$中远海控(SH601919)$
这不是一个精确的模型，只是一个粗略的示意。
1、有两家公司，一家叫衰退公司，今年挣了1000亿，明年挣900亿，一直衰退到第十年，只挣了100亿，按照10%折现率假设，这家公司的净现值是3855亿，另一家公司叫成长公司，公司每年稳定增长，今年只挣了100亿，但十年间利润增长到了1000亿，整整翻了十倍，毫无疑问是大明星，按照10%折现率假设，该公司的净现值只值2903亿。十年中，他们挣了同样多的钱，但产生了不同的价值。
2、又有两家公司，一家叫断崖式衰退公司，虽然前三年每年挣1000亿，但第四年利润腰斩，然后持续衰退，最终按照10%折现率假设，这家公司的净现值是3476亿，另一家公司叫爆炸式成长公司，该公司前三年蓄势待发，然后稳定增长，终于在第八年迎来爆炸式增长，公司盈利当年翻番，并持续了三年，最终按照10%折现率假设，这家公司的净现值是2330亿。
3、高成长意味着高风险、高不确定性，所以10%的折现率假设偏低，应提高风险溢价和折现率，结果如上。
4、财务学的铁律是：一鸟在手胜过二鸟在林，今天一元钱的价值高于明天一元钱的价值，在10%折现率假设下，今天的1000元等价于10年后的2600元。正常人都会嫁给现在的巨富，只有傻姑娘才会嫁给二十年后的可能的有钱人。
5、只有对当下没有指望的人，才会把指望放在遥远的未来。只有当下不挣钱的公司，才会说未来的故事。
6、离现在越近的钱越有价值，离现在近的钱越多价值越大，离现在越远的钱越没有价值，离现在远的钱价值很大也没有大意义，因为如果细细看复利现值系数表和年金现值系数表，就会发现，10年以后的钱折算到现在根本不值几个钱，2060年的钱几乎可能看成小数点后若干位予以忽略，以致于你在网上查现值系数表，通常只能查到20年，因为40年的现值系数实在是太小了。
全部讨论
非常非常感谢蛋总、枪总和船友们的抬爱，和你们比，我对海控的贡献正如萤火之于日月。
昨天晚上看到一位兄弟写的关于海控当前利润与未来利润的贴子，心有同感，本来准备跟贴的，写好后却找不到主贴了，只好自己单独发出来。
以上内容的主体不是我的思考，而是27年前，我的投资项目评价课程的老师在课堂上向全班同学作的黑板演示，而这是一个悲伤的故事。
我们这位老师是80年代的上海财经大学本科毕业。他来自农村，自幼家贫，没钱读书，是老丈人出钱一路供他读到大学，条件是成年后要娶他的的女儿，最终，他兑现了诺言，工作后，来到我们学校教书，并把自己老婆搞到了学校食堂工作，他的老婆长的一般，也没什么文化，这使他苦闷不已。
后来，他遇到了他所以为的真爱，自己的一个女学生，这件事在整个学校掀起了轩然大波，毕竟那个年代这种事还是比较罕见。1992年，女学生毕业了，正逢南方讲话后全国改革开放春潮高涨，女学生决定去深圳闯天下，他也要死要活地准备辞职前往，终在组织与家庭的双重强大攻势下作罢，但从此以后，他就只能做一个普通讲课教师了，很多师生更认为他有精神问题。
戏剧的是，1994年某一天，女学生忽然从深圳跑回来看他，他还在学校招待所给伊人开了一间房，第二天，女学生离开了，谁也不知道发生了什么，或没有发生什么。
女学生离去后没几天，他在课堂上向全班同学作了如上的演示。他告诉我们，过于遥远的未来对现在没有意义。我不知道，他是在人生中看到了财务的真谤，还是在财务中洞见了人生的真相。
第一次，他为了未来的人生，付出了自己的爱情。第二次，他为了未来的爱情，付出了自己的人生。
世界不能没有未来，不能只有未来，一切的要害在于，我们准备、能够、应当为遥远的未来，付出什么样的代价。
毕业20年时同学聚会，满桌皆是当年的痴缠男女，回忆过往都无比感慨，有人问班主任，张老师后来怎样了，然而班主任也不知道他去哪里了。现在想想当年的任课老师，我竟多数忘记什么样子了，只能记得班主任和他的长相。
时间吞没了多少存在，正如雨水抹去我们的眼泪。我们在时间中寻找答案，在时间中寻找财富，在时间中生，也将在时间中死。那么，就好好的珍惜眼前，好好的把握当下。
在投资中，纠结在某一个遥远的未来，某个公司究竟是周期还是成长，其实是没有意义的，除非是真正的幸存的能够在未来得到证实的永续成长公司。对于平凡的我们而言，只有当下的、近期的利润才是有价值的，因为那些在遥远的未来所创造的价值，都将被时间杀死在通往现在的道路上。
正如穆旦所说， “在过去和未来两大黑暗间，以不断熄灭的现在，举起泥土、思想和荣耀。”
行大，不能再赞同了，虽然主流市场一直在故意引导，但价值永不变！
海狗并不是今年净利润1000亿，从明年开始下降，而是今年1000亿，明年1300亿以上，后年1000亿以上，然后才是900亿，700亿，500亿左右，然后基本稳定在500亿左右，大约对应CCFI约1500点左右。目前CCFI是3230左右。你算算，这和你所谓的成长公司的差别！中远海控
我刚打赏了这个帖子 ¥200，也推荐给你。大道万千条 唯价值永恒 当市场沉迷于边际的故事 脱离羊群 虽然危险 但却不是一条死路 $中远海控(SH601919)$
这你就不懂人性了。公募基金不像个人投资者或者保险年金，它们需要持续不断的申购资金来做大规模。你每年衰退，让它们怎么讲故事？骗后面来的资金申购？对于公募基金来说，最喜欢的标的，是可以申购资金来了随时买的标的。和这个标的是不是周期股，没有关系。
这篇文章很好，帮助我们理解财务，如何更合理地选择投资标的。今年挣一千亿的价值远远高于10年以后一千亿的价值。海控今年和明年确定性高，应该享受高溢价，比哪些给未来画大饼的所谓成长性公司更值得拥有。
文章里说得点是非常非常正确的，由于利率、通胀、风险溢价等因素，未来的钱不如现在的钱值钱，这是金融经济学最基本的无可辩驳的绝对正确的公理，是大学金融投资学的第一课，无论美国中国我上过的任何金融课程101，第一节的引论介绍，都会提到的“货币的时间价值”基本原理。所以唱30年60年值多少钱的，大家心里都清楚是怎么回事。最终即使梦碎了，中国神华、中远海控等公司的价值不会碎。
很有意思的一个现象：现实中大家都只看眼前的利益比如今天和明天的，很少有人想到几年后或几十年后的，都追求即时获得的快感。但到股市里却是大部分人在幻想若干年后那些虚无缥缈的东西，为N年后的梦想买单真是有意思[好困惑]$中远海控(SH601919)$
DCF（未来现金流折现）是传统的价投模式，现在去猜是成长，还是周期，不如关注当前的现金流，这是最值钱的折现部分$中远海控(SH601919)$