2037年7月30日：上海、气温45度，中国石油的交易量如这天的气温一样热烈，其股价从1月份以来，已经累计上涨450%，人们纷纷猜测中国石油的股价将突破2007年的历史最高历史水平。来自非洲的巨大需求和石油零污染排放的技术革新背景下，石油价格已经连续6个月持续上扬。
-------------------这-----是-----一-----条-----分-----隔-----线-----------------------
【正文】最近，石油下个的下跌成为热门话题。实际上，对于石油价格的问题，在较早前的文章中描述，观点基本没有变化。
我无从去理解趋势交易者的想法，对此也没有太大的兴趣。
有人说，这与俄罗斯的问题有关，也有人说与有人做空有关等等，对此也毫无兴趣。因为我的投资逻辑并不会建立在这些事件之上，我所能做的仅仅是依据我所能理解的“原本就是如此”的常识来做投资决策。当然，我也可能对其他长期投资者基于其他的投资逻辑做出投资决策也没有太大的兴趣。我想有很多投资逻辑可以获得成功，即便这些投资逻辑可能在某些问题的分析上有着完全不同的结论。
对于引发这些价格发生突变的因素，当然我们无法完全否定确实基于不可预料的突发事件，但也有可能仅仅是“原本就是如此”的变化，对于那些完全不可预料的突发事件，可能会成为投资过程中的风险，但多数变化可能并非如此。如果人们发现经常因遭遇突发事件而发生失败时，我想应该反思这一点，是否这些变化真的是完全不可预料的呢？正如萨拉热窝事件成为一战的导火索那样，那么如果没有萨拉热窝事件是否就一定能够避免发生一战这个事件呢？
我感兴趣的并非去预测这些变化，也自认为没有这个能力，更无法去想象什么事情会成为导火索。
当然，下个月石油价格重返100美元也不是没有可能的事情。不过，我想石油价格长期而言在40-60美元之间还是比较合理的，这考虑了一定的通货膨胀的因素。当然，也可能完全不在这个区间之内，这也无关紧要了，我所关心的是，在我所能认知的范畴之内做出怎样的投资决策。
我想，在投资决策的领域，这些大企业经营者往往不见得比多数普通投资者站在更有利一些的位置，这可能是长久以来无法解决的难题，并且在可预测的将来，也不见得能发现更好的解决方法。在这些行业当中，经营者可能不得不面临因有可能错失机会而造成的心理压力，即便有时候正确的决策的念头一闪而过，但依然不得不多年后会令人懊恼的决策。因各种行业自身特有的从资本开支到实现产出的周期的长短不同，每个行业都可能有着不同的周期特征。这些重资产行业，因为固定成本占比较重而可能造成持续较长时间的利润压力。
钢铁行业和航空运输业也有着同样的问题。
那顺便也说一说航空业。油价下跌对航空业的估值影响是什么呢？我想可能与多数人不同，我是认为这与航空业的估值是没有什么必然联系的。当然，有一定的交易机会是另外一回事情，但如果仅仅因为油价下跌而改变对航空业公司的估值水平是很危险的一件事情。
与其他任何行业都类似，我想我会更加侧重于从这家企业的“优秀程度”来考虑给予它的估值水平，而不是基于对外部环境变化的判断。
在航空业，同石油开采行业类似，经营者们不断重复着“因对失去市场份额的恐惧”的巨额的资本开支。并且因不断累积的资本开支而导致的持续攀升的固定成本，他们不得不采取以保持市场份额为重的经营策略。当然，这一领域中也有少数一些能够因其独特的竞争优势而能够获得高于平均水平的盈利能力的公司。
中国石油可能会套牢整整一代人（老文章，写于2007年中国石油上市之日）
网页链接
（懒得制作石油价格图了，就找一个现成的黄金价格图代替一下）
-------------------这-----是-----一-----条-----分-----隔-----线-----------------------
【写给极少数人的文章】首先需要声明，非独立思考者和非长期投资者最好不要阅读我的文章，那只能是浪费时间。我所写的，只是我自己所想的，也只是我自己的投资思路的一部分，我无法证明也无意去证明我的想法是否正确，并且我也认为我的想法应该不会适合其他人。如果说市场中有100个成功的投资者，那么就会有100种不同的投资思维，每一种思维可能仅仅适用于当事人本身，而对其他人可能毫无价值可言。
下面列出的公司仅仅是为了能够推广文章，与本文或我本人的投资毫无必然关联。
$中国石油(SH601857)$ $中国石化(SH600028)$ $中海油服(SH601808)$ $中国海洋石油(00883)$ $中国国航(SH601111)$ $南方航空(SH600029)$ $西南航空(LUV)$ $海南航空(SH600221)$ $中国石油股份(00857)$ $中国石油化工股份(00386)$
本文仅用于表达本人经常错误的观点，不构成任何投资建议，投资有风险，入市需谨慎。