(2012-11-15 19:24:03)转载▼标签： 蓝筹股 市盈率 平均寿命 pb 墨菲定律分类： A股基本情况/政策
今日看到《证券时报》报道：昨日下午，某私募基金管理人兼首席研究员邹涛在证券时报网财苑社区公开表示：“本人特邀请韩（志国）先生各拿10万元打个赌，如果A股跌破1500点，我捐出10万元做公益，如果没有跌破，请韩先生捐出10万元做公益。”鉴于经济学家韩志国对于股市的悲观言论经媒体传播后，引起公众恐慌，特此与韩志国就股市是否将跌破1500点“约战”。
此前，韩志国曾在接受媒体采访时表示“今年判断到1500点，这个市场比我想象的还要糟糕，当年就跌到了1664点，而且当时也出乎我的想象。”
这个所谓的著名经济学家，实在是个让人讨厌的东东，呵。他真懂经济？真懂股市？股市投资入门否？股市投机是否也入门了？投资入门的人根本不用去管股指高低，寻找低估的好公司买入长期持有就是，会投机的人总有一套独特的好方法操作，何况现在做空也赚钱呢？
把这个所谓的经济学家定性为heiZ可乎？他06年在股指涨到具有大泡沫的2000点以后还在用高音喇叭不断唱多股市，07年8月更是疯狂：说5000点股市比1000点更健康！不知害了多少无知的股民啊
韩志国后来改口了（应该是自己空仓了吧？），疯狂唱空也到了极点。从2008年12月开始，说明年（指09年）股指1500点必定要破，估计1000点都保不住，不断在说2000点上方是最后的逃命机会，2012年9月还在说2000点必破，1664点必破…说了不知多少年多少次了。在当时引起很大反响——
那年那月，那时那刻，恰恰是股市阶段性低点，其后从1800点一带几个月就涨到最高的3478点！
还有一则傻傻的预言对赌到兑现时间了：两年前某房地产分会会长陈宝存与韩志国疯狂唱衰股市站在同一战线的职业名股民侯宁打赌，侯宁傻傻地预测2012年年底北京五环内房价跌50%，否则以不少于250人参加、花费不少于2.5万元的酒席作为赌注，与对方设下一场“赌局”……
股市、房市、什么市，什么事都有可能发生，是无法预测的，做一个聪明的投资者吧。更不用去对赌，A股太扭曲的一个主要原因，就是国人好赌。请直接点击阅读：《格雷厄姆毕生之悟：从来没有人能够成功地预测股市波动》
“墨菲定律”——凡事只要有可能出错，那就一定会出错。只要有这个可能性，事情往往会向你所想到的不好的方向发展。墨菲定律的适用范围非常广泛，它揭示了一种独特的社会及自然现象。它的极端表述是：如果坏事有可能发生，不管这种可能性有多小，它总会发生，并造成最大可能的破坏。
2003年美国“哥伦比亚”号航天飞机即将返回地面时，在美国得克萨斯州中部地区上空解体，机上6名美国宇航员以及首位进入太空的以色列宇航员拉蒙全部遇难。“哥伦比亚”号航天飞机失事也印证了“墨菲定律”。如此复杂的系统是一定要出事的，不是今天，就是明天，合情合理。
更复杂的股市，没有不可能发生的事。
一、先看看境外理性/成熟的股票市场没有不可能发生的事
【2013.3.20补充：3月19日，塞浦路斯股票交易所宣布暂停交易2天，交易所称，这个决定是为了确保交易所的正常运作并保护投资者。过去5年，塞浦路斯股票交易所综合指数暴跌约98%。目前该国股票交易所交易的股票总市值只有60万欧元。】
【2013.3.21补充：尚德电力近日宣布破产重整，昔日风光无限的世界级光伏巨头，最终在众人的唏嘘中无奈陨落，昨日收盘的尚德股价仅在0.59美元，较之08年近90美元的高点跌掉了99%。】
1. 25年前，也就是 1987年10月19日，道琼斯工业平均指数一天暴跌近23%，这是该指数有史以来最高的单日跌幅。
2. 1929年美国股市崩溃后花了25年才回到1929年牛市的顶点
3.日本股市自 1989年12月29日到达最高点38597点后就一直下跌，23年熊市过去了，日经指数还在8000~9000点徘徊，熊市不知还要走多久
4.香港第二次大股灾是从恒生指数1973年3月9日的1774.96，大幅暴泻到74年12月10日的150.11，用时仅一年零九个月，跌幅高达91.5%。
1997年因为亚洲金融危机的大股灾，恒生指数从16820.30到1998年探底6544.79，最大跌幅61%，因为政府动用千亿巨资直接救市才打住；
07年10月30日恒生指数攀上31638历史高点，因为2008年百年一遇的美国金融危机，08年10月底下跌到10676底点，最大跌幅66.3%
5.目前恒指在22000点左右徘徊，其PE只有10倍多点点，而过去42年(自1970年有恒生指数以来)恒指平均PE 仅14倍
目前港股中，地产股的PB在0.2～0.3是常态，如地产股庄士中国，它现在的净现金已经超过市值，没有任何负债，市盈率1.5倍。华冠国际，3倍的PE，0.3倍的P/B，而且每年盈利，ROE在10%左右很稳定，如此“低估”的股票在香港没人敢买。
业绩高成长的超大现代，净利润从2003年的7亿多人民币，到2010年的36.59亿人民币，不能不说高成长。最新的市盈率竟然是可怜的0.86倍。市值竟然低于一年的净利润，多么荒谬的情形还是发生了呀
6.在美国上市的公司，除了极少数蓝筹股（熊市低点到5倍PE，牛市高点也就20倍PE）以外，绝大多数小市值公司都是处在3倍的市盈率
美道琼斯股有好几次就一直维系在6倍PE左右（美国标准普尔指数过往70多年市盈率最低的时期，一个是上世纪30年代初期，一个是1949年中期，一个是上世纪70年代末期，市盈率水平接近过6倍），
香港恒指去年跌倒17000点时，PE就破了7倍呀,更何况恒指在09年曾跌倒11000点呢
7.美国金融危机好转后，美股依然有好些大银行股的PB在0.3~0.5倍，如美国第一大银行——美国银行市净率只有0.32倍
8.曾经的中国首富施正荣，其尚德电力（全球最大的光伏企业）在纽约证券交易所的股价已由2007年底最高每股86美元，一路下跌到目前低于1美元。由于截至 9月10日股价连续30个交易日低于1美元，尚德收到了纽交所的退市警告。
9.港股：目前22000点不是很低吧？PB小于1倍的股票可谓比比皆是，单主板就有近800个左右（占不到1200家主板近70%，创业板更多）。如此低了，在理性港人眼中这些股票风险依然大于机会
10.知道香港创业板有多少仙股吗？稍早前有人的统计中数据，香港创业板总市值仅为800亿港元左右，最高股价只有6港元左右（不到5元人民币），股价超过0.8元人民币=1港元的股票也只有20多只，其中，股价超过2港元（=1.6元多的人民币）的个股也就8只。
11. 1995—2002年的8年间是美国股市从极盛走向平稳的重大转折时期，其间经历了2000年前后网络泡沫破灭以及2001年“911”恐怖事件带来的巨大冲击。在这大牛/大熊的8年间，美国股市共有7000多家上市公司退市（除牌），创下股市发展史上的退市记录之最。
12.道指目前13000点左右，标普500PE只有12倍(过去10年平均仅16倍)
二、再来看看中国股票市场没有不可能发生的事
1.上海B股曾在1999年1季度跌倒21点，在21~30点徘徊好几个月呢，深圳综指在1991年曾跌倒45点还跌势不止…
2. 按照路透社2009年9月24日的报道指出，创业板首批前10家公司平均发行市盈率P/E约55倍，其后有指首批全部28家公司的平均发行PE为54倍。而第二批8只新股更加疯狂，平均发行市盈率暴涨至84倍
创业板首批28家公司的大股东们，即便按照目前2000点左右价沽售股份，仍可获得巨大收益：暴利前三名收益逾1000倍收益率——扣除完全可忽略不计的"持股成本"后(每家成本均未超过每股0.02 元)，暴利前三名全部超过1000倍，分别为神州太岳(1203.75 倍)、鼎汉技术(1175 倍)和爱尔眼科(1086.72倍)。
3.根据全部上市公司2012年中报数据，净利润排名前300名的上市公司实现了全市场净利润的94%，平均市盈率按照中报年化8.6倍；而300名以后剩余1817家非亏损公司只实现全市场净利润的6%，平均市盈率65倍，但这些公司数量占全市场的86%。
4. 16家银行股目前大多跌破1倍PB了，动态PE在3~5倍，而此时大多数公私募基金不愿意买进，不买的理由居然是怕别人笑话...
5. A股报表多不真实的情况下，PB大于3~5倍的比比皆是，8~10倍PB的也不少
6. A股05年流通市值也就8900亿，即使07年6124高点时流通市值也就6.10万亿，5年过去大盘跌去67%到目前的2000点左右，流通市值却反而增加166%至目前的16.23万亿。但是，两市保证金余额在07年时曾高达2.9万亿元，而现在仅6000亿多点。
7. 2002年~2012年10月，11年不到累计圈钱近4.3万亿元
8. 07年11月5日，中石油以48.6元的开盘价高调上市，吸引了全世界投资者的眼光。如今5年过去，中石油未曾靠近过48.62元这一上市最高价，在这5年时间里，中石油股价跌去了81.92%，累计市值蒸发5.7万亿，排名A股首位；至少187万的投资者与中石油结下“孽缘”，深套与暴亏。
而同期，巴菲特以11～14港元=9~11.5元人民币的价格卖出了中石油H股，却赚了7倍多/合277亿港元。
9.浙江世宝11月2日上市，因为几次被停盘，累计成交时间也就10多分钟，换手率却高达95.15%，上涨6.26倍，报18.75元，而其H股上午仅报2.2元人民币。上市后第二个交易日，还有不少赌客在大量买进去接棒，单上午的换手率就高达近51%，可见国人好赌到什么强度了。
10. 06年大家理性预估大盘最多涨到1500点，因为这个点位就开始出现泡沫了，年底却涨破2600点，07年更是疯狂涨到没有人相信的6100多点的事也发生了。最近5年为07年疯狂暴涨还在埋单呢
11.过去股市保证金有增有减，如今为何一去不复返？
12.为何房子早限购了、股票也少发了、通胀回落了、也2次减息了、经济见底了...股市为何还一个劲往下跌？
三、中国股市还会发生什么情况呢？
以9月20号2024点收盘价看A股的估值：
上海市场940家上市公司中，市盈率40倍以上的有283家，30倍以上的366家，20倍以上的498家，15倍以上的593家；
深圳市场，1504家上市公司中，40倍以上市盈率的有510家，30倍以上的757家，20倍以上的有1116家，15倍以上的1237家。
超过15倍PE的都危险，业绩造假情况下的泡泡估值呀。
参照上面理性成熟的港股、美股发生的惨跌情况，未来中国股市不可能不经历，甚至有过之而无不及，未来将有超过1000股跌破净资产甚至1元面值…
PS：据美国《财富》杂志的报道：
美国大约62％的企业寿命不超过5年，只有2％的企业存活达到50年，中小企业平均寿命不到7年，大企业平均寿命不足40年；一般的跨国公司平均寿命为10－12年；
世界500强企业平均寿命为40－42年，1000强企业平均寿命为30年。
中国集团公司的平均寿命是7-8年；小企业的平均寿命是2.9年，中国企业的平均寿命约3.5岁。
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