回复@主观的观: 看下我更新的那篇截图

真正导致巴菲特买入GEICO的原因，其实更复杂一些

并不是因为文中分析的理由，其实是巴得到了别人分析的成果，自己偷师了

后面巴的解释，只是为了掩盖自己当年偷师的行为//@主观的观:回复@狐狸投资:我对保险行业不了解，但是对巴菲特投资盖可保险的事情有些了解。看到作者的文章里面有几个小错误，但是不知道会不会影响最终的结论。

1. 巴菲特第一次买盖可保险还是在哥伦比亚大学读书时，用的是个人资金，做了短差就卖了。

2.在70年代，盖可陷入危机时，巴菲特开始重新买入盖可，大约买了33%左右。这个买入第一是出于对盖可经营模式的认可，第二是因为和盖可新的董事长杰克拜恩就盖可的未来经营达成了一致。

3.此后，杰克拜恩为盖可招募了两个大神，负责运营的奈斯利和负责投资的辛普森，从而使得盖可在运营和投资上都非常成功。因为辛普森的投资能力，即使后来伯克希尔全资收购了盖可，巴菲特也特例允许盖可建立自己的投资组合，而不是把钱送到总部统一投资，而且辛普森还一度作为巴菲特公开宣布的接班人。

4. 在历年致投资人的信中，巴菲特只是强调保险业务的综合比率，并未提到过已赚保费的概念。对于盖可主要称赞低成本运营和投资。特别多次提到盖可得综合比率经常低于100%，从而为公司贡献了类似于负利率的资金可以用于投资。

5.盖可多次回购股票后，使得伯克希尔持股达到51%，在96年被伯克希尔全资收购。

在整个投资盖可的过程中，巴菲特主要看中的都是盖可低成本运营所贡献的浮存金，从未提到过所谓已赚保费的概念，这可能和盖可主要做短期的车险业务有关，我不太肯定。