拙见供参考。说细致一些。
一，煤炭投资的热点，是结合股息的重估。
我指的是，煤炭股利润并不会提升，但之前给的估值较低，有提升的空间。估值指的是，6-8倍的市盈率低了，10倍还是应该给的。
二，煤炭投资的关注点，不应该关注产能新增。
我指的是，目前煤炭消费基本见顶，当然供给也见顶了。供给见顶的话，那么各大煤炭企业除了已核准未投产的新矿外，没有新增余地了，那么产量也就这样了。当然煤价不一定见顶，有可能会持续在高位。
三，最后补充一句。供给见顶对存量的优质矿，是非常好的事。

神华今年利润下降20%，如果分红也下降20就是大概2块左右，6%股息率就是30元股价，那现在的价格28快多就算基本合理了？

利率下行，高股息率股价上行

消费顶我不太赞同，用电量和gdp基本保持一样增长，目前国内gdp未来一倍左右空间增长还是问题不大的，叠加地产萎缩和新能源装机的部分电力替代，煤炭打个对折，消费见顶也是75亿吨每年消耗量才对，

不考虑叠加货币超发所造成的大宗资源涨价吗？

子洲想法和我不谋而合，煤炭大致峰值就在45亿吨标准煤。随着煤炭开采成本增加，GDP增速和能耗降低，以及新能源的推广，煤炭占比十年内可能会降到45%以下。照这个趋势，股息率6%还是蛮有可能的，至少已经跑赢绝大部分股票了

每年煤炭消费增长是gdp的一半是比较可能的，什么时候gdp见顶增长不动了，煤炭消费才可言顶

“是股息率从8%-10%到6%的过程”，这个明确吗？由于煤价的波动性，股息率还是要求高一点吧

子洲老师好：您说煤炭消费已经见顶，是指消费需求已经见顶？还是产能见顶？

关键还是供给，还有煤价不容易大跌，中枢还是稳的