$中国宏桥(01378)$$中国铝业(SH601600)$
氧化铝涨价原因不是因为进口铝矿不足，是国内铝矿不足，是内陆冶炼厂需要补充进口铝矿，因为两吨铝矿出一吨氧化铝。
沿海氧化铝厂就多了200-300元利润。
这个状况还会加强，因为国产铝土矿还要减少。
拿宏桥举例，2000亿资产一半是氧化铝，2000万吨氧化铝对应吨氧化铝投资约5000。
这部分资产原来估值接近0。
当下，宏桥氧化铝底部利润接近500元，2000万吨对应就是100亿利润。这部分资产就值小1000亿。
现在宏桥价值重估是两个一个是电解铝未来需求增长，600多万吨电解铝保接近100亿利润，上看150亿。
一个是氧化铝资产重估，从零到500-1000亿之间。
所以宏桥当下1000亿左右市值属于绝对低估，应该提升到1500-2500亿之间波动。
以中铝为例，国内铝土矿短缺氧化铝涨价实际是中性的。
就是要是就涨100 200，随着国内铝土矿减少中铝氧化铝并不增加。
要是涨300+，中铝才收益。
但是宏桥不同，涨100就是多20亿毛利。