$中国宏桥(01378)$$电投能源(SZ002128)$$中国铝业(SH601600)$
氧化铝涨价这个事对应啥？
核心是中国铝土矿可采年限降到8年以下后，被动收缩。
能不能复产，可以，但是复产产能越大，未来问题越严重，价格反弹空间越大。
这就对应着氧化铝的利润从过去10几年的0-200300，提升至500-1000，这个区间，对应电解铝成本提升1000-1500元。
由于中国电解铝产业紧平衡那么就意味着铝价的底部从16000元提升到18000元。
参考去年18500年均价，今年的运行中枢就是20000-20500元。
中国宏桥有1950万吨氧化铝产能，净外售大约600万吨叠加铝价上升，对应年利润增厚约100-120亿元。
2024年 利润约220-250亿元。2025年约250-280亿元。考虑到2026年几内亚铁矿投产，2026年利润约300亿元。对应24/25/26年每股2.4/2.8/3.3元。pe5/4.5/4倍
至于为什么氧化铝会这样，参考磷矿石国内产能收缩影响去，磷肥价格变动和云天化。