$华友钴业(SH603799)$
资产1200亿。
目前的业绩增长几乎都来自于镍。
三元的增长前景存疑，同时跑去印尼的企业还在增加，未来印尼项目的资本回报率一定下降。
资产太大了，一旦印尼项目回报下降，其他资产面临的竞争趋恶劣。
给10倍以上pe，都难。
未来有巨大的资产减值风险。
镍的弹性没有了，华友还不如$玖龙纸业(02689)$ 玖龙纸业呢。
华友的问题是一直堆制造业产能，没进入上游，现有资产过大，有减值和资本回报下降的巨大风险！