$科大讯飞(SZ002230)$ 昨天那个教育薄弱环节的资金下拨并不是教育新基建资金，解决教育薄弱环节成文在2019年，2020年下拨的解决教育薄弱环节资金为293亿，今年是298.5亿，值得注意的今年7月新发布解决教育薄弱环节五年规划，参考过往金额和地方出资每年稳定为400亿左右，而和过往不同的是五年规划多了一条即稳步提升学校办学能力。各地要全面总结新冠肺炎疫情期间在线教学经验，改善网络设施，推动信息技术与教育教学深度融合，提升信息技术应用能力。支持学校网络设施设备以及专递课堂、名师课堂和名校网络课堂建设，更加注重支持提高农村义务教育教师教学水平，推动线上教学开展，促进优质教育资源开放共享，加快缩小城乡差距。根据德智体美劳五育并举的要求，配齐所需必要设施设备，特别要建设好必要的体育、美育场地和劳动教育场所，不断提升教育设施和资源利用效率，推动校园文化建设，促进学生德智体美劳全面发展。也就是说智慧教育和体育投入占比应该要提升， 原来跑道这些体育设施不在解决教育薄弱环节支出之内，所以对体育产业也算是利好。
教育新基建的文应该在路上，我们预计资金应该是专项拨付资金和专项债组成，总体年投入不会低于1000亿，K12阶段学生人均在年度600元左右。对应降低居民支出比例绝对划算，也有利于教育回归校内健康发展。
不要将解决教育薄弱环节的资金直接和教育新基建挂钩，成文部门都不对，教育新基建成为必须要六部委，没有网信办和工业信息化参与干起活来连个标准都没有这活咋干。也不要担心所谓教育会集采降低讯飞毛利率，因为教育集采只会帮讯飞快速标准化和市场快速打开，边际成本下降绝对可以很好覆盖产品价格适度下调。
最近讯飞的下跌是多方因素造成的
一 担心改革过激会影响讯飞盈利，教育减负的重大含义需要各阶层花时间理解，教育新基建缺乏明确投入资金规模。
二 医疗选择在这时候分拆就市值而言不是好时机，因为这时候分拆会让市场错误理解讯飞在教育改革面前为医疗赛道发展留了后手。
三 业绩预告缺乏明确数据，扣非和营收仍然存在增长预测分歧。
持有讯飞六年多了，尽管教育改革迟来，但当下我们认为等待是值得的。