针对煤炭企业的安全事故处罚力度加大。安监工作由国家层面开展，各地安监部门都是国家派出机构。陕西省作为能源大省，对财政收入有较高诉求。陕煤作为省内特大型能源企业，既要确保安全不出事，又要完成省内经济指标任务，承担的责任很大。近期调研发现，基层单位的安全生产压力很大，企业不愿意过多释放产能，因为事故处理的严厉程度不同。在没有重大政策变化的情况下，预计产量将保持现有水平，不会有太大增长空间。尽管可以回归核定产能范围，但为了保证财政收入和税收，降产量的可能性也不大。目前，公司需要在安全和生产之间找到平衡点，以应对严格的监管环境。
Q：如果市场煤价下行，地方政府是否会在全省范围内引导煤炭企业减产以保障价格？
A：从多年的了解来看，区域性联合减产从未发生过，企业通常选择增产。尽管主产区的大矿多为国有，但一些民营企业仍以盈利为目标。因此，联合减产较难实现，且容易形成价格同盟，导致负面社会影响。因此，这种可能性不大。
Q：目前煤炭业务中的化工煤占比是多少？以及这部分的定价策略是怎样的？
A：目前公司的化工煤销售结构如下：
非电长协煤：主要供应集团内部的化工企业，如陕化、卫化、榆林化学等。价格相对稳定，比电煤长协价格高约四五十元。前五个月的价格约为560元（税后）和498元（税前）。
市场煤：主要供应下游化工企业，电煤供应较少。价格随行就市，前五个月价格约为700元（税后）。
整体来看，公司价格波动主要来自于占比约40%的市场煤。近年来，公司将更多的煤炭销售倾斜至化工和建材用户，以确保获得更好的价格。总体销售结构预计不会有太大变化。
Q：在销售流向包括流量方面，是不是有通过铁路加大了对两湖一江地区的销售量呢？两湖一江地区是否还有一些价格优惠？
A：两湖一江地区的煤炭供应主要通过浩吉铁路进行。浩吉铁路的保供主要由小保当矿承担，因为小保当有一条进程铁路支线，能够直接在靖边北上浩吉铁路，直达两湖一江地区。其他矿井的参与程度较低。
关于价格优惠方面：以前确实有价格优惠，但从2022年开始，陕西地区统一订立了520元的坑口长协价格。自2022年5月起，长协价格已包含优惠，因此不再有额外价格优惠。
Q：那我们目前有没有收购大股东资产，或者提升现有产能股权比例的想法？
A：收购现有股东和大股东资产面临以下困难：现有少数股东主要是地方政府，尤其是陕北的大矿。上市公司持有这些矿井50%以上的股权，剩余40%多的股权在地方政府手中，因此收购难度很大。唯一与上市公司盈利能力匹配的资产是曹家滩矿。曹家滩矿效益很好，去年利润总额突破100亿元，是集团层面唯一一个单矿利润总额过百亿的矿井。作为集团的现金流和授信来源，曹家滩矿在集团中的地位重要，收购难度大。综合来看，目前从少数股东和大股东收购资产的可行性不强。
Q：请问公司针对智能化建设方面的投入，以及未来的资本开支水平大概会是什么样的？
A：公司在2024年的资本开支计划为30亿元，主要用于支持1.62亿吨产能的智能化建设和运营，预计这一水平将维持稳定。
Q：公司计划陆续退出二级市场投资，同时未来资本开支计划较小。公司是否会提升分红比例？近期有些公司开始进行中期分红，公司是否有这方面的计划？
A：目前，分红问题备受关注。明天即将召开股东大会，首先审议的是2023年度的分红方案。至于2024年的分红，包括中期和年度分红，现在还未到决策的阶段，讨论这个问题还为时过早。公司将根据主业发展情况，尽可能多地听取市场声音，做好分红工作。此前公司曾承诺2022年至2024年分红比例不低于60%，这一底线会确保完成。未来的具体分红安排还需结合公司整体情况来决定，目前无法给出明确答案。
其他地方看的，不知道是不是。