$大华股份(SZ002236)$ 周末继续研究大华股份，综合三张表发现，自18年开始，大华营收开始下降，19年只有10%增速。净利润同样在18年开始下降，说明这三年大华增速遇到瓶颈，今年三季度营收比去年下降1.6%，第一次出现负增长。如果四季度营收没能恢复增长，大华将在高速增长多年后，第一次出现负增长。因此，比较关键的是四季度营收。市场给出低估值，还是有其道理的。