几个世纪前，罗马教廷出了一本书，书中用当时最流行的数学推论，导出“上帝是万能的”。一位智者针锋相对地问：“上帝能创造出一块他搬不动的石头吗？”如果教廷回答说能的，那上帝不能搬动他创造的那块石头，所以上帝在力量方面不是万能的。如果教廷回答说不能，那么上帝不能创造出一块他搬不动的石头，所以上帝在创造力方面不是万能的。
　
我想如果把成功的投资定义为价值投资，那么价值投资都是能够活的成功的。看起来有点别扭，不过如果有人认为价值投资听起来更优雅一些，那么就会有人做出这样的推导。
　
如果把内在价值定义为一家企业在其余下的寿命之中可以产生的现金的折现值，我们说基于内在价值做投资，但是真正在持有期间内满足这一点的公司应该是少之又少的。哈利波特最后一部，金色飞贼上刻着“我在结束时打开”，但很多投资并没有等到结束时。
　
我并不擅长、也不是很乐意去做统计工作，只能板起10个手指头算算，大体上B4、B5类投资，当他们持有一定年份以后，确实好像实现了这一点。至少，当以足够低的价格买入这些公司后，他们的分红和净资产的增加额倒是相当可观，并且至少短期内好像看不到破产清算的迹象。
$伊利股份(SH600887)$ $蒙牛乳业(02319)$ $格力电器(SZ000651)$ $贵州茅台(SH600519)$ $云南白药(SZ000538)$ $东阿阿胶(SZ000423)$ 
　
我喜欢投资周期性行业。不过周期性行业在内在价值的展现上就不太符合上面的逻辑了，这算是价值投资吗？我不知道。这也可能是仅限于A股市场的福利了。不过我想理解这一点是有必要的。
　
有的时候我们赚到钱，很难界定它的来源，但至少不会把期望寄托在被炒作，虽然被炒作会带来一些额外的收获。无论如何，保住不要亏损的底线是非常重要的。
　
赚钱容易、也不容易，经营一家企业，能让它长期持续的盈利是非常不容易的，再者，作为外部投资者能有恰当的投资机会的，就少之又少了。至少我认为，那些大多数无法长期平稳的实现10%以上的净资产收益率的，是在不断消耗价值的，从这一角度考虑，即便在2000点的时候，80%的公司都是毫无投资价值的。
　
有人说，长期投资需要耐心、需要修炼心性一类，好像是要做一个苦行僧一样，这一点我是无法理解了。就像小时候我们玩耍，没有什么目的，只是因为这样会开心。
　
企鹅说，吃饭睡觉打豆豆。我说，我不是看空银行股，是我没办法对银行股做出任何判断。
$招商银行(SH600036)$ $兴业银行(SH601166)$ $浦发银行(SH600000)$ $民生银行(SH600016)$ 
 
2015年6月15日。无股可买、专心游泳。