$昆药集团(SH600422)$ 因为上周又买回不少@昆药集团，虽然猜到有可能利润继续下滑，不过看到利润继续下滑16%，扣非25%还是很难受，所以详细看看报表，找找有没有指的期待的，以求安慰。
1、昆中药继续增长，昆中药 2018 年上半年营业收入较 2017 年同比增长 18%、净利润增长 13%（扣除非经常性损益后权益净利润同比增长 32%）。中药注射剂比例将至25%。算是应对中药注射剂危机较好的处理方式，不知珍宝岛和中恒集团这两块如何，没研究，如果其他两家增长，昆药主动缩减市场说明市场营销还是弱啊。但值得一提的是，血塞通药业利润较去年已恢复增长，下边会列一下。
2、2018 年上半年，昆 药商业实现主营业务收入 133,339.03 万元，较上年同期增长 14.72%，毛利率 9.56%，较上年同期 增长 91.20%，净利润 1,167.65 万元，较上年同期增长 75.82%。属于昆药新增长的一块业务，值得期待的是收购曲靖康桥等公司的目的是：云南省医药经销的终端网络布局，目前已初步达到目标。下一步目标：实现区域、市场（基层到等级医院）70%以上的覆盖。 据我听说，下一步国家政策似乎要进一步降低医院的药物利润占比，让利大概30%的市场给终端或网上药店，由于没有看到具体的文件，就当YY吧。进一步覆盖终端有益于昆药优质药的推广，但云南市场毕竟比较小，不知下一步管理层怎么考虑。
3、2017年半年和2018半年利润对比，上边说的血塞通公司恢复增长的情况如下图，上图：
主要参股公司除重庆华方外，都有起色。这次医保目录影响较大的血塞通注射剂，从2016年开始血塞通公司业绩就开始下滑，2016年1003万下滑到2017年半年的871万，2017年下半年更惨。2016年全年2317万，2017年全年1428万，下滑明显。因此血塞通公司恢复增长实属不易。且集团平台中公司：天麻素注射液、秋水仙碱片、乙酰天麻素片、灯银脑通胶囊、血塞通滴丸 等重点品种的销售数量，分别同比增长 10.15%、5.08%、66.63%、57.19%、9.26%；我认为下半年业绩增长还是值得期待的。
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预留疑问：销售费用中的市场推广费
销售费用自2016年开始不断增加，其中主要是市场推广费。
之前对销售费用增加的解释是：公司加大产品推销，业务员差旅费增加，市场推广费也随收入的增长而增加。但不是行业内人员，不知费用用在了何处。
市场推广费数据：2015年半年2亿，全年3.71亿；2016年半年2.63亿，全年4.03亿；2017年半年4.72亿，全年7.78亿；2018年半年9.28亿。
推广总得设置一个目标吧，别让人有一种无底洞的感觉啊，光花钱我也很在行。周六给昆药总部打电话没人接。[好逊]
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先写这么多，现在唱空的人一堆一堆的，给自己点希望，有新发现在补充。
好久没写这么多了，要@今日话题 。