$药明生物(02269)$ $金斯瑞生物科技(01548)$ $睿智医药(SZ300149)$ 首先您大概率没有到欧洲看看实际情况，中国员工的工资已经不低于发达国家，尤其和欧洲相比，同等工资水平，甚至国外可能水平更高。所以并不存在工程师红利一说。除非未来工厂都搬去川渝地区。否则在长三角的人力资本不是一般的高。另外，药明系企业业绩业内是怀疑存在显著注水，包括营业额与利润，都与行业发展规律不相符合。未来无论创新药还是CXO相关，技术水平仍然是第一竞争力，而不是盲目的规模扩张。就像搭建一个芯片厂并不难。重资产投入根本就轻而易举。这不是核心竞争力。